October 28, 2026, Morning Call English version

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• *Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal.
• **Cirerre jornada Europa.

Divisas en Foco: El EUR/USD cede terreno ante la Fed y la presión energética

Catalizadores y Sensibilidad del Mercado

| Decisión de la Fed / Rueda de prensa de Warsh | Una pausa restrictiva (hawkish hold) reforzaría al USD, presionando al par a la baja. |

| Comunicación del BCE | Cualquier retraso del endurecimiento previsto para diciembre castigará al euro.

| Presupuesto de Otoño británico | Riesgo de contagio indirecto en el sentimiento del mercado vía cruces GBP/EUR.

| Crudo Brent (~$115/barril) | Eleva la prima de riesgo por estanflación sobre el bloque europeo.

Conclusión y Tesis Fundamental

La trayectoria de menor resistencia para el EUR/USD sigue orientada a la baja antes del veredicto del FOMC. Una postura dura (hawkish) de Kevin Warsh que valide una subida de tipos en diciembre abriría la puerta a un test del soporte técnico en 1,1095.

Por el contrario, el principal riesgo asimétrico proviene de una sorpresa acomodaticia (dovish) o una pausa sin guía restrictiva: ante el notable volumen de coberturas bajistas en derivados, este escenario provocaría un rápido cierre de cortos (short squeeze).

El cruce EUR/USD cotiza con sesgo bajista en el rango de 1,1118–1,1125 (–0,1% intradía), incapaz de superar sus medias móviles de referencia y condicionado por el fortalecimiento del dólar previo al dictamen de la Reserva Federal.

Factores Clave de la Sesión Nocturna

* Consolidación del dólar y repunte de tires: El billete verde consolida sus recientes ganancias semanales. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió dos puntos básicos hasta el 5,02%, ampliando el diferencial de tipos a favor del dólar. Barclays prevé volatilidad elevada en el bloque G10, advirtiendo que la volatilidad implícita en opciones aún no descuenta del todo los vaivenes en las curvas de tipos.

* BCE en pausa técnica: El consenso de mercado da por hecho que el Banco Central Europeo mantendrá sin cambios los tipos de interés en su cita de esta semana, posponiendo un posible ajuste de +25 pb para diciembre. Aunque el encarecimiento del crudo (~$114/barril) y el rebote inflacionario respaldan una política restrictiva, la desaceleración del crédito bancario —señalada por ING— debilita los fundamentales de la eurozona y limita el margen de maniobra de Fráncfort.

* Posicionamiento en derivados: Los fondos de cobertura (hedge funds) han tomado posiciones en opciones call y put de muy corto vencimiento sobre el par para gestionar el riesgo de cola derivado de las reuniones del BCE y la Fed, combinando coberturas direccionales con apuestas ante una ruptura a la baja.

* Perfil técnico: El cruce pierde tracción por debajo de 1,1150. El sesgo bajista estructural sigue activo; analistas de UOB sitúan el soporte inmediato y próximo objetivo a la baja en las 1,1095 unidades

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