October 28, 2026, Morning Call English version

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MÉXICO

Divisas Emergentes: El USD/MXN consolida cerca de máximos anuales a la espera de la Fed

El cruce USD/MXN cotiza en 18,6563 pesos por dólar (–0,11% intradía), consolidando posiciones tras el repunte del 0,56% registrado en la sesión previa (cierre en 18,6769), su mayor avance diario para el billete verde frente a la divisa mexicana desde el 21 de octubre.

Catalizadores y Dinámica Nocturna

* Fortaleza global del dólar: El índice DXY escaló hacia las 102,50 unidades, marcando máximos de dos semanas ante un posicionamiento eminentemente defensivo del mercado previo a la reunión de la Reserva Federal. Esta apreciación del dólar presionó de forma generalizada a las divisas de mercados emergentes y materias primas. Analistas de Barclays advierten que la volatilidad implícita en opciones aún no refleja plenamente la magnitud de los movimientos esperados en tasas de interés, un desajuste que contagia la prima de riesgo en pares emergentes como el peso.

* El veredicto de la Fed en el centro: Si bien el consenso prevé una pausa en el tipo rector, la retórica del presidente Kevin Warsh marcará el rumbo. Un tono restrictivo (hawkish hold) que apunte a un endurecimiento en diciembre extendería las presiones alcistas sobre el USD/MXN. Desde Westpac destacan que el énfasis en el repunte energético reforzará la aversión al riesgo en activos emergentes, mientras que MUFG subraya que únicamente una sorpresa acomodaticia (dovish) daría un respiro al peso mexicano.

* Brent en $115/barril, señal ambivalente: Aunque la condición de exportador petrolero de México ofrece un soporte estructural a los términos de intercambio de su balanza comercial, el impacto inflacionario global del crudo reaviva los temores de estanflación y merma el apetito por riesgo en la deuda emergente.

Deterioro en la demanda estructural de Treasuries: Según datos de Bloomberg, aliados clave de EE. UU. recortaron sus compras de bonos del Tesoro un 60% en los primeros ocho meses de 2026 (liderados por Asia), introduciendo dudas estructurales de mediano plazo para el dólar, si bien sin impacto directo intradía sobre el tipo de cambio.

Sensibilidad Fundamental y Factores a Seguir

| Evento

| Dictamen de la Fed / Rueda de Warsh | Hawkish hold impulsa al USD al alza; sorpresa dovish cataliza un rally de alivio en el MXN. |

| Cotización del crudo Brent | Precios sostenidos sobre $115 actúan con sesgo mixto; correcciones abruptas debilitan al MXN. |

| Resultados de Big Tech (MSFT / Alphabet) | Cuentas sólidas fomentan apetito por riesgo (risk-on), apoyando al peso. |

| Geopolítica en Oriente Medio | Una escalada bélica detonará compras de refugio en USD, presionando al alza el par. |

Conclusión y Rango Operativo

El USD/MXN se mantiene en una fase de consolidación técnica inmediatamente por debajo de su máximo de 52 semanas (18,7173) registrado el 22 de octubre. El rango crítico a monitorear se sitúa entre 18,65 y 18,72 pesos.

Una resolución restrictiva por parte del FOMC abriría el camino para poner a prueba dicha resistencia clave y profundizar la depreciación de la moneda mexicana.

Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).

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