August 31 2026, English version

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• *Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal.
• **Cirerre jornada Europa.

Factores que inciden en el EUR/USD

El EUR/USD cerró el viernes en 1.1585 y opera alrededor de 1.1600 durante la mañana del lunes, lo que representa una recuperación moderada de 15 pips. A pesar de este rebote, el par se encamina a registrar una caída mensual cercana a 0.7% en agosto, acumulando su segundo descenso mensual consecutivo.

El principal factor de presión fue el discurso restrictivo del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en Jackson Hole. Warsh señaló que la inflación no muestra una desaceleración significativa y reiteró el compromiso de la Fed con su objetivo de 2%.

Sus comentarios impulsaron al dólar, que registró su mejor semana en más de dos meses. Los mercados de swaps ahora descuentan como más probable que la Fed incremente las tasas en septiembre, lo que llevó al EUR/USD nuevamente hacia la zona de 1.16.

Commerzbank considera que el discurso mantiene abierta la discusión sobre un aumento de tasas, dejando espacio para una mayor fortaleza del dólar.

Algunos analistas también señalan que el dólar todavía podría ponerse al día con las expectativas de tasas, especialmente porque la credibilidad de la política monetaria se ha convertido en un factor más relevante que los diferenciales de rendimiento.

Sin embargo, el dólar perdió terreno durante la mañana del lunes debido a los flujos de rebalanceo de fin de mes. El índice Bloomberg Dollar Spot retrocedió 0.2%, después de haber avanzado 0.4% el viernes. Este movimiento parece responder más a factores técnicos que a un cambio fundamental en la perspectiva del dólar.

La liquidez también fue menor debido al feriado bancario en Reino Unido. En este contexto, la recuperación del EUR/USD hacia 1.1600 debe interpretarse con cautela, ya que todavía no representa una reversión clara del impulso favorable al dólar.

El dato de inflación de Alemania será el principal catalizador europeo de la jornada. Una lectura superior a la esperada podría fortalecer las expectativas de un endurecimiento monetario por parte del Banco Central Europeo y ofrecer respaldo al euro.

Las expectativas de una política monetaria más restrictiva del BCE continúan proporcionando un piso estructural al EUR/USD. No obstante, algunos analistas mantienen una visión negativa sobre el par, reflejando la tensión entre una Fed más agresiva y un BCE que todavía enfrenta presiones para mantener tasas elevadas.

La narrativa de “depreciación estructural del dólar”, vinculada a las preocupaciones sobre el déficit fiscal estadounidense, también ha favorecido al euro, al oro y al bitcoin. Este factor ha limitado la caída del EUR/USD y explica por qué el índice del dólar aún se encamina a perder cerca de 0.7% en agosto, pese al repunte del viernes.

El mercado permanecerá atento el miércoles al Libro Beige de la Fed y, especialmente, al informe de empleo estadounidense del viernes. Un dato laboral sólido reforzaría la posibilidad de un aumento de tasas en septiembre y presionaría al EUR/USD a la baja. Por ahora, el par se mantiene lateral cerca de 1.16, con la inflación alemana y las nóminas no agrícolas como los próximos catalizadores direccionales.

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