August 31 2026, English version

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Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. *Cirerre jornada americana.

Mercados financieros de EE. UU.: Warsh adopta un tono restrictivo y aumenta la cautela

El discurso inaugural del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en el simposio de Jackson Hole se convirtió en el principal factor de impacto para los mercados desde el cierre del viernes. Warsh dejó abierta la posibilidad de un aumento de tasas y señaló que la Fed debe tener mayor confianza en que la inflación subyacente avanza hacia su objetivo. También destacó que existen pocas señales de una desaceleración significativa de las presiones inflacionarias.

Los mercados interpretaron el mensaje como restrictivo. De acuerdo con los precios de los swaps, ahora existe una probabilidad superior al 50% de que la Fed eleve las tasas en su próxima reunión de mediados de septiembre. El contexto macroeconómico respalda esta percepción: el índice de precios PCE subyacente se mantuvo en 3.3% anual en julio, mientras el gasto de los consumidores mostró señales de estancamiento.

La reacción fue inmediata en los principales activos. En renta variable, la mesa de operaciones de JPMorgan pasó de una postura tácticamente alcista a una visión más cautelosa sobre las acciones estadounidenses y advirtió sobre un escenario potencialmente volátil para las próximas dos o tres semanas. El S&P 500 se ubicaba cerca de máximos históricos en 7,711.76 puntos; el Dow Jones alcanzaba 53,559.99 y el Nasdaq Composite 26,402.42.

En el mercado de tasas, los bonos del Tesoro operaron con movimientos moderados y una curva ligeramente más pronunciada. Los rendimientos de corto plazo registraron una reducción de entre uno y dos puntos base, mientras que los vencimientos largos mostraron un comportamiento menos favorable. El discurso de Warsh provocó el mayor incremento del rendimiento del bono a dos años desde el pasado 17 de junio.

El dólar también encontró respaldo en el compromiso de Warsh con la lucha contra la inflación. Un escenario de tasas más elevadas por un periodo prolongado tiende a favorecer a la moneda estadounidense, particularmente frente a divisas de mercados emergentes y otros activos sensibles al diferencial de tasas.

En el ámbito corporativo, las acciones de las compañías eléctricas de California registraron fuertes caídas antes de la apertura. La legislatura estatal modificó el proyecto de ley sobre incendios forestales sin incluir protección de responsabilidad para las empresas de servicios públicos. PG&E llegó a caer aproximadamente 16% en las operaciones previas, mientras Edison International perdió cerca de 12%. Sempra también operó a la baja.

En materia comercial, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, afirmó que solicitará a los países del G20 revisar sus condiciones comerciales con China, al considerar insostenible un superávit chino de 1.2 billones de dólares. Sus declaraciones se producen antes de una reunión prevista entre los líderes de Estados Unidos y China el próximo mes.

En el frente energético, el presidente Donald Trump señaló que Estados Unidos utilizará crudo venezolano para reabastecer la Reserva Estratégica de Petróleo. El proceso de reposición comenzaría próximamente, una medida que podría tener implicaciones para los mercados de energía y para la estrategia geopolítica de Washington.

La atención de los inversionistas estará centrada esta semana en el informe de empleo de Estados Unidos correspondiente a agosto. El consenso espera una recuperación de aproximadamente 55,000 puestos de trabajo, después de la contracción inesperada registrada en julio. También se publicarán los índices ISM y el Libro Beige de la Fed.

Un dato laboral sólido reforzaría la postura restrictiva de Warsh y podría mantener bajo presión a los activos de riesgo. Aunque los resultados de Nvidia impulsaron nuevamente la narrativa de inteligencia artificial, el mensaje de la Fed introduce un contrapeso importante. Por ahora, el mercado enfrenta una combinación de valuaciones elevadas, expectativas de tasas más altas y renovadas tensiones comerciales.

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