Sept 29, 2026, MCEnglish version

ASIA

*Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. **Cirerre jornada Asia.

JAPÓN

CHINA

El par USD/CNH descendió por segunda jornada consecutiva hasta cotizar en 6,7056 en las primeras horas del 29 de septiembre (-0,11%), desmarcándose de la tónica de fortaleza generalizada del dólar estadounidense y de la debilidad en el resto de divisas emergentes de Asia. Este fortalecimiento del yuan offshore responde a un claro punto de inflexión en Pekín: el Consejo de Estado, encabezado por el primer ministro Li Qiang, prometió implementar un paquete de políticas adicionales más agresivas y efectivas destinadas a revitalizar la demanda interna, estabilizar el castigado sector inmobiliario y apuntalar el empleo. Este giro de urgencia, que recuerda al pivote procrecimiento de hace dos años, ha devuelto el optimismo a los mercados locales y eclipsado el repunte transitorio derivado de la reciente cumbre entre Xi Jinping y Donald Trump.

La firmeza de la divisa encontró un respaldo técnico y político determinante en la fijación del tipo de cambio de referencia del Banco Popular de China (PBOC). La entidad estableció el fixing diario en 6,7411 por dólar, situándolo aproximadamente 240 pips por debajo de las expectativas del mercado (6,7171), lo que confirma la intención decidida de las autoridades monetarias de frenar la apreciación del billete verde y preservar la estabilidad cambiaria en plena recuperación de la renta variable local. De forma complementaria, el banco central activó un mecanismo de refinanciación para sanear balances y liquidar deudas de empresas afiliadas a gobiernos locales, además de recortar en 25 puntos básicos la tasa de préstamos complementarios pignorados (PSL); si bien estas medidas expansivas suelen ampliar el diferencial de tasas en contra del yuan, en esta ocasión el impulso a la confianza sobre el crecimiento superó cualquier lastre de carry trade.

De cara al corto plazo, el cruce pone a prueba el soporte psicológico y estructural de los 6,70 por dólar. Una ruptura sostenida por debajo de este umbral confirmaría el éxito de las directrices de Pekín para afianzar un yuan apreciado, teniendo como resistencias relevantes en el mercado de opciones los niveles de 6,7500 y 6,8000. El principal riesgo para esta trayectoria correctiva del USD/CNH provendrá del frente macroeconómico estadounidense, donde una eventual sorpresa al alza en las vacantes laborales JOLTS de hoy podría reactivar las presiones en los rendimientos de los bonos del Tesoro y desafiar la contención oficial china

El par USD/JPY cotiza prácticamente plano en 157,26 durante la apertura del 29 de septiembre, cediendo un marginal 0,08% frente al cierre del lunes en 157,39. El cruce permanece encallado en un estrecho rango técnico muy cerca de sus máximos de varios meses, reflejando un claro pulso de fuerzas fundamentales: por un lado, el sólido momento del billete verde a nivel global y, por el otro, la creciente cautela del mercado ante las advertencias de intervención cambiaria por parte de las autoridades japonesas.

En Tokio, la retórica oficial ha ganado tracción como soporte clave para el yen. La ministra de Finanzas, Satsuki Katayama, reiteró su preocupación por la excesiva depreciación de la divisa y confirmó haber coordinado posturas el pasado viernes con el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, subrayando la importancia de la cooperación bilateral para garantizar la estabilidad del mercado cambiario en línea con lo discutido previamente por la primera ministra Takaichi. A este freno verbal se suma el desarme global del carry trade —impulsado por las subidas de tasas del Banco de Japón, según destaca Yardeni Research— y una exitosa subasta de bonos soberanos japoneses a 40 años, que registró un ratio de cobertura de 3,1 veces (el más alto desde 2020) y ayudó a estabilizar el rendimiento del JGB a 10 años en el 3,085%, conteniendo presiones bajistas adicionales sobre el yen.

No obstante, el sesgo alcista de fondo persiste gracias a la fortaleza estructural del dólar. El índice Bloomberg Dollar Spot avanzó un 0,1% durante la noche, impulsado por el rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años que se consolida cerca de máximos de 19 años en torno al 5,23%. Esta marcada divergencia de política monetaria entre la Reserva Federal y otros bancos centrales mantiene el apetito por dólares antes de la publicación de las vacantes laborales JOLTS de hoy y del informe de nóminas no agrícolas este viernes, métricas laborales que podrían reactivar el impulso al alza en los rendimientos estadounidenses.

En el mercado de derivados, el vencimiento de opciones para el corte de Nueva York destaca contratos inmediatos en 157,50 ($490,9 millones) y 157,00 ($385,4 millones), configurando un rango de contención a muy corto plazo. Hacia adelante, el foco se concentra en el masivo vencimiento de $2.300 millones en el nivel de 158,00 el próximo 2 de octubre; una ruptura decidida de dicha cota no solo activaría compras técnicas hacia nuevos máximos, sino que elevaría de forma sustancial el riesgo de una intervención cambiaria directa por parte del Ministerio de Finanzas nipón.

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