Sept 29, 2026, MCEnglish version

CALL LATAM

MÉXICO

Mercado Cambiario: Presión Externa y Datos Comerciales Empujan al USD/MXN Hacia Niveles de Marzo

El tipo de cambio USD/MXN concluyó la sesión del 28 de septiembre de 2026 en 17,9907 unidades por dólar, registrando un avance diario del 1,73% —su mayor incremento porcentual en una sola jornada desde el pasado 3 de marzo—. Aunque el Banco de México (Banxico) fijó la tasa oficial de referencia (FIX) en 17,8413 durante la rueda, el cruce cerró en las mesas de Nueva York en su nivel más alto desde el 30 de marzo. En las primeras operaciones del 29 de septiembre, el par muestra una ligera pausa técnica al cotizar en torno a 17,9682 (-0,13%), sin catalizadores locales relevantes durante la sesión asiática.

El peso mexicano se coronó el lunes como la divisa con peor desempeño entre las principales economías emergentes, retrocediendo 0,92% en su medición intradiaria. Este movimiento obedeció principalmente a una corriente vendedora global desatada por el repunte en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., donde la tasa a 10 años escaló hasta 5,27%. Esta escalada fortaleció al billete verde e incentivó una rotación de carteras hacia activos libres de riesgo, provocando un retroceso del 1,3% en el índice accionario de mercados emergentes de MSCI.

La posición técnica del mercado exacerbó la volatilidad: los fondos apalancados mantenían una postura corta neta en pesos al corte del 22 de septiembre, lo que amplificó el movimiento correctivo en el spot. En sintonía, la volatilidad implícita a un mes del USD/MXN saltó de 9,97% el viernes a 10,625%, reflejando una mayor cobertura de riesgo ante la incertidumbre cambiaria.

En el frente de política monetaria en Estados Unidos, el mercado ha incrementado notablemente las probabilidades de un endurecimiento por parte de la Reserva Federal tan pronto como en su reunión de octubre. Este ajuste de expectativas responde a la solidez de las ventas minoristas y de la actividad económica reciente. Los operadores vigilarán de cerca la encuesta de vacantes laborales (JOLTS) hoy y el informe de nóminas no agrícolas este viernes, métricas que podrían confirmar un ciclo monetario restrictivo más prolongado; aun así, entidades como Societe Generale sugieren que el rally del USD/MXN se aproxima a zonas de resistencia técnica, limitando su potencial alcista inmediato.

En el plano macroeconómico doméstico, la balanza comercial de agosto aportó viento en contra al defraudar las expectativas del consenso. Si bien México registró un superávit preliminar de 605,4 millones de dólares, la cifra quedó considerablemente por debajo de los 1.520 millones proyectados por el mercado. El desvío provino de un dinamismo inesperado en las importaciones (+34,2% interanual a USD 77.400 millones), el cual superó el avance de las exportaciones (+40,4% interanual a USD 78.000 millones), acentuando las presiones estacionales sobre el tipo de cambio.

En cuanto a la comunicación del banco central, la gobernadora de Banxico, Victoria Rodríguez Ceja, buscó transmitir calma en entrevista con El Financiero. Afirmó que la depreciación reciente no añade presiones inflacionarias no contempladas en sus modelos y enfatizó que el peso mantiene una posición más sólida que a inicios de año y respecto a las turbulencias de marzo por el conflicto en Oriente Medio. La banquera central reiteró que se proyecta una convergencia gradual hacia la meta del 3%, aunque sus declaraciones tuvieron un impacto acotado y no lograron frenar el ajuste intradía.

Por último, en el complejo de materias primas, el petróleo Brent recuperó el umbral de los 106 dólares por barril. En condiciones habituales, este encarecimiento brinda soporte estructural a los términos de intercambio de México; no obstante, el sentimiento de aversión al riesgo derivado de las tasas estadounidenses opacó por completo cualquier beneficio vinculado a la energía, manteniendo al peso alineado con la debilidad del resto de divisas emergentes.

Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).

• Mercados Globales
• U.S.A
• México