Sept 28, 2026, English version MC

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• CIERRE DE JORNADA 25 DE SEPT
• APERTURA JORNADA 28 DE SEPT
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• Preparado por Stonex Market Intelligence Latam

Juan Fernando Recio - Angel César Gomez Soriano- Fabiola Cabello

CALL LATAM

USA

Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. *Cirerre jornada americana.

Los futuros de las acciones estadounidenses retroceden mientras el petróleo se dispara tras el rechazo de Trump a la propuesta de Irán; se esperan datos económicos clave de EE. UU.

Los futuros del S&P 500 caen -0.56%, y los futuros del Nasdaq bajan -1.08% esta mañana, mientras los precios del petróleo subieron debido al debilitamiento de las esperanzas de una solución diplomática entre EE. UU. e Irán, impulsando al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro y reduciendo el apetito por el riesgo.

El precio del crudo WTI se disparó más de +4% el lunes después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijera a Fox News el sábado que rechazó la más reciente propuesta de Irán para reabrir el Estrecho de Ormuz por considerarla “inaceptable”. Mientras tanto, Irán afirmó que no suavizará sus exigencias para reabrir el estrecho. En una entrevista con Axios el domingo, el presidente Trump señaló que Irán había sobreestimado su posición negociadora, aunque agregó que espera que las conversaciones entre EE. UU. e Irán se reanuden esta semana.

Los bonos del Tesoro cayeron a lo largo de toda la curva, ya que el aumento en los precios del petróleo reavivó las preocupaciones inflacionarias, llevando a los operadores a incrementar sus apuestas por nuevas alzas de tasas de la Reserva Federal. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años subió siete puntos base hasta 5.24%.

Las acciones de empresas relacionadas con semiconductores e infraestructura de inteligencia artificial fueron las más afectadas en las operaciones previas a la apertura, presionadas por el aumento de los rendimientos de los bonos y por el anuncio realizado durante el fin de semana por OpenAI de que pausará el entrenamiento de sus modelos más recientes de IA debido a preocupaciones de seguridad.

Esta semana, los inversionistas estarán atentos a datos económicos clave de Estados Unidos, incluidos el reporte de nóminas no agrícolas (Nonfarm Payrolls) y el indicador de inflación preferido por la Fed, así como a comentarios de funcionarios de la Reserva Federal.

En la sesión del viernes, los principales índices bursátiles de Wall Street cerraron al alza, ya que los precios del petróleo retrocedieron ante las expectativas de avances hacia un acuerdo entre EE. UU. e Irán para reabrir el Estrecho de Ormuz.

Los datos económicos publicados el viernes fueron en su mayoría mejores de lo esperado, apoyando al mercado accionario. Los pedidos de bienes duraderos en EE. UU. permanecieron sin cambios mensuales en agosto, superando las expectativas de una caída de -0.3% mensual. Por su parte, los pedidos subyacentes de bienes duraderos, excluyendo transporte, aumentaron +0.3% mensual, por debajo de las expectativas de +0.6% mensual. Por separado, el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan para septiembre fue revisado inesperadamente al alza hasta 48.1, por encima de la expectativa de una revisión a la baja hacia 47.4.

Los inversionistas también analizaron los comentarios más recientes de funcionarios de la Reserva Federal. El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, afirmó el viernes que el banco central debe llevar la inflación de regreso a su objetivo y no puede ignorar los choques de oferta si su impacto sobre los precios resulta persistente. Asimismo, la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, indicó que existe el riesgo de que empresas y hogares se acostumbren a niveles de inflación superiores al objetivo y que la Fed debe mantener una postura monetaria restrictiva para alcanzar la estabilidad de precios.

Actualmente, los futuros de tasas de interés en EE. UU. descuentan una probabilidad de 70.3% de un aumento de 25 puntos base y una probabilidad de 29.7% de que no haya cambios en las tasas al término de la reunión de octubre de la Reserva Federal.

El reporte de nóminas no agrícolas de septiembre y el índice de precios de gastos de consumo personal subyacente (Core PCE) de agosto, la medida de inflación preferida por la Fed, serán los principales focos de atención esta semana. Los economistas esperan que el informe laboral muestre una tasa de desempleo estable en 4.1% y un aumento de 98 mil empleos, después de registrar el mayor crecimiento mensual desde marzo el mes anterior.

Por otro lado, OpenAI celebrará su evento DevDay el martes, mientras que el presidente de Estados Unidos Donald Trump, el presidente de la Cámara de Representantes Mike Johnson y varios ejecutivos del sector tecnológico sostendrán reuniones separadas relacionadas con inteligencia artificial.

La agenda económica de EE. UU. está prácticamente vacía este lunes.

En el mercado de bonos, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense de referencia a 10 años se ubica en 5.21% y el de dos años en 4.90%

• Mercados Globales
• U.S.A
• México

USA

DXY

ANÁLISIS TÉCNICO

El índice dólar mantiene un sesgo claramente alcista en el gráfico diario. Tras varios intentos, el precio logró superar la zona psicológica de 100.00 y actualmente cotiza cerca de 101.12, muy próximo al retroceso de Fibonacci del 100% en 101.61. La ruptura de la resistencia de 100.34 fortaleció la estructura de máximos y mínimos crecientes que se viene desarrollando desde agosto. Las medias móviles también respaldan el movimiento. El DXY se encuentra por encima de la media móvil de 100 días (100.02) y de la media móvil de 200 días (99.24), ambas con pendiente positiva, lo que confirma una tendencia de mediano plazo favorable para el dólar. El MACD continúa generando señales positivas. La línea MACD permanece por encima de su señal y el histograma sigue en terreno positivo, indicando que el impulso comprador sigue vigente, aunque comienza a observarse cierta desaceleración respecto al fuerte avance de las últimas sesiones. Por su parte, el RSI se ubica cerca de 67.5, muy próximo a la zona de sobrecompra. Esto no implica necesariamente una reversión inmediata, pero sí sugiere que el rally podría enfrentar episodios de toma de utilidades o consolidación antes de intentar nuevos máximos. Mientras el DXY conserve niveles por encima de 100.34, el escenario favorece una extensión hacia 101.60. Un rompimiento de esa resistencia abriría la puerta hacia la zona de 102.00. En contraste, una corrección podría encontrar soporte inicial en 100.34 y posteriormente en 99.55-99.25, donde convergen niveles de Fibonacci y medias móviles relevantes. Para el USD/MXN, esta fortaleza del dólar sigue siendo un factor de presión alcista mientras el DXY permanezca sobre 100 puntos.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
• Europa
• Asia
• Colombia
• Asia
• México
• Colombia
• Técnicos
• Indicadores

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MÉXICO

Del Estrecho de Ormuz a Banxico: los riesgos que hoy enfrenta el peso mexicano

El peso mexicano comienza la semana bajo presión, con el USD/MXN cotizando alrededor de 17.76, muy cerca de los máximos observados desde abril. Aunque Banxico mantuvo la tasa de referencia en 6.50% por tercera reunión consecutiva y dejó claro que no necesita replicar automáticamente los movimientos de la Reserva Federal, el mercado continúa incorporando un escenario en el que las condiciones externas están pesando más sobre el comportamiento del tipo de cambio que los factores locales.

En México, el mensaje de Banxico fue relativamente constructivo para el peso. El banco central eliminó su guía explícita de mantener las tasas sin cambios, pero al mismo tiempo dejó entrever que el umbral para nuevas alzas sigue siendo elevado mientras la inflación evolucione conforme a sus pronósticos. Aun así, los rendimientos reales positivos, una balanza de pagos favorable y la exposición del país al sector energético continúan siendo elementos de soporte estructural para la moneda mexicana.

Sin embargo, el entorno global se ha vuelto menos favorable para las divisas emergentes. El principal detonante del inicio de semana ha sido el repunte de más de 4% en el precio del petróleo tras el rechazo de Donald Trump a una propuesta iraní para la reapertura del Estrecho de Ormuz. Este movimiento reavivó los temores inflacionarios globales, provocando un fuerte aumento en los rendimientos de los bonos estadounidenses y elevando las expectativas de que la Reserva Federal continúe endureciendo su postura monetaria.

Actualmente, los mercados descuentan una probabilidad cercana al 70% de una subida adicional de 25 puntos base por parte de la Fed en octubre, mientras que el rendimiento del Treasury a 10 años se ubica en torno a 5.24%. Este incremento en las tasas estadounidenses fortalece al dólar y reduce el atractivo relativo de las monedas emergentes, incluyendo al peso mexicano.

Los inversionistas también recibieron señales mixtas desde Asia. En China, las bolsas retrocedieron ante una desaceleración en el crecimiento de las utilidades industriales y la persistente incertidumbre tecnológica entre Pekín y Washington. En Japón, los datos de inflación de servicios y las minutas del Banco de Japón reflejaron una creciente preocupación por las presiones inflacionarias, fortaleciendo la expectativa de nuevas alzas de tasas por parte de la autoridad monetaria japonesa. Todo ello contribuye a un entorno global de condiciones financieras más restrictivas.

Desde la perspectiva de México, la siguiente prueba importante llegará con los datos de empleo e inflación de Estados Unidos durante esta semana. Si el reporte de nóminas no agrícolas y el índice Core PCE muestran una economía todavía resistente y una inflación persistente, los mercados probablemente reforzarán las expectativas de más ajustes por parte de la Fed, lo que podría mantener al USD/MXN con sesgo alcista.

Técnicamente, la zona de 17.75-17.80 sigue siendo la referencia inmediata para el mercado. Un rompimiento sostenido por arriba de 17.80 podría abrir espacio hacia 17.95 e incluso la región de 18.15 en las próximas semanas. Por el contrario, para que el peso recupere terreno de manera más significativa sería necesario observar un retroceso en los rendimientos estadounidenses, una disminución de las tensiones geopolíticas relacionadas con Irán o datos económicos estadounidenses más débiles de lo esperado.

En resumen, aunque los fundamentales de México continúan siendo relativamente sólidos, el mercado está operando actualmente con una narrativa dominada por la inflación global, el petróleo y la política monetaria estadounidense. Mientras esos factores permanezcan vigentes, el riesgo para el USD/MXN sigue inclinado hacia niveles superiores a los actuales.

Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).

• Mercados Globales
• U.S.A
• México

MXN

MXN

ANÁLISIS TÉCNICO

El USD/MXN mantiene un sesgo alcista sólido tras recuperar terreno de forma acelerada desde los mínimos de agosto en 16.89. Actualmente cotiza alrededor de 17.78, ubicándose por encima de las medias móviles de 100 días (17.28) y 200 días (17.42), una señal que confirma el cambio de tendencia observado durante septiembre. Desde la perspectiva de Fibonacci, el par ya superó con claridad los niveles de 23.6%, 38.2% y 50%, y se encuentra atacando la resistencia de 17.79, que coincide prácticamente con el retroceso del 50%. Un cierre sostenido por encima de esta zona abriría espacio para buscar 18.00 y posteriormente 18.27, correspondiente al nivel de 76.4% del retroceso. El impulso sigue favoreciendo a los compradores. El MACD permanece en territorio positivo, con la línea MACD por encima de la señal y un histograma creciente, reflejando que la fuerza alcista aún no muestra señales claras de agotamiento. Sin embargo, el RSI en 78.4 ya se encuentra en zona de sobrecompra. Esto no implica necesariamente una reversión inmediata, pero sí aumenta la probabilidad de consolidaciones o correcciones técnicas de corto plazo antes de extender las ganancias. Mientras el tipo de cambio se mantenga por encima de 17.42-17.48 (media de 200 días y nivel medio del rango), el escenario técnico favorece la continuidad alcista. Un rompimiento confirmado de 17.80 fortalecería la probabilidad de una extensión hacia 18.00-18.27. Por el contrario, una caída por debajo de 17.42 sería la primera señal de que el rally actual está perdiendo fuerza. En resumen, la tendencia de corto y mediano plazo sigue apuntando al alza, aunque con indicadores mostrando un mercado cada vez más estirado.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
• Colombia
• Asia
• Indicadores
• Europa

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COLOMBIA

Por qué el respiro en el crudo y los bonos dio oxígeno a los mercados emergentes

La renta variable emergente acompañó la tendencia: el índice de referencia del segmento completó su semana más favorable desde el 14 de agosto, mientras que el ETF Vanguard FTSE Emerging Markets avanzó un 0,5% en la sesión.

El balance semanal dejó en evidencia la extrema sensibilidad de los precios a la crisis en Oriente Medio. Las presiones en las tasas soberanas globales se mantuvieron vivas: el rendimiento del bono del Tesoro a 30 años alcanzó el jueves su cota más elevada desde 2004, apuntalado por datos de actividad económica en EE. UU. que reflejaron la expansión más rápida en más de un lustro.

Este endurecimiento de las condiciones financieras globales comienza a condicionar la política monetaria en el bloque emergente. Las minutas del Banco Central de la República Checa indicaron que podrían requerirse subidas adicionales de tasas si persisten los riesgos inflacionarios. En la misma línea, el banco central de Hungría interrumpió su ciclo de recortes, abriendo la puerta a posibles ajustes alcistas para contener la debilidad del florín.

En Asia, la cautela dominó la sesión. La renta variable china cotizada en Hong Kong retrocedió ante la falta de anuncios concretos sobre reducción de aranceles y acuerdos en inteligencia artificial tras la cumbre bilateral entre Estados Unidos y China, manteniendo a los operadores a la expectativa de catalizadores más sólidos.

Los activos de mercados emergentes cerraron la jornada del viernes con ganancias generalizadas, poniendo punto final a una semana de marcada volatilidad en las plazas internacionales. Las cotizaciones del crudo experimentaron fuertes oscilaciones ante la reactivación de esperanzas diplomáticas en Oriente Medio. En este contexto, el índice MSCI de Divisas de Mercados Emergentes repuntó un 0,1%, acumulando un avance semanal del 0,2%, favorecido por el retroceso conjunto del dólar y del petróleo, sumado a una pausa en las ventas masivas de bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años.

No obstante, mantengo una postura de cautela frente a este sentimiento de mercado, que sigue siendo frágil. La persistencia de presiones de precios a escala global continúa anclando los rendimientos de la deuda soberana en máximos de varios años, y preveo que el crudo preserve un perfil volátil conforme sigan desarrollándose los acontecimientos geopolíticos.

El repunte de las monedas emergentes estuvo liderado por el peso colombiano y el rand sudafricano, ubicándose entre las divisas de mejor desempeño relativo frente a la debilidad del billete verde. Al mismo tiempo, la tasa del bono del Tesoro estadounidense a 10 años moderó su presión alcista previa, retrocediendo cerca de cuatro puntos básicos para situarse en torno al 5,16%.

El mercado reaccionó con optimismo a un reporte de The New York Times que señala una propuesta de Irán para implementar un plan de siete días orientado a frenar las hostilidades. La iniciativa contempla la reapertura del estrecho de Ormuz y el reinicio de negociaciones sobre su programa nuclear. Tras estos titulares, el barril de crudo Brent cerró la jornada en torno a los USD 104.

«Se observó un alivio moderado tras jornadas particularmente complejas, impulsado por titulares que sugieren avances hacia un acuerdo con Irán», comentó Alejandro Cuadrado, estratega de BBVA en Nueva York. «Aun así, el nivel de convicción en el mercado sigue siendo bastante limitado».

Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).

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• Mercados Globales
• México

COP

COP

Tendencia y comportamiento del precio: Durante el período del 21 al 28 de septiembre, el USD/COP mostró un marcado impulso alcista, al pasar de 3,198.32 a un máximo de 3,348.45, un avance cercano al 4.7%. Posteriormente, retrocedió hacia 3,309.98, donde se mantiene en consolidación. La ruptura de la zona de 3,200 favorece un sesgo alcista de corto plazo para el dólar frente al peso colombiano.

Indicadores de impulso: El RSI de 14 días subió de 60.2 a 75.8, entrando en terreno de sobrecompra, antes de moderarse hasta 68.1. Este ajuste sugiere una pérdida de intensidad del impulso comprador, aunque todavía sin una señal concluyente de reversión. La estabilidad relativa del precio resulta compatible con una consolidación de las ganancias recientes.

Niveles clave y perspectiva: La resistencia inmediata se ubica en 3,348.45; una ruptura sostenida por encima de ese nivel reforzaría la posibilidad de nuevas subidas. El texto identifica 3,085–3,087 como zona de soporte, aunque conviene validar ese rango, pues el mínimo señalado no se explica en la trayectoria de precios descrita. El sesgo continúa favoreciendo al dólar, con menor impulso y atención a un nuevo intento de superar la resistencia.

Factores detrás del movimiento: Según la información proporcionada, la fortaleza global del dólar, las expectativas de tasas estadounidenses elevadas por más tiempo y el desmonte de posiciones de carry trade presionaron al peso colombiano. Posteriormente, las señales de avances en las conversaciones entre Estados Unidos e Irán redujeron la aversión al riesgo y favorecieron una recuperación parcial del COP.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
• Colombia
• Europa
• Asia
• Indicadores

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• EUROPA
• *Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal.
• **Cirerre jornada Europa.

EUR/USD mantiene las pérdidas por debajo de 1.1400 ante las nuevas tensiones en Oriente Medio

El EUR/USD se mantiene en rojo por debajo de 1.1400 en la sesión europea del lunes, presionado por señales de línea dura de la Reserva Federal y las renovadas tensiones entre Estados Unidos e Irán, que siguen respaldando el atractivo del dólar estadounidense como refugio seguro.

El índice Euro Stoxx 50 cae -0.05% esta mañana, presionado por el incremento en los precios del petróleo, aunque las pérdidas fueron limitadas por un sólido avance de las constructoras de vivienda del Reino Unido. Las acciones mineras retrocedieron el lunes debido a la caída de los precios de los metales. Los valores relacionados con semiconductores también mostraron descensos.

Al mismo tiempo, las acciones de las constructoras británicas se dispararon después de que el gobierno anunciara un nuevo programa de préstamos con participación accionaria en Inglaterra para ayudar a compradores de vivienda por primera vez. Además, las acciones del sector energético avanzaron siguiendo el aumento de los precios del petróleo.

Por su parte, los rendimientos de los bonos gubernamentales de la Eurozona aumentaron el lunes, ya que los mayores precios de la energía reactivaron las preocupaciones sobre la inflación. El foco de atención de los inversionistas esta semana estará en los datos preliminares de inflación de septiembre en la Eurozona.

Los economistas prevén que el índice de precios al consumidor (IPC) de la Eurozona se acelere hasta +3.7% anual en septiembre, su nivel más alto en tres años, impulsado por mayores costos energéticos. Un resultado de esa magnitud fortalecería los argumentos a favor de una tercera subida de tasas de interés este año por parte del Banco Central Europeo.

También atraerán atención la encuesta empresarial y de consumidores de septiembre de la Eurozona, el PMI manufacturero final de septiembre y la tasa de desempleo de agosto.

Asimismo, varios miembros del BCE tienen programadas intervenciones esta semana, incluidos la presidenta Christine Lagarde, el economista jefe Philip Lane y la integrante del Comité Ejecutivo Isabel Schnabel.

La agenda económica europea también está prácticamente vacía este lunes.

• México
• Mercados Globales
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ASIA

*Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. **Cirerre jornada Asia.

JAPÓN

CHINA

El índice compuesto de Shanghái de China cerró con fuertes pérdidas hoy, presionado por la debilidad del sector tecnológico. Los fabricantes de semiconductores se desplomaron el lunes después de que The Information informara que Pekín señaló que podría permitir a las empresas nacionales comprar ciertos chips de Nvidia. Asimismo, las acciones de compañías ópticas se hundieron luego de que un grupo bipartidista de legisladores estadounidenses presentara el viernes una iniciativa que prohibiría al gobierno federal utilizar componentes chinos de transmisión de datos en sistemas gubernamentales sensibles.

El sentimiento del mercado también se vio afectado por datos que mostraron que el crecimiento de las ganancias industriales de China se desaceleró bruscamente en agosto. Las ganancias industriales aumentaron 4.2% en agosto respecto al año anterior, desacelerándose desde la tasa de crecimiento de 11.2% registrada en julio debido a un efecto de base elevado, según la Oficina Nacional de Estadísticas.

Mientras tanto, la cumbre de alto perfil entre el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y su homólogo chino, Xi Jinping, produjo pocas sorpresas para los mercados, incluyendo el alivio arancelario anticipado sobre aproximadamente 30 mil millones de dólares en bienes y una extensión de la tregua comercial hasta enero.

La atención de los inversionistas ahora se desplaza hacia los indicadores PMI de China para septiembre. Los economistas esperan que las encuestas oficiales PMI muestren una mejora tanto en el sector manufacturero como en el de servicios, con el indicador manufacturero previsto para superar el nivel de 50 puntos, el umbral que separa la expansión de la contracción.

Las encuestas PMI de RatingDog, que otorgan mayor peso a las empresas privadas más pequeñas de China, también serán observadas de cerca.

El índice bursátil Nikkei 225 de Japón perdió las ganancias iniciales y cerró a la baja hoy, poniendo fin a una racha de cinco sesiones consecutivas de avances. Las acciones farmacéuticas y químicas estuvieron entre las mayores perdedoras del lunes.

Los datos publicados el lunes mostraron que una medida clave de la inflación del sector servicios de Japón aumentó en agosto a su ritmo anual más rápido en más de dos años, subrayando las crecientes presiones inflacionarias que mantendrán al Banco de Japón encaminado hacia nuevas alzas de tasas de interés.

Por otra parte, las minutas de la reunión de julio del BOJ publicadas el lunes mostraron que muchos responsables de política monetaria consideraron necesario prestar mayor atención al aumento de los riesgos inflacionarios, mientras que algunos abogaron por acelerar el ritmo de los incrementos en las tasas de interés.

El rendimiento del bono gubernamental japonés a dos años se acercó al nivel clave de 2% el lunes, ya que los inversionistas incrementaron sus apuestas a favor de nuevas alzas de tasas por parte del Banco de Japón.

Kazuo Momma, exdirector ejecutivo responsable de política monetaria, declaró a Bloomberg que el banco central podría elevar su tasa de referencia por segundo mes consecutivo en octubre.

La atención de los inversionistas esta semana estará centrada en la encuesta Tankan del tercer trimestre en Japón, la cual se espera que muestre una mejora en el sentimiento de los principales fabricantes del país hasta alcanzar el nivel más optimista desde diciembre de 2017.

Asimismo, el resumen de opiniones de la reunión de septiembre del BOJ también atraerá atención.

Además, los participantes del mercado seguirán muy de cerca el IPC subyacente de Tokio correspondiente a septiembre, junto con las cifras de producción industrial y ventas minoristas de agosto.

El Índice de Volatilidad Nikkei, que toma en cuenta la volatilidad implícita de las opciones sobre el Nikkei 225, cerró con un alza de +35.52% hasta 27.51.

El Índice de Precios de Servicios Corporativos de Japón correspondiente a agosto aumentó +3.7% anual, superando las expectativas de +3.6% anual.

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