Morning Call StoneX: dólar firme y petróleo al alza en una semana clave para las tasas
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ASIA
*Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. **Cirerre jornada Asia.
JAPÓN
CHINA
El USD/JPY inicia este lunes 14 de septiembre en 154,78, su máximo de una semana, con un avance de 0,76 % frente al cierre de 153,61 del 11 de septiembre. El mercado se prepara para las decisiones de la Reserva Federal y del Banco de Japón, mientras la ventaja de tasas estadounidense sigue respaldando al dólar.
Según la información citada, Goldman Sachs y HSBC anticipan un aumento de 25 puntos básicos de la Fed tras una inflación superior a lo esperado. Los rendimientos del Tesoro, alrededor de 4,97 % a diez años y 5,35 % a treinta años, mantienen el atractivo relativo del dólar. HSBC también contempla otro incremento en diciembre.
En Japón, el mercado espera igualmente una subida de 25 puntos básicos, aunque su incorporación en los precios podría limitar el impulso adicional para el yen. Una apreciación más sostenida requeriría señales de aumentos consecutivos del Banco de Japón o una reducción de la ventaja de tasas estadounidense. Por ello, los mensajes sobre las próximas decisiones serán tan relevantes como los ajustes anunciados.
El Brent por encima de USD 108 por barril añade presión sobre Japón por su dependencia de las importaciones petroleras. Paralelamente, las preocupaciones sobre una desaceleración del desarrollo de inteligencia artificial provocan ventas bursátiles. Aunque la aversión al riesgo suele favorecer al yen como refugio, en esta jornada predomina la fortaleza del dólar.
Las opciones reflejan mayor incertidumbre: la volatilidad implícita a una semana alcanza 11,70 %, junto con una mayor demanda de protección ante una apreciación del yen. Los vencimientos del 17 de septiembre en 153,00 y 156,00 serán referencias de atención. Una Fed más restrictiva de lo esperado podría favorecer avances hacia 156; una sorpresa menos restrictiva o un Banco de Japón más firme podría impulsar un retroceso hacia 151–152.
El USD/CNH comienza este lunes 14 de septiembre prácticamente estable, en 6,7111, apenas 0,05 % por encima del cierre de 6,7080 del 11 de septiembre. El yuan mantiene una fluctuación limitada pese al fortalecimiento global del dólar y a la mayor cautela en los mercados internacionales.
El Banco Popular de China fijó la referencia diaria en 6,7698 yuanes por dólar, frente a 6,7743 del viernes, fortaleciendo la paridad oficial respecto de la sesión anterior. Sin embargo, esa referencia implica un yuan más débil que la estimación de 6,7092, contrariamente a lo señalado en el texto original. La banda de negociación indicada, de 6,6344–6,9052, corresponde al yuan continental y no limita directamente al CNH, negociado fuera de China.
En paralelo, según los reportes citados, oficinas regionales de la Administración Estatal de Divisas solicitaron a bancos locales promover una mayor cobertura cambiaria entre sus clientes. Esta iniciativa busca reducir la exposición de las empresas a fluctuaciones de la moneda. A más largo plazo, el crecimiento de las operaciones de materias primas denominadas en yuanes podría respaldar su uso y demanda internacional.
Los datos crediticios presentan un panorama menos favorable. El financiamiento agregado de agosto alcanzó 1,66 billones de yuanes, por debajo de los 2,1 billones previstos, reflejando una demanda moderada de crédito de hogares y empresas. Las cifras de producción industrial e inversión del martes serán relevantes para evaluar la actividad y las posibles necesidades de estímulo.
Mientras tanto, el dólar recibe apoyo de las expectativas de un aumento de 25 puntos básicos por parte de la Fed. La decisión del 16 de septiembre será clave: un mensaje más restrictivo de lo esperado podría impulsar al USD/CNH por encima de 6,72. Datos chinos débiles añadirían presión sobre el yuan, mientras la gestión cambiaria de las autoridades seguirá siendo un factor importante para su estabilidad.
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