Sept 14 2026, MC English version

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Peso colombiano cerca de los $3.100: fortaleza cambiaria en un entorno regional de cautela

El dólar cerró la semana cerca de los COP 3.100, un nivel que hace apenas un año parecía distante y que refleja la fuerte apreciación del peso colombiano durante 2026. Sin embargo, después de un movimiento de esta magnitud, conviene moderar las expectativas: alcanzar estos niveles no implica que la caída de la divisa estadounidense vaya a continuar con la misma intensidad.

La tasa representativa del mercado (TRM) terminó el viernes en COP 3.101, frente a los COP 3.126,08 del inicio de la semana, mientras que el mercado spot llegó a registrar operaciones alrededor de COP 3.079. El peso acumula una apreciación cercana al 17,46 % en el año. Para dimensionar este comportamiento, basta recordar que a mediados de septiembre de 2025 el dólar se negociaba alrededor de COP 3.900.

El panorama regional, entretanto, comienza la semana con mayor cautela. El petróleo sube tras el cierre del oleoducto este-oeste de Arabia Saudita, luego de una serie de ataques con drones. A esto se suma una caída de 0,8 % en los futuros del S&P 500, en medio de nuevas inquietudes sobre el ritmo de inversión en inteligencia artificial. La combinación favorece una menor disposición a asumir riesgo y podría presionar a las monedas latinoamericanas.

En Brasil, el real enfrenta la posibilidad de una segunda sesión consecutiva de depreciación, aunque el escenario electoral podría amortiguar el ajuste frente a otras divisas de la región. Encuestas recientes, incluida la de BTG Pactual/Nexus, muestran un empate técnico entre el senador Flávio Bolsonaro y el presidente Luiz Inácio Lula da Silva en una eventual segunda vuelta. Los inversionistas seguirán de cerca el nuevo sondeo de Quaest para evaluar si esta tendencia se mantiene.

Parte del mercado interpreta el fortalecimiento de la oposición como una mayor posibilidad de cambios fiscales de fondo. Esa lectura se refleja en el descenso de los risk reversals, un indicador del costo relativo de la protección cambiaria mediante opciones. No obstante, se trata de expectativas de los participantes, cuya continuidad dependerá de las encuestas y de la evolución política.

En tasas de interés, los contratos DI brasileños podrían mostrar una reacción más moderada al deterioro del entorno internacional. Aunque el petróleo avanza cerca de 2 % y los rendimientos europeos aumentan, los bonos del Tesoro estadounidense no acompañan ese movimiento. Esto permite que la atención permanezca en la inflación local y en las perspectivas de flexibilización monetaria. La curva incorpora un recorte de 25 puntos básicos el miércoles y una probabilidad superior al 50 % de otro en noviembre.

La tensión dentro del Supremo Tribunal Federal constituye otro factor clave. Para el martes está prevista una sesión destinada a reducir las diferencias entre magistrados y definir qué denuncias seguirán bajo investigación y quién las supervisará, aunque existe un riesgo elevado de aplazamiento. Su desenlace podría influir tanto en la contienda electoral como en los activos brasileños.

Para las monedas latinoamericanas, el mensaje es de prudencia. La fortaleza reciente del peso colombiano y el respaldo electoral que percibe el mercado en Brasil conviven con un entorno externo más sensible al petróleo y a la aversión al riesgo. Esto abre espacio para episodios de volatilidad y movimientos menos uniformes entre países.

Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).

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