October 27, 2026, Morning Call

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La vida es como montar en bicicleta. Para mantenerte en equilibrio debes seguir pedaleando

• CIERRE DE JORNADA 26 DE OCT
• APERTURA JORNADA 27 DE OCT
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• Resumen audio 3 min
• Preparado por Stonex Market Intelligence Latam

Juan Fernando Recio - Angel César Gomez Soriano- Fabiola Cabello

CALL LATAM

USA

Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. *Cirerre jornada americana.

Los futuros de EE. UU. suben mientras el petróleo cae por esperanzas de paz con Irán; las acciones de semiconductores amplían ganancias; reunión del FOMC en foco

Los futuros del S&P 500 suben +0.28%, y los futuros del Nasdaq 100 avanzan +0.43% esta mañana, ya que el sentimiento mejoró después de que los precios del petróleo cayeran por renovadas esperanzas de una resolución diplomática de la guerra entre Estados Unidos e Irán.

El precio del crudo WTI cayó cerca de -1% el martes después de que el líder iraní Mojtaba Khamenei instara a los funcionarios, en un comunicado publicado en Telegram, a garantizar que se cumplan las condiciones para poner fin a la guerra y terminar con el actual estado de “ni guerra ni paz”. Altos funcionarios de Arabia Saudita, Pakistán y Turquía viajaron a Teherán para conversaciones el lunes, y los participantes acordaron continuar las discusiones, según un informe previo de la agencia de noticias IRIB.

También respaldando a los futuros, las acciones de semiconductores y de infraestructura de inteligencia artificial subieron en las operaciones previas a la apertura, extendiendo las ganancias de la sesión anterior impulsadas por el muy esperado registro para oferta pública inicial de Anthropic. El avance cobró impulso después de que la caída de los precios del petróleo empujara a la baja los rendimientos de los bonos del Tesoro.

Los inversionistas ahora esperan el inicio de la reunión de política monetaria de dos días de la Reserva Federal, así como una nueva serie de datos económicos de Estados Unidos y reportes de resultados corporativos.

En la sesión de negociación de ayer, los principales índices bursátiles de Wall Street cerraron al alza, liderados por las ganancias del sector tecnológico.

La Fed inicia más tarde hoy su reunión de dos días. Se espera ampliamente que el banco central mantenga sin cambios la tasa de fondos federales en un rango de 3.75% a 4.00% el miércoles, tras el aumento de tasas del mes pasado, el primero desde 2023. Los futuros de tasas en EE. UU. actualmente descuentan apenas una probabilidad de 10.5% de una nueva subida. En cambio, los observadores de la Fed esperan un movimiento en la reunión de diciembre, la última de 2026, lo que pone el foco en la conferencia de prensa posterior a la reunión del presidente Kevin Warsh. Es poco probable que Warsh ofrezca mucha orientación sobre diciembre, aunque también podría mostrarse reacio a contradecir las expectativas del mercado de un alza de tasas.

La temporada de resultados corporativos del tercer trimestre está en pleno desarrollo, y los inversionistas esperan hoy reportes de importantes compañías

En el frente económico, los inversionistas estarán atentos al índice de confianza del consumidor del Conference Board de EE. UU., que se publicará en un par de horas. Los economistas pronostican que el índice caerá a 81.2 en octubre desde 81.9 en septiembre.

También se vigilarán de cerca los datos de órdenes de bienes duraderos y de bienes duraderos subyacentes. Los economistas proyectan que las órdenes de bienes duraderos de septiembre aumentarán +2.0% mensual y que las órdenes subyacentes, que excluyen transporte, crecerán +0.6% mensual, frente a los registros previos de 0.0% y +0.3%, respectivamente.

Hoy también se publicará el índice S&P/CS HPI Composite-20 de Estados Unidos. Los economistas esperan que la lectura de agosto aumente a +2.6% anual desde +2.5% en julio.

Asimismo, se conocerán las ventas de viviendas nuevas en EE. UU. Los economistas proyectan ventas de 651 mil unidades en septiembre, comparadas con 684 mil en agosto.

El índice manufacturero de la Reserva Federal de Richmond también se publicará hoy. Los economistas esperan una lectura de 0 en octubre, frente a -2 en septiembre.

En el mercado de bonos, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense de referencia a 10 años se ubica en 4.97% y el de dos años en 4.70%

• Mercados Globales
• U.S.A
• México

USA

DXY

ANÁLISIS TÉCNICO

El DXY mantiene una estructura alcista de fondo en gráfico diario, cotizando alrededor de 102.15, claramente por encima de sus medias móviles de 100 días (100.60) y 200 días (99.60), lo que confirma que la tendencia principal sigue favoreciendo al dólar. Sin embargo, tras haber alcanzado recientemente la zona de 102.60, muy cercana al techo del movimiento y al nivel de extensión del 100%, el índice entró en una fase correctiva de corto plazo. Desde la óptica de Elliott, parece haberse completado un impulso alcista de cinco ondas y actualmente se desarrolla una corrección que encontró soporte cerca de 101.10-101.60, nivel que coincide con la resistencia previa y el retroceso de 76.4%, una zona técnica relevante. Mientras el DXY conserve ese soporte, el sesgo continúa siendo constructivo. Los indicadores muestran una lectura mixta. El RSI de 14 días se ubica cerca de 59, recuperándose desde niveles neutrales y lejos de sobrecompra, lo que deja espacio para un nuevo avance. Por otro lado, el MACD sigue positivo, aunque el histograma permanece ligeramente negativo, reflejando que el impulso alcista perdió velocidad pero aún no se ha revertido completamente. En términos operativos, una recuperación sostenida por encima de 102.15 podría llevar nuevamente al índice hacia 102.60, mientras que una ruptura de 101.60 abriría espacio para una corrección más profunda hacia 100.60. Para el USD/MXN, este comportamiento sugiere que el dólar aún conserva respaldo estructural, aunque la consolidación actual del DXY podría permitir que el peso mantenga cierta estabilidad alrededor de 18.60 en el corto plazo antes de definir una dirección más clara.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
• Europa
• Asia
• Colombia
• Asia
• México
• Colombia
• Técnicos
• Indicadores

CALL LATAM

MÉXICO

Peso resiliente pese al deterioro comercial de México y la cautela previa a la Fed

El peso mexicano continúa mostrando resiliencia y el USD/MXN opera alrededor de 18.61, beneficiado por un entorno global más favorable para los activos de riesgo. La disminución en los precios del petróleo y las renovadas esperanzas de una solución diplomática entre Estados Unidos e Irán han contribuido a mejorar el sentimiento de los inversionistas, impulsando los mercados accionarios globales, particularmente el sector tecnológico y las empresas vinculadas a inteligencia artificial.

En Estados Unidos, los mercados se mantienen atentos al inicio de la reunión de la Reserva Federal. Aunque se espera que las tasas permanezcan sin cambios esta semana, los inversionistas buscarán señales sobre la reunión de diciembre. La caída reciente de los rendimientos de los bonos del Tesoro y una ligera moderación en las expectativas de aumentos adicionales han favorecido a las divisas emergentes, incluido el peso mexicano.

Durante la sesión asiática destacó el sólido crecimiento de las ganancias industriales en China, impulsado por sectores relacionados con tecnología e infraestructura digital, aunque los mercados chinos mostraron un desempeño mixto. En Japón, los datos de inflación continúan respaldando la posibilidad de nuevas alzas de tasas por parte del Banco de Japón, reflejando un entorno global donde varios bancos centrales mantienen un sesgo restrictivo.

Para México, la atención se concentra cada vez más en los fundamentales locales. La balanza comercial sorprendió negativamente al registrar un déficit de 606.1 millones de dólares, muy por debajo de las expectativas de un déficit de 397.4 millones y contrastando con el superávit de 605.4 millones observado previamente. Aunque este dato podría limitar parcialmente la fortaleza del peso en el corto plazo, por ahora el mercado parece estar dando mayor peso al contexto internacional de menor aversión al riesgo y a la expectativa por las próximas cifras de actividad económica y crecimiento.

En conjunto, mientras persista el optimismo geopolítico y la Fed mantenga un tono prudente, el peso podría seguir respaldado alrededor de los niveles actuales. Sin embargo, la combinación de un deterioro en la balanza comercial, la expectativa de futuros recortes de Banxico y la posibilidad de que la Fed conserve una postura restrictiva hacia finales de año sugiere que la volatilidad del USD/MXN podría incrementarse nuevamente en las próximas semanas.

Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).

• Mercados Globales
• U.S.A
• México

MXN

MXN

ANÁLISIS TÉCNICO

En gráfico diario, el USD/MXN mantiene una tendencia alcista muy sólida, cotizando cerca de 18.60 y ampliamente por encima de las medias móviles de 100 días (17.50) y 200 días (17.48), lo que confirma que el control sigue del lado comprador. Tras formar un piso importante en 16.89, el par desarrolló un fuerte impulso que lo llevó hasta 18.72, nivel que coincide con la resistencia principal marcada por la extensión del movimiento. Después de tocar esa zona, el precio ha entrado en una fase de consolidación saludable sin deteriorar la estructura alcista de fondo. Los niveles de Fibonacci muestran que el mercado logró superar con fuerza las zonas de 61.8% y 76.4%, transformando el área de 18.28-18.30 en un soporte técnico relevante. Mientras el tipo de cambio permanezca por encima de esa zona, la lectura sigue siendo positiva. En indicadores, el RSI se ubica cerca de 67, mostrando fortaleza y acercándose a sobrecompra, aunque todavía sin señales claras de agotamiento extremo. Por su parte, el MACD permanece en terreno positivo, pero el histograma se ha moderado, sugiriendo que el impulso alcista continúa, aunque con menor velocidad que durante el rally de septiembre y octubre. En el corto plazo, una recuperación por encima de 18.72 abriría espacio para extender las ganancias hacia nuevos máximos. Por el contrario, una caída debajo de 18.28 podría provocar una toma de utilidades más profunda hacia la zona de 18.00-18.02. Por ahora, la tendencia principal sigue favoreciendo movimientos de apreciación del dólar frente al peso, aunque con una velocidad más moderada y mayor sensibilidad a los eventos de la Fed y los datos económicos de México.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
• Colombia
• Asia
• Indicadores
• Europa

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COLOMBIA

Resiliencia bajo presión: Análisis fundamental del cruce USD/COP

Durante las jornadas del 26 y 27 de octubre de 2026, el tipo de cambio USD/COP mantuvo una notable estabilidad técnica, cotizando de manera plana en las 3.135,76 unidades. No obstante, este aparente equilibrio en el mercado cambiario esconde una compleja interacción de fuerzas macroeconómicas regionales, tensiones geopolíticas y eventos fiscales internos que merecen una lectura minuciosa desde la perspectiva del análisis fundamental.

El principal catalizador negativo provino del flanco político brasileño. La reelección del presidente Luiz Inácio Lula da Silva, tras imponerse ante Flávio Bolsonaro, desató una abrupta liquidación de activos en Brasil. Este episodio de contagio regional golpeó con fuerza a las monedas andinas, situando al peso colombiano (COP) entre las divisas con peor desempeño durante la sesión del 26 de octubre, cuando llegó a registrar una caída intradía del 0,5% antes de recortar parte de las pérdidas.

A pesar de este frente de tormenta externo, el peso encontró un amortiguador clave en la dinámica del carry trade. La demanda de flujos financiados en yenes mantuvo a la divisa colombiana —junto con el peso chileno y el mexicano— como un destino preferido por los inversionistas en busca de rendimiento. Este apetito por el riesgo de tasa de interés neutralizó parcialmente el impacto del desplome brasileño y contuvo una depreciación mayor.

En el plano interno, la agenda soberana y fiscal de Colombia comenzó a acaparar la atención de los mercados. El 26 de octubre, el gobierno colombiano presentó la solicitud para la emisión de bonos globales denominados en dólares con vencimientos en 2032, 2037 y 2056, cuyos montos y cupones aún están pendientes de divulgación. Esta operación soberana es crucial, ya que impacta directamente en la percepción de riesgo crediticio del país y en la demanda estructural de dólares.

Paralelamente, el Congreso de la República debate un proyecto de ley para inyectar 2,7 billones de pesos al presupuesto de 2026 destinados a la reconstrucción por sismos, además de la reasignación de 1,2 billones para mitigar una crisis energética agravada por el fenómeno de El Niño. Los inversores institucionales vigilan de cerca estas decisiones fiscales por su inminente repercusión sobre la trayectoria del déficit y la sostenibilidad de las cuentas públicas.

A esto se sumó la subasta de TES a corto plazo programada por el Tesoro nacional, que planeaba colocar 900.000 millones de pesos (aproximadamente 287 millones de dólares) en títulos a 343 días el 27 de octubre. Dicha subasta actúa como un termómetro esencial para medir las condiciones de liquidez interna y la confianza local en la deuda soberana en pesos.

A escala global, el fortalecimiento generalizado del billete verde también añadió presión bajista sobre las monedas de economías emergentes. El Índice Bloomberg del Dólar al Contado avanzó el 26 de octubre, impulsado por el refugio temporal ante las elevadas tensiones en Medio Oriente y la incertidumbre latente en los mercados energéticos internacionales, un entorno que restó margen de apreciación al peso.

En síntesis, el COP resistió los embates del riesgo político brasileño y la fortaleza global del dólar gracias al soporte continuo de los flujos de carry trade, cerrando el periodo prácticamente inalterado en las 3.135,76 unidades. De cara al corto plazo, la dirección fundamental del par dependerá de cómo el mercado digiera la nueva emisión de deuda en dólares y de la evolución del debate fiscal en el legislativo colombiano.

Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).

• U.S.A
• Mercados Globales
• México

COP

COP

* Tendencia bajista consolidada en el USD/COP: El par acumula una caída de aproximadamente 17,5% en los últimos seis meses hasta los 3.135,76 puntos, operando firmemente por debajo de sus medias móviles de 50 (3.176,96) y 200 días (3.456,50), lo que confirma una fuerte fortaleza estructural del peso colombiano frente al dólar.

* Configuración técnica bajista (Death Cross): La media móvil de 50 días se encuentra claramente posicionada por debajo de la de 200 días en el cruce USD/COP, reflejando un impulso bajista sostenido para el dólar sin patrones de reversión alcista visibles a corto plazo.

* Sesgo alcista moderado en el USD/BRL: A diferencia de Colombia, el par USD/BRL cotiza cerca de 5,42, ubicándose por encima de sus medias móviles de 50 (5,1261) y 200 días (5,1357), lo que evidencia una leve depreciación del real brasileño y un rango de operación más contenido.

* Divergencia cambiaria regional: Los cruces muestran direcciones opuestas en el semestre, impulsados por la fortaleza sostenida del COP y la presión bajista sobre el BRL ante los riesgos políticos locales, validando la divergencia técnica entre ambas monedas andina y brasileña.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
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• Asia
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• EUROPA
• *Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal.
• **Cirerre jornada Europa.

El Euro extiende su racha perdedora frente al Dólar con la Fed y el BCE en el punto de mira

“Las mayores percepciones de riesgo y la menor tolerancia al riesgo por parte de los bancos siguieron siendo los principales impulsores del endurecimiento de los criterios crediticios, y algunos bancos informaron de una creciente presión derivada de la incertidumbre geopolítica y de los acontecimientos energéticos”, señaló el BCE.

Mientras tanto, los rendimientos de los bonos gubernamentales de la Eurozona mostraron comportamientos mixtos el martes, con los rendimientos franceses subiendo tras una fuerte caída en la sesión previa y los rendimientos alemanes bajando.

Confianza del consumidor en Francia

Los datos de confianza del consumidor de Francia se publicaron hoy.

La confianza del consumidor de Francia correspondiente a octubre se ubicó en 80, por debajo de las expectativas de 85.

El Euro cae aún más hasta cerca de 1.1140 frente al dólar estadounidense, mientras la moneda única tiene un desempeño inferior.

Una fuerte recuperación de los rendimientos de los bonos franceses ha reavivado las preocupaciones en el mercado de bonos.

Se espera que tanto la Fed como el BCE mantengan sin cambios las tasas de interés esta semana.

El índice Euro Stoxx 50 retrocede -0.09% esta mañana mientras los inversionistas asimilan resultados mixtos de algunas de las mayores empresas de la región. Las acciones bancarias cayeron el martes, presionadas por un descenso superior al -6% en HSBC (HSBA.LN) después de que el banco reportara resultados decepcionantes del tercer trimestre. Las acciones relacionadas con el consumo también retrocedieron, con Reckitt Benckiser Group (RKT.LN) cayendo más de -6% tras recortar sus previsiones de ventas para todo el año. Limitando las pérdidas, las acciones tecnológicas avanzaron, encabezadas por BE Semiconductor (BESI.NA), que subió más de +8% después de que Applied Materials aumentara su participación en la compañía a alrededor del 20%.

Los datos publicados el martes mostraron que la confianza del consumidor en Francia se desplomó en octubre a su nivel más bajo desde junio de 2013, ya que las protestas a nivel nacional y una venta masiva de bonos gubernamentales aumentaron las preocupaciones sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas del país.

Por separado, una encuesta trimestral del Banco Central Europeo mostró que los bancos de la Eurozona endurecieron las condiciones de crédito para las empresas en los tres meses hasta septiembre, mientras que la demanda de crédito se debilitó.

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ASIA

*Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. **Cirerre jornada Asia.

JAPÓN

CHINA

El índice bursátil Nikkei 225 de Japón cerró al alza hoy, rompiendo una racha de tres sesiones consecutivas de pérdidas, ya que la presentación para la oferta pública inicial (IPO) de Anthropic reavivó el optimismo en torno al tema de inteligencia artificial.

Las acciones de semiconductores y otras relacionadas con IA avanzaron con fuerza el martes. El fabricante de equipos para pruebas de chips Advantest se disparó cerca de +9%, mientras que el inversionista tecnológico SoftBank Group subió más de +4%, proporcionando el mayor impulso al Nikkei.

Las ganancias en las acciones bancarias y mineras también respaldaron al índice de referencia.

Los datos publicados el martes mostraron que la medida de inflación subyacente del Banco de Japón aumentó 3.2% anual en septiembre, alcanzando su nivel más alto en tres años y permaneciendo muy por encima del objetivo de 2% del banco central.

Datos por separado mostraron que un indicador clave de la inflación en el sector servicios de Japón se aceleró en septiembre, agregando evidencia de crecientes presiones sobre los precios. En conjunto, estas cifras fortalecieron los argumentos para que los responsables de política monetaria continúen elevando las tasas de interés.

Mientras tanto, los bonos del gobierno japonés retrocedieron el martes, ya que el repunte de las acciones relacionadas con inteligencia artificial redujo la demanda por activos refugio, mientras los inversionistas esperan importantes reuniones de bancos centrales esta semana, incluida la del Banco de Japón.

Se espera ampliamente que el BOJ mantenga sin cambios su tasa de interés de referencia en 1.25%, mientras evalúa el impacto del aumento aplicado el mes pasado.

La atención estará centrada en el tono y los mensajes del Banco de Japón, ya que la mayoría de los economistas anticipa otro incremento de tasas tan pronto como en diciembre.

“Con base en las comunicaciones recientes del BOJ, aunque no ha habido cambios en su postura general de continuar elevando las tasas, sí ha sugerido que el próximo movimiento probablemente ocurra en la reunión de diciembre”, afirmó Ayako Fujita, economista de JPMorgan.

Antes de la decisión del Banco de Japón, los inversionistas seguirán atentamente las cifras de producción industrial y ventas minoristas de septiembre, así como la inflación subyacente (IPC) de Tokio correspondiente a octubre.

El Índice de Volatilidad Nikkei, que considera la volatilidad implícita de las opciones sobre el Nikkei 225, cerró con una caída de -19.73%, hasta 27.66.

Dato económico

El Índice de Precios de Servicios Corporativos de Japón correspondiente a septiembre aumentó +3.7% anual, en línea con las expectativas del mercado.

El Índice Compuesto de Shanghái de China cedió las ganancias iniciales y cerró a la baja hoy, ya que las acciones tecnológicas reanudaron su caída, mientras que unos sólidos datos de beneficios industriales no lograron impulsar el sentimiento del mercado. Las acciones de semiconductores y otras relacionadas con la inteligencia artificial se desplomaron el martes, quedándose al margen del repunte impulsado por Anthropic que registraron sus pares regionales. El índice de referencia cerró en su nivel más bajo desde agosto de 2025.

Los datos publicados el martes mostraron que las ganancias de las empresas industriales chinas crecieron en septiembre al ritmo más rápido en tres meses, impulsadas por fuertes avances en electrónica y manufactura de alta tecnología vinculadas al gasto en inteligencia artificial e infraestructura digital. Según la Oficina Nacional de Estadísticas, las utilidades industriales aumentaron 14.4% respecto al mismo periodo del año anterior en septiembre, acelerándose desde el crecimiento de 4.2% observado en agosto.

Mientras tanto, el banco central de China informó el lunes que decidió establecer una facilidad de swap para proporcionar liquidez de emergencia a instituciones financieras no bancarias que enfrenten rescates de gran escala.

“El establecimiento de este tipo de facilidades para abordar grandes rescates en instituciones financieras no bancarias podría mantener unas condiciones de liquidez de corto plazo acomodaticias”, señalaron analistas de Huajin Securities.

La atención de los inversionistas esta semana está centrada en el comunicado del actual quinto pleno del Comité Central del Partido Comunista Chino, una reunión a puerta cerrada. Los participantes del mercado también seguirán de cerca los índices PMI de China correspondientes a octubre.

Los economistas esperan que el PMI manufacturero se mantenga estable respecto al nivel de septiembre, permaneciendo en territorio de expansión, mientras que se proyecta una aceleración del crecimiento en el sector no manufacturero, apoyado por el gasto durante las vacaciones del Día Nacional.

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