Dólar fuerte, tasas en alza y presión sobre las monedas latinoamericanas
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MORNING
CALL LATAM
USA
Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. *Cirerre jornada americana.
Apertura de Mercados en EE. UU.: Rendimientos en Máximos, Presión Energética y Cautela Macro
* Futuros del S&P 500: 7.743,75 (planos)
* Bono del Tesoro a 10 años: 5,23% (cerca de máximos de 19 años)
- * Petróleo Brent: $105,08 (-0,2%)
- * Stoxx Europe 600: 642,28 (+0,6%)
- * Oro Spot: $4.149,50 (+0,8%)
Renta Fija y Tasas de Interés
La curva soberana estadounidense continúa operando en niveles no vistos en décadas. El rendimiento del bono a 10 años tocó el 5,27% el lunes antes de moderarse al 5,23% en la sesión nocturna, con los operadores descontando cerca de 100 puntos básicos adicionales de endurecimiento monetario por parte de la Fed durante los próximos doce meses.
El ajuste global en renta fija responde a dinámicas complejas:
* Desarme del carry trade en yenes: Yardeni Research destaca que las alzas de tasas del Banco de Japón han forzado la liquidación masiva de bonos soberanos financiados con fondeo barato en yenes.
* Riesgo de "duraflación": Se advierte sobre un ciclo de retroalimentación donde la presión por duración redirige flujos hacia coberturas de inflación como el crudo, fortaleciendo el régimen inflacionario que aleja al capital de la deuda de largo plazo.
* Tensión en crédito privado y soberano: En Reino Unido, la subasta a 10 años colocó deuda a un rendimiento del 5,383% (máximo desde 1999). A su vez, los diferenciales en crédito corporativo calificación CCC rozan los 1.000 pb (+100 pb en el mes), reflejando un estrés crediticio agudo.
* Visión contracíclica: Mark Dowding (CIO de RBC BlueBay) argumenta que la liquidación ha ido demasiado lejos y favorece la duración corta en EE. UU. y Bunds alemanes.
Renta Variable y Catalizadores Corporativos
Los futuros de Wall Street cotizan planos tras borrar las ganancias del mes. La amplitud de mercado permanece estrecha, sesgada a mega-caps, mientras las small caps continúan con una fuerte posición corta neta. El Nasdaq 100 borró caídas tempranas del 0,6% tras la estabilización de los rendimientos.
En el plano corporativo:
* Semiconductores e IA: AMD avanza ~0,9% tras anunciar la adquisición de World Labs por $8.200 millones en acciones. Nvidia sube ~0,9%. En contraste, OpenAI canceló el lanzamiento de su último modelo tras pruebas internas de seguridad con resultados impredecibles.
* Consumo Discrecional: CarMax repunta entre 3,5% y 3,9% en premarket gracias a un BPA ajustado de $1,16 (vs. $0,73 esperado), un crecimiento de ingresos del 20% y el restablecimiento de recompras de acciones.
Energía y Bancos Centrales
El crudo Brent consolida cerca de los $105/barril tras restablecerse la mitad de la capacidad del oleoducto Este-Oeste saudí (ruta alternativa al Estrecho de Ormuz), aunque persisten las tensiones entre EE. UU. e Irán. Adicionalmente, la Unión Europea descarta que EE. UU. restrinja exportaciones de diésel.
En política monetaria internacional, el Banco de la Reserva de Australia elevó su tasa 25 pb al 4,6% (máximo de 15 años). No obstante, la mención de la gobernadora Bullock sobre haber considerado una pausa aportó un tono dovish que dio soporte al mercado de deuda.
Agenda y Perspectiva del Día
El foco del mercado estará en las intervenciones de varios miembros de la Reserva Federal (Bowman, Barr, Goolsbee, Musalem, Williams y Waller) y en publicaciones macroeconómicas clave: vacantes laborales JOLTS, Confianza del Consumidor del Conference Board, Índice de Precios de Vivienda FHFA y el PIB de Canadá. Prevalece un sesgo de aversión al riesgo a la espera de confirmaciones laborales y retóricas de política monetaria.
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