Sept 25, 2026, English version MC

CALL LATAM

COLOMBIA

USD/COP: Factores Clave Detrás de la Debilidad del Peso Colombiano

Otro factor determinante fue la fortaleza generalizada del dólar estadounidense. La divisa norteamericana se encamina a registrar su mejor desempeño de las últimas dos semanas en más de seis meses, respaldada por un cambio de tono más restrictivo de la Reserva Federal, mayores rendimientos de los bonos del Tesoro y preocupaciones políticas en Europa que continúan afectando al euro.

Este cambio de narrativa también se refleja en las proyecciones de las principales instituciones financieras. Morgan Stanley, que previamente mantenía una visión bajista para el dólar, revisó su escenario y ahora anticipa un fortalecimiento adicional del índice dólar hacia 2027. De igual forma, el mercado de opciones muestra el posicionamiento más optimista para la moneda estadounidense desde abril, previo a la publicación de los datos de empleo de Estados Unidos.

La postura de la Reserva Federal continuó fortaleciendo este escenario. El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, reiteró que la autoridad monetaria no puede ignorar los choques de oferta cuando estos terminan afectando de manera persistente la inflación. Sus declaraciones reforzaron la percepción de que las tasas de interés podrían permanecer elevadas durante un período más prolongado, brindando soporte adicional al dólar.

Desde la perspectiva local, uno de los eventos más relevantes fue el nombramiento unánime de Joaquín Gutiérrez como nuevo presidente de Ecopetrol. Si bien el impacto inmediato sobre el tipo de cambio fue limitado, los cambios en la dirección de la principal empresa estatal del país suelen influir en la percepción de riesgo y en la valoración de los activos colombianos por parte de inversionistas internacionales.

En síntesis, la reciente depreciación del peso colombiano responde principalmente a factores externos más que a elementos propios de la economía local. La combinación de un dólar fortalecido por la política monetaria estadounidense, el desmonte de posiciones de carry trade, el aumento de la aversión al riesgo global y la volatilidad generada por los precios del petróleo creó un entorno especialmente adverso para las monedas emergentes, siendo el peso colombiano una de las más afectadas durante este período.

El tipo de cambio USD/COP cerró en 3,348.45 el 24 de septiembre, en una jornada marcada por una fuerte presión sobre las monedas emergentes. Aunque el dato oficial del 25 de septiembre aún no estaba disponible, el peso colombiano se posicionó como la moneda de peor desempeño entre los mercados emergentes durante la semana, acumulando una depreciación de aproximadamente 5.52% frente al dólar.

El principal catalizador detrás de esta debilidad fue la aceleración del proceso de desmonte de operaciones de carry trade en mercados emergentes. El peso colombiano, tradicionalmente una de las monedas preferidas por inversionistas internacionales debido a sus elevados rendimientos relativos, lideró las pérdidas en la región andina a medida que el aumento de las expectativas de inflación y de las tasas estadounidenses redujo el atractivo de las posiciones de riesgo.

Este ajuste ha sido particularmente severo porque el mercado comienza a cuestionar la sostenibilidad de las estrategias que dependen de diferenciales de tasas favorables. Con los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos en niveles elevados, los inversionistas han optado por reducir exposición a activos emergentes y regresar a instrumentos denominados en dólares.

Adicionalmente, el repunte del petróleo generó una nueva ola de aversión al riesgo. Los precios del crudo subieron más de 4%, superando los 107 dólares por barril, impulsados por la escalada de tensiones geopolíticas en Medio Oriente. Este movimiento provocó una venta masiva de monedas emergentes, registrándose la mayor caída diaria del segmento desde marzo.

Sin embargo, parte de las pérdidas del peso fue recuperada posteriormente cuando surgieron reportes que indicaban que Estados Unidos e Irán estarían explorando un acuerdo gradual para facilitar la reapertura del Estrecho de Ormuz. La posibilidad de una reducción en los riesgos de interrupción del suministro energético ayudó a moderar temporalmente el sentimiento negativo de los mercados.

Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).

• U.S.A
• Mercados Globales
• México