Sept 25, 2026, English version MC

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El éxito no consiste en prever el futuro, sino en estar preparado para aprovechar las oportunidades cuando aparecen

• CIERRE DE JORNADA 24 DE SEPT
• APERTURA JORNADA 25 DE SEPT
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• Resumen audio 3 min
• Preparado por Stonex Market Intelligence Latam

Juan Fernando Recio - Angel César Gomez Soriano- Fabiola Cabello

CALL LATAM

USA

Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. *Cirerre jornada americana.

Los futuros de acciones de EE. UU. suben mientras el petróleo cae y regresa el optimismo por la IA

Los futuros del S&P 500 suben +0.40%, y los futuros del Nasdaq 100 avanzan +0.63% esta mañana, ya que el retroceso en los precios del petróleo impulsó a la baja los rendimientos de los bonos, ofreciendo a los inversionistas algo de alivio al final de una semana turbulenta.

El precio del crudo WTI cayó más de -2% el viernes, poniendo fin a un alza de dos días mientras los operadores evaluaban señales de progreso diplomático para poner fin al conflicto en Medio Oriente. El jueves surgieron reportes de que negociadores de EE. UU. e Irán discutieron un acuerdo gradual bajo el cual Teherán reabriría el Estrecho de Ormuz. Horas después, el ministro de Relaciones Exteriores de Irán, Abbas Araghchi, dijo a periodistas en Nueva York que Teherán presentó a Washington una nueva propuesta de siete días para reabrir el estrecho y reanudar negociaciones más amplias encaminadas a alcanzar una resolución final de la guerra.

Los bonos del Tesoro subieron a lo largo de toda la curva el viernes, ya que el retroceso en los precios del petróleo alivió las preocupaciones inflacionarias. El rendimiento de la nota del Tesoro a 10 años cayó tres puntos base hasta 5.17%.

Los futuros del Nasdaq 100 tuvieron un mejor desempeño, ya que las acciones de semiconductores e infraestructura de IA avanzaron en las operaciones previas a la apertura ante un renovado entusiasmo de los inversionistas por la temática de IA. Los menores rendimientos de los bonos dieron alivio a los fabricantes de chips con valuaciones elevadas, mientras que el acuerdo de capacidad de cómputo de Anthropic con Akamai Technologies dio un impulso adicional al sector. Arm Holdings (ARM) subió más de +4%, mientras que Marvell Technology (MRVL), Sandisk (SNDK) y Advanced Micro Devices (AMD) avanzaron más de +2% cada una.

Los inversionistas ahora están atentos a un par de reportes económicos de EE. UU. y a los comentarios de funcionarios de la Reserva Federal.

En la sesión de ayer, los principales índices de Wall Street cerraron en su mayoría a la baja mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro continuaban aumentando.

Los datos económicos publicados el jueves fueron mejores de lo esperado. El número de estadounidenses que solicitaron apoyo por desempleo por primera vez durante la última semana cayó inesperadamente en 1 mil hasta un mínimo de dos meses de 197 mil, lo que subraya la continua fortaleza del mercado laboral. Los economistas esperaban que la cifra aumentara a 201 mil. Por separado, las ventas de viviendas nuevas en EE. UU. durante agosto aumentaron +6.4% mensual hasta un máximo de ocho meses de 684 mil unidades, superando las expectativas de 615 mil.

Los inversionistas también asimilaron los comentarios de funcionarios de la Fed. El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, señaló el jueves que era razonable pensar que el banco central de EE. UU. podría necesitar elevar nuevamente las tasas de interés antes de finalizar el año, dado el elevado nivel de los precios de la energía y la fuerte demanda impulsada por la inversión en IA. Asimismo, la presidenta de la Fed de Filadelfia, Anna Paulson, afirmó que podrían ser necesarias más alzas de tasas para devolver la inflación al objetivo del 2% del banco central. Además, la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, dijo que las perspectivas de inflación siguen siendo altamente inciertas, con riesgos sesgados al alza. Finalmente, el presidente de la Fed de Richmond, Tom Barkin, comentó que las persistentes presiones de costos observadas este verano en toda la economía aumentaron el riesgo de que la inflación se vuelva estructural, justificando una política monetaria más restrictiva.

Mientras tanto, los futuros de tasas de interés en EE. UU. descuentan una probabilidad de 68.6% de un aumento de 25 puntos base y una probabilidad de 31.4% de que no haya cambios en la reunión del FOMC de octubre.

Hoy, los inversionistas se enfocarán en los datos de órdenes de bienes duraderos y órdenes de bienes duraderos subyacentes de EE. UU., que se publicarán en un par de horas. Los economistas esperan que las órdenes de bienes duraderos de agosto caigan -0.3% mensual y que las órdenes subyacentes, que excluyen transporte, aumenten +0.6% mensual, frente a las cifras del mes previo de +1.1% y +0.4%, respectivamente.

También se publicará hoy el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan. Los economistas proyectan que la lectura final de septiembre será revisada a la baja hasta 47.4 desde la lectura preliminar de 47.8.

Además, los participantes del mercado estarán atentos a los discursos del presidente de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, y de la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack.

En el mercado de bonos, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense de referencia a 10 años se ubica en 5.17% y el de dos años en 4.89%

• Mercados Globales
• U.S.A
• México

USA

DXY

ANÁLISIS TÉCNICO

El índice dólar mantiene un sesgo claramente alcista en el gráfico diario tras romper con fuerza la zona de 99.20-99.30, donde convergen la media móvil de 200 días y el retroceso de Fibonacci del 50%. Esta ruptura confirma una mejora importante en la estructura técnica del dólar frente a las principales divisas. Actualmente, el DXY cotiza alrededor de 101.00, muy cerca del máximo reciente y aproximándose a la resistencia de Fibonacci del 100% en 101.61. Antes de ese nivel, la zona de 100.33 (76.4% de Fibonacci) actuó como resistencia y ahora podría convertirse en soporte de corto plazo. El impulso sigue favoreciendo a los compradores. El MACD permanece en terreno positivo, con la línea principal por encima de la señal y un histograma que continúa mostrando momentum alcista. Aunque las barras comienzan a estabilizarse, no hay señales claras de agotamiento en este momento. Por su parte, el RSI se ubica cerca de 66.5 puntos. A diferencia de otros activos que ya muestran sobrecompra extrema, el indicador aún se encuentra por debajo de 70, lo que sugiere que todavía existe espacio para avances adicionales antes de que aparezcan señales técnicas de excesos. Mientras el índice se mantenga por encima de 99.90-100.30, el escenario base sigue siendo constructivo para el dólar. Una ruptura confirmada de 101.61 abriría la puerta hacia nuevos máximos del ciclo. En cambio, una toma de utilidades podría encontrar soporte inicialmente en 100.33 y posteriormente en 99.23, nivel donde convergen referencias técnicas relevantes y la media móvil de 200 días. En general, la tendencia favorece la fortaleza del dólar, un factor que continúa respaldando el sesgo alcista del USD/MXN en el corto plazo.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
• Europa
• Asia
• Colombia
• Asia
• México
• Colombia
• Técnicos
• Indicadores

CALL LATAM

MÉXICO

USD/MXN toca máximos de cinco meses mientras Banxico se desacopla de la Fed

El peso mexicano continúa bajo presión y el USD/MXN se mantiene cerca de 17.69, después de haber alcanzado niveles no vistos desde abril tras la decisión de Banxico de mantener la tasa en 6.50% y, sobre todo, por el mensaje de que la política monetaria mexicana no tendrá que reaccionar de forma mecánica a los movimientos de la Reserva Federal. El mercado interpretó este cambio como una postura relativamente más flexible, reduciendo la importancia del diferencial de tasas entre México y Estados Unidos, uno de los principales soportes que había tenido el peso durante los últimos años.

Al mismo tiempo, el panorama en Estados Unidos se ha vuelto más favorable para el dólar. Diversos miembros de la Fed han dejado abierta la posibilidad de una nueva alza de tasas antes de finalizar el año, impulsados por la fortaleza del mercado laboral, una demanda que sigue siendo sólida gracias a la inversión en inteligencia artificial y preocupaciones renovadas sobre inflación. Los inversionistas ya asignan una probabilidad relevante a un incremento de tasas en la reunión de octubre, reforzando la percepción de que la política monetaria estadounidense podría mantenerse restrictiva por más tiempo.

Sin embargo, la sesión de hoy muestra un matiz más positivo para los mercados globales. La caída de más de 2% en los precios del petróleo ha reducido las preocupaciones inflacionarias, provocando un descenso en los rendimientos de los bonos y favoreciendo a los activos de riesgo. Las bolsas estadounidenses avanzan impulsadas principalmente por el sector tecnológico y de inteligencia artificial, mientras Europa y Japón también registran ganancias apoyadas por menores costos energéticos y un mejor apetito por riesgo.

En México, el dato de desempleo de agosto se ubicó en 3.01%, ligeramente por encima del 3.00% esperado y del 2.90% previo. Aunque no representa un deterioro significativo del mercado laboral, sí confirma una moderación gradual de la actividad económica, algo que Banxico probablemente seguirá observando mientras evalúa la trayectoria de la inflación y el crecimiento.

Para el peso, el entorno sigue siendo complejo. Por un lado, los mercados globales muestran un mejor tono gracias al retroceso del petróleo y al renovado optimismo por la inteligencia artificial. Por otro, la combinación de una Fed más restrictiva, un Banxico menos dependiente del diferencial de tasas y un mercado que comienza a cuestionar la fortaleza relativa de México mantiene sesgado el riesgo hacia un USD/MXN más alto. ientras el tipo de cambio se mantenga por encima de la zona de 17.50-17.55, el mercado seguirá viendo espacio para movimientos hacia 17.80 e incluso 18.00 en el corto plazo, aunque episodios de mejor apetito por riesgo global podrían generar correcciones temporales hacia la zona de 17.40-17.50.

En resumen, el principal motor del mercado ya no es únicamente la inflación mexicana, sino el cambio de narrativa de Banxico frente a una Fed que mantiene un tono claramente restrictivo. Esa combinación explica por qué, aun en una jornada donde mejoran las bolsas y caen los rendimientos, el peso sigue operando cerca de sus niveles más débiles de los últimos meses.

Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).

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• U.S.A
• México

MXN

MXN

ANÁLISIS TÉCNICO

El USD/MXN mantiene una señal claramente alcista en el gráfico diario tras romper con fuerza la zona de congestión que predominó durante agosto y buena parte de septiembre. El movimiento reciente permitió al tipo de cambio superar tanto la media móvil de 100 días (17.28) como la de 200 días (17.42), un desarrollo técnico relevante que confirma un cambio de tendencia de mediano plazo a favor del dólar. La acción del precio se encuentra probando la resistencia de Fibonacci de 38.2% ubicada alrededor de 17.58. Una consolidación por encima de esta zona abriría el camino hacia 17.79 (50% de Fibonacci) y posteriormente 18.00-18.03 (61.8%). Más arriba, la resistencia clave de largo plazo se ubica en 18.26. Los indicadores de momentum respaldan el sesgo alcista. El MACD se encuentra en terreno positivo, con un cruce favorable entre la línea MACD y la señal, mientras que el histograma continúa expandiéndose, reflejando aceleración en la presión compradora. Sin embargo, el RSI se ubica cerca de 76, entrando ya en territorio de sobrecompra. Esto no implica necesariamente una reversión inmediata, pero sí aumenta la probabilidad de pausas o correcciones de corto plazo antes de extender el avance. En el lado inferior, el primer soporte relevante aparece en 17.58, seguido por la zona de 17.48-17.42, donde convergen niveles técnicos importantes y la media móvil de 200 días. Mientras el USD/MXN conserve cierres por encima de 17.42, el sesgo técnico sigue favoreciendo movimientos hacia 17.80 e incluso 18.00 durante las próximas semanas, aunque con una volatilidad potencialmente elevada debido a la condición de sobrecompra actual.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
• Colombia
• Asia
• Indicadores
• Europa

CALL LATAM

COLOMBIA

USD/COP: Factores Clave Detrás de la Debilidad del Peso Colombiano

Otro factor determinante fue la fortaleza generalizada del dólar estadounidense. La divisa norteamericana se encamina a registrar su mejor desempeño de las últimas dos semanas en más de seis meses, respaldada por un cambio de tono más restrictivo de la Reserva Federal, mayores rendimientos de los bonos del Tesoro y preocupaciones políticas en Europa que continúan afectando al euro.

Este cambio de narrativa también se refleja en las proyecciones de las principales instituciones financieras. Morgan Stanley, que previamente mantenía una visión bajista para el dólar, revisó su escenario y ahora anticipa un fortalecimiento adicional del índice dólar hacia 2027. De igual forma, el mercado de opciones muestra el posicionamiento más optimista para la moneda estadounidense desde abril, previo a la publicación de los datos de empleo de Estados Unidos.

La postura de la Reserva Federal continuó fortaleciendo este escenario. El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, reiteró que la autoridad monetaria no puede ignorar los choques de oferta cuando estos terminan afectando de manera persistente la inflación. Sus declaraciones reforzaron la percepción de que las tasas de interés podrían permanecer elevadas durante un período más prolongado, brindando soporte adicional al dólar.

Desde la perspectiva local, uno de los eventos más relevantes fue el nombramiento unánime de Joaquín Gutiérrez como nuevo presidente de Ecopetrol. Si bien el impacto inmediato sobre el tipo de cambio fue limitado, los cambios en la dirección de la principal empresa estatal del país suelen influir en la percepción de riesgo y en la valoración de los activos colombianos por parte de inversionistas internacionales.

En síntesis, la reciente depreciación del peso colombiano responde principalmente a factores externos más que a elementos propios de la economía local. La combinación de un dólar fortalecido por la política monetaria estadounidense, el desmonte de posiciones de carry trade, el aumento de la aversión al riesgo global y la volatilidad generada por los precios del petróleo creó un entorno especialmente adverso para las monedas emergentes, siendo el peso colombiano una de las más afectadas durante este período.

El tipo de cambio USD/COP cerró en 3,348.45 el 24 de septiembre, en una jornada marcada por una fuerte presión sobre las monedas emergentes. Aunque el dato oficial del 25 de septiembre aún no estaba disponible, el peso colombiano se posicionó como la moneda de peor desempeño entre los mercados emergentes durante la semana, acumulando una depreciación de aproximadamente 5.52% frente al dólar.

El principal catalizador detrás de esta debilidad fue la aceleración del proceso de desmonte de operaciones de carry trade en mercados emergentes. El peso colombiano, tradicionalmente una de las monedas preferidas por inversionistas internacionales debido a sus elevados rendimientos relativos, lideró las pérdidas en la región andina a medida que el aumento de las expectativas de inflación y de las tasas estadounidenses redujo el atractivo de las posiciones de riesgo.

Este ajuste ha sido particularmente severo porque el mercado comienza a cuestionar la sostenibilidad de las estrategias que dependen de diferenciales de tasas favorables. Con los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos en niveles elevados, los inversionistas han optado por reducir exposición a activos emergentes y regresar a instrumentos denominados en dólares.

Adicionalmente, el repunte del petróleo generó una nueva ola de aversión al riesgo. Los precios del crudo subieron más de 4%, superando los 107 dólares por barril, impulsados por la escalada de tensiones geopolíticas en Medio Oriente. Este movimiento provocó una venta masiva de monedas emergentes, registrándose la mayor caída diaria del segmento desde marzo.

Sin embargo, parte de las pérdidas del peso fue recuperada posteriormente cuando surgieron reportes que indicaban que Estados Unidos e Irán estarían explorando un acuerdo gradual para facilitar la reapertura del Estrecho de Ormuz. La posibilidad de una reducción en los riesgos de interrupción del suministro energético ayudó a moderar temporalmente el sentimiento negativo de los mercados.

Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).

• U.S.A
• Mercados Globales
• México

COP

COP

La cotización se ubica 5.9% por encima de la media móvil de 20 días (3,163.14) y 6.0% por encima de la media móvil de 50 días (3,158.78), confirmando un sesgo técnico alcista para el dólar en el corto y mediano plazo.

Las medias móviles de 20 y 50 días permanecen prácticamente alineadas cerca de 3,160, nivel que ahora se convierte en la principal zona de soporte técnico ante cualquier corrección.

El RSI de 14 días se encuentra en 75.8, claramente por encima del umbral de sobrecompra de 70, lo que indica que el avance reciente del USD/COP podría estar excesivamente extendido.

El precio opera por encima de la banda superior de Bollinger (3,292.12), una señal clásica de sobreextensión estadística y agotamiento temporal del movimiento.

La banda media de Bollinger se ubica en 3,163.14, por lo que un retorno hacia ese nivel implicaría una recuperación aproximada del 5.5% para el peso colombiano desde los precios actuales.

La tendencia principal continúa siendo alcista, mientras el par mantenga cotizaciones por encima de las medias móviles relevantes.

Las señales de momentum sugieren cautela, ya que la combinación de RSI en sobrecompra y cotización fuera de la banda superior de Bollinger suele preceder períodos de consolidación o correcciones técnicas.

Desde una perspectiva de largo plazo, el USD/COP permanece en una zona intermedia dentro del rango anual, comprendido entre el mínimo de 3,041 y el máximo de 3,926.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
• Colombia
• Europa
• Asia
• Indicadores

• CALL LATAM
• EUROPA
• *Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal.
• **Cirerre jornada Europa.

EUR/USD se recupera hacia 1.1400 ante el retroceso del USD

El EUR/USD recupera terreno hacia 1.1400 durante la sesión europea del viernes. El dólar estadounidense retrocede junto con los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., permitiendo al par escenificar un modesto rebote antes de los datos económicos de nivel medio de EE. UU. y del discurso de la Fed.

El índice Euro Stoxx 50 sube +1.00% esta mañana, ya que el sentimiento mejoró después de que los precios del petróleo interrumpieran un rally de dos días. Las acciones tecnológicas, mineras y bancarias avanzaron el viernes. El índice de referencia se encaminaba a cerrar la semana con ganancias. Una encuesta publicada el viernes mostró que la confianza de los consumidores alemanes se deterioró hasta su nivel más bajo desde mayo de cara a octubre, ya que los mayores precios de la energía afectaron las expectativas de ingresos de los hogares. “La mayoría de los hogares espera que los altos precios de la energía reduzcan su poder adquisitivo. Como resultado, son más escépticos respecto a sus expectativas de ingresos para los próximos doce meses”, señaló Rolf Buerkl, director de la encuesta de NIM. Por separado, datos del Banco Central Europeo mostraron que el crédito otorgado a empresas de la Eurozona se redujo a la mitad en agosto respecto a julio, indicando que los mayores costos de financiamiento tras el aumento de tasas del BCE están limitando la inversión. Mientras tanto, los bonos soberanos de la Eurozona encontraron cierto alivio el viernes después de la venta masiva global, ya que la caída de los precios del petróleo moderó las preocupaciones inflacionarias.

Hoy se publicaron el Índice de Clima del Consumidor GfK de Alemania y los datos del PIB de España.

El Índice de Clima del Consumidor GfK de Alemania para octubre se ubicó en -30.6, peor que la expectativa de -27.1.

El PIB de España creció +0.7% trimestral y +2.6% anual en el segundo trimestre, frente a expectativas de +0.7% trimestral y +2.7% anual.

• México
• Mercados Globales
• U.S.A

ASIA

*Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. **Cirerre jornada Asia.

JAPÓN

CHINA

El índice compuesto de Shanghái de China permaneció cerrado hoy debido al Festival de Medio Otoño. Los mercados financieros de China continental reabrirán el lunes.

El índice bursátil Nikkei 225 de Japón terminó la jornada al alza, respaldado por ganancias en las acciones bancarias y relacionadas con semiconductores. Las acciones bancarias lideraron el avance el viernes, ya que los inversionistas compraron títulos antes de la fecha límite del lunes para calificar al pago de dividendos intermedios. Las acciones vinculadas al sector de semiconductores también subieron, extendiendo las ganancias del día anterior, ya que las empresas locales continuaron poniéndose al día con el rally global impulsado por la inteligencia artificial que se desarrolló mientras los mercados japoneses permanecían cerrados durante las festividades de la Semana Plateada. El fabricante de equipos para semiconductores Tokyo Electron avanzó más de +4%, mientras que el productor de equipos de prueba para chips Advantest ganó más de +2%, proporcionando un impulso significativo al Nikkei. Además, el sentimiento de mercado se vio favorecido por el retroceso en los precios del petróleo y en los rendimientos globales de los bonos. El índice de referencia registró sólidas ganancias durante la semana acortada por los días festivos. Mientras tanto, el yen se fortaleció frente al dólar el viernes después de que la ministra de Finanzas, Satsuki Katayama, dijera que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, expresó preocupaciones sobre la debilidad del yen durante una reunión reciente con la primera ministra japonesa, Sanae Takaichi. En el frente económico, la medida de inflación subyacente del Banco de Japón repuntó a +2.6% anual en agosto desde +2.3% anual en julio, fortaleciendo los argumentos a favor de nuevas alzas de tasas mientras las autoridades advierten sobre el riesgo de que la inflación supere los niveles deseados. En noticias corporativas, el inversionista tecnológico SoftBank Group cayó más de -3%, mientras las acciones de Oracle retrocedían en Estados Unidos después de que la compañía supuestamente emitiera una notificación de fuerza mayor al desarrollador de su proyecto de centro de datos en Nuevo México. El índice de volatilidad Nikkei, que toma en cuenta la volatilidad implícita de las opciones sobre el Nikkei 225, cerró con una caída de -27.78% hasta 20.30.

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