Sept 02 2026, English version MC

• Miércoles
• SEPT
• MORNING
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La disciplina de hoy construye los resultados de mañana. Cada decisión, por pequeña que parezca, puede acercarnos a nuestros objetivos cuando se toma con enfoque, responsabilidad y constancia.

• CIERRE DE JORNADA 1 DE SEPT
• APERTURA JORNADA 2 DE SEPT
• Escucha Morning Call
• Resumen audio 3 min
• Preparado por Stonex Market Intelligence Latam

Juan Fernando Recio - Angel César Gomez Soriano- Fabiola Cabello

CALL LATAM

USA

Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. *Cirerre jornada americana.

LOS FUTUROS DEL NASDAQ CAEN MIENTRAS EL AUMENTO DE LOS RENDIMIENTOS GOLPEA A LAS FABRICANTES DE CHIPS; SE ESPERAN EL REPORTE DE EMPLEO ADP DE EE. UU. Y LAS GANANCIAS DE BROADCOM

Los futuros E-Mini del Nasdaq 100 de septiembre (NQU26) caen -0.52% esta mañana, ya que el aumento de los rendimientos de los bonos provocó una nueva ola de ventas en las acciones de fabricantes de chips.

El petróleo WTI cotizó por encima de los 90 dólares por barril el miércoles debido a que la intensificación de los enfrentamientos entre Estados Unidos e Irán incrementó el riesgo de interrupciones en los flujos de energía a través del Estrecho de Ormuz. Los elevados precios de la energía alimentaron las preocupaciones sobre una inflación persistente y las perspectivas de una política monetaria más restrictiva, impulsando al alza la prima que los inversionistas exigen para mantener bonos que ya enfrentan presión por el fuerte gasto gubernamental y el endeudamiento corporativo. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió dos puntos base hasta 4.82%, el nivel más alto desde noviembre de 2023. Las acciones de fabricantes de chips e infraestructura de IA estuvieron bajo presión en la negociación previa a la apertura debido al aumento de los rendimientos de los bonos. Las acciones relacionadas con la IA son particularmente sensibles al alza de los rendimientos porque éstos elevan la tasa de descuento aplicada a las ganancias futuras, reduciendo el valor presente de sus beneficios y ejerciendo presión sobre sus valuaciones.

Los inversionistas ahora esperan el reporte de empleo ADP de Estados Unidos y los resultados trimestrales del diseñador de chips Broadcom.

En la sesión bursátil de ayer, los principales índices de Wall Street cerraron a la baja.

Los datos económicos publicados el martes mostraron una economía estadounidense que sigue siendo saludable, pero que está perdiendo impulso. Las vacantes laborales JOLTS de EE. UU. aumentaron a 7.271 millones en julio, aunque quedaron por debajo de las expectativas de 7.330 millones. Asimismo, el índice manufacturero ISM de EE. UU. cayó a 54.6 en agosto, más débil que la expectativa de 55.2. Además, el gasto en construcción de julio en EE. UU. disminuyó -0.5% mensual, por debajo de las expectativas de una variación mensual sin cambios.

El gobernador de la Reserva Federal, Michael Barr, dijo el martes que el banco central debe estar preparado para elevar las tasas de interés si la inflación no se modera. “Si las tendencias de los datos me dan cierta confianza de que la inflación se está moderando en una trayectoria hacia el 2%, entonces creo que podemos tomarnos un poco más de tiempo para evaluar nuestra postura de política monetaria”, dijo Barr. “Sin embargo, si la inflación parece no moderarse lo suficiente, entonces creo que deberíamos actuar de manera decisiva para elevar las tasas”.

Mientras tanto, los futuros sobre tasas de interés en Estados Unidos descuentan una probabilidad de 68.0% de un aumento de 25 puntos base y una probabilidad de 32.0% de que no haya cambios en las tasas en la reunión de septiembre del FOMC.

Hoy, los inversionistas centrarán su atención en el reporte de nóminas privadas ADP de Estados Unidos, que se publicará en un par de horas. Los economistas proyectan que las nóminas del sector privado aumentarán en 47 mil durante agosto, después de un incremento de 44 mil en julio.

También se publicarán hoy los datos de Órdenes de Fábrica de Estados Unidos. Los economistas proyectan que las órdenes de fábrica de julio aumenten +0.7% mensual después de haber caído -0.3% mensual en junio.

El informe semanal de inventarios de petróleo crudo de la EIA también será publicado hoy. Los economistas esperan que los inventarios de crudo disminuyan en 0.4 millones de barriles en la semana terminada el 28 de agosto, en comparación con un aumento de 0.1 millones de barriles en la semana previa.

Además, la Reserva Federal publicará hoy su encuesta Beige Book de contactos empresariales regionales, la cual proporciona una actualización de las condiciones económicas en cada uno de los 12 distritos de la Fed. El Beige Book se publica dos semanas antes de cada reunión del Comité Federal de Mercado Abierto encargado de definir la política monetaria.

En el mercado de bonos, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años de referencia se ubica en 4.79% y el de 2 años en 4.38%.

• Mercados Globales
• U.S.A
• México

USA

DXY

ANÁLISIS TÉCNICO

El DXY mantiene una estructura alcista de corto plazo dentro del período mostrado, operando en 99.76 y consolidándose justo por debajo de una resistencia relevante ubicada en 99.68-99.75, correspondiente al retroceso de 76.4% de Fibonacci. Tras el fuerte repunte observado desde los mínimos de 98.57, el índice ha logrado sostenerse por encima de las medias móviles de 20 períodos (99.77) y 100 períodos (99.60), señal de que la tendencia de fondo sigue favoreciendo a los compradores. Sin embargo, el impulso parece comenzar a moderarse. El RSI (14) se ubica cerca de 50, un nivel neutral que refleja equilibrio entre compradores y vendedores, lejos de condiciones de sobrecompra. De igual forma, el MACD permanece en terreno positivo, pero con histogramas cada vez más reducidos y una convergencia entre las líneas, sugiriendo pérdida de momentum alcista. Desde una perspectiva operativa, la zona actual es clave. Si el DXY logra romper con convicción 99.68/99.75, el siguiente objetivo técnico se encuentra en 100.03, máximo relevante del período. Por el contrario, si vuelve a ser rechazado, podría presentarse una toma de utilidades hacia 99.47 y posteriormente 99.41, nivel que coincide con el retroceso del 61.8% de Fibonacci. Un quiebre de esta área abriría espacio para una corrección más profunda hacia 99.30. En resumen, el sesgo continúa siendo ligeramente alcista, pero la cercanía de una resistencia importante y la desaceleración de los indicadores sugieren cautela. La próxima ruptura de 99.75 o 99.41 probablemente definirá la dirección del movimiento para las siguientes sesiones.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
• Europa
• Asia
• Colombia
• Asia
• México
• Colombia
• Técnicos
• Indicadores

CALL LATAM

MÉXICO

EL PESO MEXICANO NAVEGA UN ENTORNO GLOBAL ADVERSO CON ESTABILIDAD ALREDEDOR DE 17.00

El peso mexicano continúa mostrando resiliencia y, aunque el entorno internacional se ha vuelto más complejo en las últimas horas, el tipo de cambio se mantiene cerca de la barrera psicológica de 17.00 pesos por dólar, cotizando actualmente alrededor de 16.994. Durante el inicio de la semana, la moneda mexicana encontró apoyo en una serie de indicadores estadounidenses que reflejan una economía que sigue creciendo, pero con señales de desaceleración gradual. El PMI manufacturero ISM de agosto se ubicó por debajo de las expectativas y las vacantes laborales JOLTS también decepcionaron al mercado, factores que inicialmente favorecieron la apreciación del peso.

Sin embargo, el escenario cambió parcialmente durante la sesión de hoy. La escalada de tensiones entre Estados Unidos e Irán impulsó al petróleo WTI por encima de los 90 dólares por barril, elevando las preocupaciones sobre inflación global y provocando un fuerte aumento en los rendimientos de los bonos soberanos. El bono estadounidense a 10 años alcanzó 4.82%, su nivel más alto desde noviembre de 2023, generando presión sobre los activos de riesgo y fortaleciendo parcialmente al dólar.

A nivel global, las bolsas han mostrado un tono defensivo. En Estados Unidos, las acciones tecnológicas y vinculadas a inteligencia artificial registraron nuevas caídas debido al aumento de las tasas de descuento derivadas del alza en los rendimientos. Europa también opera con pérdidas, mientras que en Asia los mercados de China y Japón cerraron a la baja. En Japón, comentarios más restrictivos por parte del Banco de Japón reforzaron las expectativas de mayores tasas, mientras que en China persisten preocupaciones por potenciales salidas de capital ante el creciente diferencial de rendimientos frente a Estados Unidos.

Para México, el foco continúa centrado en la política monetaria estadounidense. Funcionarios de la Reserva Federal han reiterado que aún existe la posibilidad de nuevos incrementos de tasas si la inflación no muestra una moderación suficiente. Actualmente, los mercados asignan una alta probabilidad a un incremento adicional de 25 puntos base en la reunión de septiembre. En este contexto, los inversionistas estarán particularmente atentos al reporte ADP, al Libro Beige de la Fed y, especialmente, a las nóminas no agrícolas del viernes, que podrían definir la dirección de corto plazo del dólar.

Del lado local, la última encuesta de Banxico mostró menores expectativas de inflación para los próximos años, aunque también perspectivas moderadas de crecimiento económico. A pesar de ello, el peso ha logrado mantenerse relativamente estable frente al aumento de la aversión al riesgo global.

Mientras el USD/MXN continúe operando alrededor de 17.00, el balance sigue favoreciendo una consolidación de corto plazo. No obstante, la combinación de un petróleo más caro, rendimientos estadounidenses más elevados y una Fed todavía restrictiva podría limitar nuevas apreciaciones del peso hasta conocer los próximos datos de empleo en Estados Unidos.

Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).

• Mercados Globales
• U.S.A
• México

MXN

MXN

ANÁLISIS TÉCNICO

En este gráfico intradía de USD/MXN, el precio continúa consolidándose alrededor de la zona psicológica de 17.00, operando prácticamente sobre la media móvil de 20 periodos (16.9987) y muy cerca de la media de 100 periodos (17.0007). Esta convergencia de medias refleja un mercado sin tendencia dominante y en búsqueda de dirección. Técnicamente, los niveles más relevantes siguen siendo la resistencia en 17.0345, reforzada por el retroceso de 61.8% de Fibonacci, y posteriormente 17.0784, que representa el máximo reciente. Por la parte baja, el soporte inmediato se ubica en 16.9854, seguido de 16.9634 y 16.9363. Una ruptura de este último nivel podría abrir espacio para una prueba del mínimo de 16.8924. Los indicadores de momentum respaldan un escenario de consolidación. El RSI (14) se encuentra en 47, ligeramente por debajo de la zona neutral de 50, reflejando una pérdida moderada de impulso alcista, aunque sin señales de sobreventa. Por su parte, el MACD permanece muy cerca de la línea cero, con histogramas reducidos y una señal prácticamente plana, confirmando la ausencia de una tendencia clara de corto plazo. En términos operativos, mientras el par permanezca entre 16.9850 y 17.0345, el comportamiento parece más lateral que direccional. Un cierre sostenido por encima de 17.0345 favorecería un movimiento hacia 17.0784, mientras que una ruptura de 16.9854 podría devolver presión bajista hacia la zona de 16.96-16.94. Por ahora, el sesgo es neutral con ligera presión bajista, aunque el mercado permanece atento a los próximos datos económicos de Estados Unidos para definir una dirección más contundente.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
• Colombia
• Asia
• Indicadores
• Europa

CALL LATAM

COLOMBIA

Peso colombiano resiste, pero enfrenta nuevos riesgos fiscales y externos

El USD/COP se ubicó en 3,167.56 el 1 de septiembre.

La jornada estuvo marcada por señales mixtas para el peso colombiano. Por un lado, persistieron las preocupaciones fiscales; por otro, algunos datos económicos favorables y la demanda por monedas de alto rendimiento brindaron respaldo al peso.

Durante su intervención ante el Congreso, el ministro de Hacienda, Miguel Gómez, señaló que la recuperación de las finanzas públicas tomará varios años y requerirá un esfuerzo considerable. El Gobierno estima alcanzar un superávit primario de 0.4% del PIB hasta 2030.

Asimismo, el ministro indicó que la deuda pública podría estabilizarse alrededor de 64% del PIB. También advirtió que la brecha fiscal está reduciendo la efectividad de la política monetaria y que la fortaleza del peso comienza a afectar la competitividad de los exportadores.

En el frente económico, el PMI manufacturero de Davivienda para agosto subió a 54.3 puntos, desde 52.7 en julio. Se trata de su nivel más alto desde octubre de 2025 y refleja una mejora importante en la actividad del sector.

El componente de nuevos pedidos alcanzó su mejor lectura desde enero de 2024, lo que confirma una recuperación en la demanda y ofrece una señal positiva sobre el dinamismo de la economía colombiana durante los próximos meses.

A pesar de un entorno negativo para las monedas emergentes, el peso colombiano presentó un desempeño destacado. La moneda se benefició, junto con el real brasileño y el peso mexicano, de la demanda asociada a estrategias de carry trade.

Sin embargo, el déficit de cuenta corriente del segundo trimestre fue considerablemente mayor al esperado. El Banco de la República reportó un déficit de 4,702 millones de dólares, frente a una estimación de 3,500 millones y un déficit revisado de 1,278 millones en el primer trimestre.

Como proporción del PIB, el déficit aumentó a 3.5%, desde 1.0% en el trimestre anterior. Este resultado representa un riesgo para el peso, especialmente si se mantiene la necesidad de financiamiento externo en un contexto internacional más exigente.

De cara al 2 de septiembre, el entorno para las monedas emergentes se volvió más desafiante. La reanudación de las hostilidades entre Estados Unidos e Irán llevó al petróleo por encima de 95 dólares por barril, elevó las preocupaciones inflacionarias y fortaleció las expectativas de mayores tasas de interés por parte de la Reserva Federal. En este escenario, un dólar más firme y el aumento en los precios del crudo podrían limitar la fortaleza del peso colombiano, pese a su resiliencia reciente.

Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).

• U.S.A
• Mercados Globales
• México

COP

COP

Tendencia: El USD/COP mantiene una tendencia bajista de seis meses, con una caída aproximada de 15.8%, desde 3,802.29 hasta 3,167.56. El soporte clave se ubica en 3,041.21, mínimo registrado el 21 de agosto. El cruce bajista de la media móvil de 20 días sobre la de 50 días continúa vigente.

Medias móviles y momentum: El spot se encuentra entre la media de 20 días, en 3,129.83, y la de 50 días, en 3,221.26. Esto sugiere un rebote de corto plazo dentro de una tendencia estructural bajista. El RSI de 14 días se ubica en 50.50, en zona neutral, después de recuperarse desde niveles de sobreventa.

Niveles relevantes: Una ruptura por encima de 3,221 podría abrir espacio hacia la zona de 3,300–3,350 y señalar una recuperación del dólar. En contraste, un rechazo en los niveles actuales aumentaría la probabilidad de un nuevo descenso hacia 3,130 y, posteriormente, hacia el soporte clave de 3,041.21.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
• Colombia
• Europa
• Asia
• Indicadores

• CALL LATAM
• EUROPA
• *Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal.
• **Cirerre jornada Europa.

EUR/USD SE MANTIENE POR DEBAJO DE 1.1600 ANTES DE LOS DATOS DE EE. UU.

El EUR/USD sigue bajo presión bajista tras cerrar en terreno negativo el martes y cotiza en su nivel más bajo en dos semanas por debajo de 1.1600 el miércoles. A medida que las tensiones en Oriente Medio se agravan aún más, el dólar estadounidense gana fuerza por la aversión al riesgo y la reevaluación de línea dura de la Fed, obligando al par a mantenerse a la baja. Más adelante en el día, los participantes del mercado seguirán de cerca los datos de empleo del sector privado de EE. UU.

El índice Euro Stoxx 50 cae -0.38% esta mañana, registrando su tercera sesión consecutiva a la baja mientras un fuerte aumento en los rendimientos de los bonos debilitó el apetito por el riesgo. Las acciones minoristas y automotrices encabezaron las pérdidas el miércoles. Al mismo tiempo, las acciones de telecomunicaciones avanzaron, con Nokia Oyj (NOKIA.H.DX) subiendo alrededor de +1% después de que el proveedor de índices STOXX anunciara que la acción volverá a formar parte del índice Euro STOXX 50. Mientras tanto, los rendimientos de los bonos gubernamentales de la Eurozona continuaron aumentando el miércoles, con el rendimiento del Bund alemán a 10 años alcanzando su nivel más alto desde 2011, debido a que los elevados precios del petróleo intensificaron las preocupaciones inflacionarias y reforzaron las expectativas de que la Fed y otros bancos centrales elevarán las tasas de interés. Gabriel Makhlouf, miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, declaró al Financial Times en una entrevista publicada el miércoles que el banco central no debería dudar en seguir elevando las tasas de interés si la inflación “comienza a moverse en la dirección equivocada”. Los mercados monetarios ya descuentan casi por completo un aumento de 25 puntos base en la reunión del BCE de la próxima semana. En noticias corporativas, Cirsa (CIRSA.E.DX) se disparó más de +18% después de que Lottomatica acordara adquirir la compañía a través de una operación totalmente en acciones valorada en 2,800 millones de euros.

La agenda de datos económicos europeos está prácticamente vacía este miércoles.

• México
• Mercados Globales
• U.S.A

ASIA

*Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. **Cirerre jornada Asia.

JAPÓN

CHINA

El Índice Compuesto de Shanghái de China cerró a la baja hoy, siguiendo las pérdidas registradas en la región, ya que una venta masiva global de bonos afectó el sentimiento de los inversionistas. Las acciones de semiconductores y otras relacionadas con la inteligencia artificial estuvieron entre las mayores perdedoras del miércoles. Las acciones automotrices también retrocedieron después de que China introdujera lineamientos destinados a garantizar una competencia justa en los mercados internacionales. Mientras tanto, una venta masiva de bonos del Tesoro estadounidense ha llevado el diferencial de rendimiento entre los bonos a 10 años de Estados Unidos y China nuevamente cerca de un máximo histórico, incrementando el riesgo de salidas de capital de la nación asiática. Por otra parte, el primer ministro chino, Li Qiang, alentó a las empresas estadounidenses a aprovechar las oportunidades y ampliar y profundizar su presencia en el mercado chino durante una reunión con una delegación del Consejo Empresarial EE. UU.-China en Pekín. En noticias corporativas, Shein Global Holdings cayó más de -5% en Hong Kong, un día después de un debut bursátil moderado tras su esperada oferta pública inicial.

El Índice Nikkei 225 de Japón cerró con fuertes pérdidas hoy, ya que los elevados precios del petróleo continuaron impulsando al alza los rendimientos de los bonos, alimentando un entorno de aversión al riesgo. Las pérdidas fueron generalizadas el miércoles, con las acciones de tecnología, minería y automotrices entre las mayores bajas. Las compañías tecnológicas son particularmente sensibles al aumento de los rendimientos, ya que muchas son valoradas con base en ganancias que se espera se materialicen varios años en el futuro. El inversionista tecnológico SoftBank Group se desplomó más de -6% y el fabricante de equipos para chips Tokyo Electron cayó más de -3%, ejerciendo una fuerte presión sobre el índice de referencia. Los rendimientos de los bonos gubernamentales japoneses continuaron aumentando el miércoles, en línea con sus pares globales, ya que los elevados precios de la energía alimentaron preocupaciones inflacionarias, mientras que comentarios de tono restrictivo por parte de funcionarios del Banco de Japón añadieron más presión alcista. Hajime Takata, miembro de la Junta del Banco de Japón y uno de los responsables de política monetaria más restrictivos de la institución, dejó abierta el miércoles la posibilidad de un aumento de tasas de interés de mayor magnitud, así como de incrementos consecutivos, señalando que podría favorecer un ritmo más acelerado de endurecimiento monetario. Previamente, el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, declaró tras una reunión de ministros de finanzas y banqueros centrales del Grupo de los 20 (G20) que la junta establecería la política monetaria teniendo en cuenta los riesgos alcistas para la inflación, señalando que es probable una subida de tasas cuando los funcionarios se reúnan más adelante este mes. Por otra parte, los líderes financieros de Japón se comprometieron a monitorear de cerca al yen, afirmando que la estabilidad del mercado cambiario es vital tanto para la inflación interna como para la economía global. El Índice de Volatilidad Nikkei, que toma en cuenta la volatilidad implícita de las opciones sobre el Nikkei 225, cerró con una caída de -1.66%, hasta 25.55.

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