October 23, 2026, spanish version

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Las cuatro palabras más peligrosas al invertir son: ‘esta vez es diferente

• CIERRE DE JORNADA 21 DE OCT
• APERTURA JORNADA 22 DE OCT
• Escucha Morning Call
• Resumen audio 3 min
• Preparado por Stonex Market Intelligence Latam

Juan Fernando Recio - Angel César Gomez Soriano- Fabiola Cabello

CALL LATAM

USA

Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. *Cirerre jornada americana.

Panorama de los mercados de EE. UU.

Los futuros de las acciones estadounidenses apuntan a una apertura ligeramente bajista, mientras los mercados asimilan la fuerte corrección del sector tecnológico del jueves. Los futuros del S&P 500 retroceden cerca de 0,3 % y los del Nasdaq 100, alrededor de 0,1 %. Algunas acciones de semiconductores muestran un rebote moderado antes de la apertura, aunque todavía está por verse si logra sostenerse durante la sesión.

La atención sigue centrada en la inversión en inteligencia artificial y su impacto en la rentabilidad de las grandes tecnológicas. Las declaraciones de Meta sobre USD 825.000 millones en compromisos futuros de gasto, junto con su primer trimestre de flujo de caja libre negativo en varios años, intensificaron las dudas sobre el ritmo de inversión en centros de datos e infraestructura. Amazon también permanece bajo presión tras la caída del jueves, en medio de preocupaciones por el elevado gasto de capital.

El petróleo añade otra fuente de incertidumbre para los mercados. El Brent subió a USD 114,52 por barril, su nivel más alto en cinco meses, ante la escalada de las tensiones en Arabia Saudita y la falta de una resolución en el conflicto entre Estados Unidos e Irán. Un crudo más caro puede alimentar las expectativas de inflación y complicar las decisiones de la Reserva Federal, además de limitar el apetito por activos de riesgo.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a diez años avanzaron entre 3 y 4 puntos básicos, hasta aproximadamente 4,99 %, tras la demanda de activos refugio del jueves. El dólar registra una leve apreciación, el oro cotiza cerca de USD 4.026 por onza y el VIX se ubica en 19,71, señales de que los inversionistas continúan atentos a los riesgos, aunque sin una reacción de pánico generalizada.

En el frente económico, se esperan los índices preliminares de actividad de S&P Global para Estados Unidos y la lectura final de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan. El mercado tendrá especial interés en las expectativas de inflación: la encuesta contempla 4,7 % a un año y 3,5 % a cinco y diez años. Cualquier sorpresa al alza podría presionar aún más los rendimientos, que ya rondan niveles elevados.

La Reserva Federal no tiene intervenciones públicas programadas para hoy. Su panorama sigue siendo complejo: el gasto de los consumidores muestra fortaleza, pero la confianza permanece débil; a esto se suman el encarecimiento de la energía y los altos rendimientos de los bonos. Por ahora, estos factores no ofrecen una señal clara sobre el próximo movimiento de tasas.

Los resultados de American Express reflejan un consumo de altos ingresos todavía resiliente, aunque con algunos matices. La compañía superó las expectativas de ganancias por acción y elevó su proyección anual, pero sus ingresos quedaron ligeramente por debajo del consenso. La combinación sugiere que el gasto prémium se mantiene, aunque el crecimiento podría estar perdiendo algo de impulso.

En crédito, las preocupaciones por el financiamiento de la infraestructura de inteligencia artificial y el mayor riesgo geopolítico han ampliado los diferenciales. Los bonos corporativos estadounidenses de menor calificación muestran señales de tensión: los diferenciales CCC alcanzaron 1.111 puntos básicos, su nivel más alto en cuatro años. Con las elecciones legislativas de medio término a menos de dos semanas, el entorno político añade otro elemento de cautela.

En síntesis, la sesión dependerá de si el rebote de las acciones tecnológicas gana tracción y de cómo respondan los datos de actividad e inflación esperada. El petróleo y los rendimientos elevados siguen siendo factores de presión, mientras que el consumo prémium ofrece una señal más favorable sobre la economía estadounidense.

• Mercados Globales
• U.S.A
• México

USA

DXY

ANÁLISIS TÉCNICO

Tendencia: El DXY cotiza en 101,83, por debajo de la media móvil de 20 días (101,94), que actúa como resistencia inmediata, pero por encima de las medias de 50 (100,53) y 200 días (99,57). La estructura de mediano plazo sigue siendo alcista y el cruce dorado entre las medias de 50 y 200 días continúa vigente.

Bandas de Bollinger y niveles: El índice se mantiene dentro de las bandas (101,23–102,64), en una fase de consolidación. La zona de 102,59–102,64 representa una resistencia clave, coincidente con el máximo de seis meses y la banda superior. El soporte inmediato está en 101,23; por debajo, destacan 100,53 y 99,57.

Indicadores de momentum: El RSI de 14 días se ubica en 55,13, una lectura neutral con sesgo ligeramente alcista y espacio para avanzar antes de entrar en sobrecompra. El MACD permanece en terreno positivo (0,33), pero por debajo de su línea de señal (0,46), con histograma negativo (–0,13), lo que advierte una pérdida moderada de impulso de corto plazo.

Perspectiva: El DXY consolida dentro de una tendencia de fondo constructiva. La señal inmediata dependerá de si logra recuperar la media de 20 días en 101,94 y avanzar hacia 102,60, o si el debilitamiento del MACD favorece una corrección hacia 100,53, media de 50 días.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
• Europa
• Asia
• Colombia
• Asia
• México
• Colombia
• Técnicos
• Indicadores

CALL LATAM

MÉXICO

USD/MXN: la aversión al riesgo lleva al dólar a un máximo de 12 meses frente al peso

El USD/MXN cerró el jueves en 18,7173, su nivel más alto de los últimos 12 meses. En dos sesiones, el dólar avanzó 1,60 % frente al peso, su mayor alza en ese periodo desde el 9 de octubre. En lo que va de la semana, el peso acumula una depreciación de 1,45 %, el peor desempeño entre las monedas emergentes. El tipo de cambio se encuentra 10,82 % por encima del mínimo de 16,8896 registrado el 4 de septiembre.

El principal factor detrás del movimiento ha sido el deterioro del apetito por riesgo. Las preocupaciones sobre los compromisos de inversión de Meta en inteligencia artificial provocaron una fuerte corrección en las acciones tecnológicas y llevaron a los inversionistas a reducir su exposición a activos de mayor riesgo.

Por su sensibilidad al sentimiento de los mercados estadounidenses, el peso mexicano se vio especialmente afectado. La combinación de salidas de activos emergentes y una mayor demanda de refugio favoreció al dólar, los bonos del Tesoro y el yen, y presionó a las monedas emergentes más líquidas, entre ellas el peso.

La escalada de las tensiones en Medio Oriente y el avance del petróleo ofrecieron cierto respaldo a algunas divisas de países exportadores de crudo, como el peso colombiano. Sin embargo, el peso mexicano no recibió un impulso comparable: la búsqueda de refugio y la fortaleza del dólar dominaron sobre el posible beneficio de los mayores precios del petróleo.

En el frente local, la actividad económica de México mostró un resultado algo mejor de lo esperado. El IGAE de agosto creció 3,33 % interanual, por encima de la estimación mediana de 3,1 %. En términos mensuales, avanzó 0,56 %, tras el aumento previo de 0,78 %.

En el frente local, la actividad económica de México mostró un resultado algo mejor de lo esperado. El IGAE de agosto creció 3,33 % interanual, por encima de la estimación mediana de 3,1 %. En términos mensuales, avanzó 0,56 %, tras el aumento previo de 0,78 %.

El crecimiento mensual estuvo respaldado por la agricultura, que avanzó 3,46 %, y la industria, con un incremento de 0,61 %. Los servicios, en cambio, perdieron dinamismo: crecieron apenas 0,16 %, frente al 1,21 % del mes anterior. Hasta ahora, el dato ha tenido un impacto limitado en el tipo de cambio, dado que el entorno externo continúa marcando la pauta.

En síntesis, la depreciación del peso responde principalmente a un episodio de aversión al riesgo, alimentado por la corrección tecnológica y las tensiones geopolíticas. El nuevo máximo de 12 meses del USD/MXN refleja el deterioro del sentimiento hacia las monedas emergentes de mayor beta. El dato favorable de actividad en México todavía no ha sido suficiente para revertir esa tendencia.

Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).

• Mercados Globales
• U.S.A
• México

MXN

MXN

ANÁLISIS TÉCNICO

Tendencia: El USD/MXN cotiza en 18,7798, claramente por encima de las medias móviles de 20, 50 y 200 días (18,3139; 17,5780 y 17,4577, respectivamente), lo que confirma una estructura alcista sólida. El cruce dorado de la media de 50 días sobre la de 200 días continúa vigente.

Resistencia y bandas: El precio se aproxima a la banda superior de Bollinger (18,8008), mientras que el máximo de 52 semanas, registrado el 22 de octubre, se ubica en 18,8582. La zona de 18,80–18,86 constituye la resistencia inmediata; una ruptura sostenida por encima de 18,86 podría abrir paso al nivel psicológico de 19,00.

Momentum: El RSI de 14 días se sitúa en 75,15, en zona de sobrecompra, señal de impulso elevado y de mayor riesgo de una corrección de corto plazo. El MACD permanece en terreno positivo y por encima de su línea de señal (0,3120 frente a 0,2960), con histograma positivo, por lo que la tendencia alcista aún no muestra una señal técnica clara de reversión.

Niveles de soporte y perspectiva: El primer soporte relevante es la media móvil de 20 días, en 18,3139. Más abajo, la banda inferior de Bollinger está en 17,8271, seguida por las medias de 50 y 200 días, en 17,5780 y 17,4577. Aunque los indicadores favorecen al dólar, la sobrecompra y la cercanía a resistencias aconsejan cautela ante nuevas posiciones largas en estos niveles.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
• Colombia
• Asia
• Indicadores
• Europa

CALL LATAM

COLOMBIA

Mercados emergentes y USD/COP

Los mercados emergentes cerraron bajo presión el jueves. La preocupación por la escalada del conflicto en Medio Oriente y las dudas sobre la sostenibilidad del auge de la inteligencia artificial impulsaron una mayor búsqueda de activos refugio.

El alza del petróleo afectó especialmente a las monedas de países importadores de energía. El Brent alcanzó un máximo de cinco meses ante el temor de que las hostilidades en Arabia Saudita interrumpan el suministro. El rand sudafricano y el peso chileno estuvieron entre las divisas más rezagadas.

En este contexto, el peso colombiano destacó por su desempeño favorable. El USD/COP cerró en 3.176,70, frente a 3.190,12 el día anterior, una caída cercana al 0,4 % que refleja la apreciación del peso. El avance del crudo ofreció apoyo a Colombia, como exportador de petróleo.

La fortaleza del COP contrastó con la debilidad generalizada de las monedas emergentes. Las tensiones geopolíticas y la volatilidad en las acciones tecnológicas llevaron a los inversionistas hacia activos más seguros. Los bonos del Tesoro estadounidense, el yen y el franco suizo se fortalecieron, mientras el dólar retrocedió ligeramente.

Las expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal también cambiaron: el mercado pasó a descontar plenamente un aumento de 25 puntos básicos en enero, en lugar de diciembre. Sin embargo, el alza de los precios de la energía ya no se interpreta necesariamente como señal de tasas elevadas por más tiempo.

En Colombia, la aprobación por decreto del presupuesto de 2027 introduce un factor de riesgo fiscal que conviene seguir de cerca. Tras no lograr un acuerdo entre el Senado y la Cámara sobre una disposición del proyecto, el Gobierno promulgó un presupuesto de 634,9 billones de pesos, equivalente a unos USD 199.000 millones, y anunció que presentará una “Ley de Rescate” para ordenar las finanzas públicas.

La noticia presupuestaria surgió hacia el cierre de la sesión y podría limitar el optimismo sobre el peso. Por ahora, el respaldo del petróleo y la moderada debilidad del dólar compensaron esa preocupación, aunque la sostenibilidad fiscal seguirá siendo relevante para la percepción de riesgo del país.

En otros mercados de la región, el peso mexicano prolongó sus pérdidas. Los activos brasileños también retrocedieron antes de la segunda vuelta presidencial del domingo, en un contexto de encuestas que muestran una contienda estrecha entre Luiz Inácio Lula da Silva y Flávio Bolsonaro.

La caída de las acciones tecnológicas pesó sobre los mercados emergentes: el índice de acciones de países en desarrollo bajó un 2,5 %, mientras el Kospi surcoreano perdió un 3,5 %. Resultados mixtos de grandes empresas reavivaron las dudas sobre el ritmo de inversión en inteligencia artificial y la capacidad de ampliar la oferta de componentes y equipos.

En síntesis, el avance del peso colombiano fue principalmente externo y estuvo respaldado por el petróleo y un dólar algo más débil. El panorama regional continúa frágil, y la evolución del riesgo fiscal colombiano será clave para determinar si el COP puede sostener su desempeño relativo.

Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).

• U.S.A
• Mercados Globales
• México

COP

COP

* Estructura de tendencia y Bandas de Bollinger (22 de abril – 21 de octubre de 2026): El par USDCOP mantiene una tendencia bajista de seis meses bien consolidada (bajista para el USD / alcista para el COP), retrocediendo desde el máximo semestral de 3.820,46 (15 de mayo) hasta el nivel spot actual de 3.190,12, lo que implica una apreciación acumulada del ~16,5% para el peso. El precio opera ligeramente por encima de la media móvil simple (3.182,17), pero se mantiene en la mitad inferior de las Bandas de Bollinger por debajo de la línea media de 20 periodos (3.238,77), conservando un sesgo técnico moderadamente bajista a mediano plazo.

* Niveles clave de soporte y resistencia: La resistencia inmediata se ubica en la banda media de Bollinger (3.238,77), seguida por el techo de la banda superior en 3.370,65. En el lado opuesto, el soporte inicial se localiza en la banda inferior (3.106,88), con el piso crítico estructural situado en el mínimo del ciclo del 24 de agosto en 3.028,00.

* Dinámica del RSI (14 días): El oscilador se sitúa en 47,7, operando en territorio neutral sin lecturas de sobrecompra ni sobreventa. Tras haber alcanzado niveles de sobrecompra por encima de 73 a mediados de mayo (coincidiendo con el pico de ~3.820) y de sobreventa profunda entre 19 y 21 a principios y mediados de julio, la lectura actual refleja una ausencia de impulso direccional fuerte y confirma una fase de consolidación tras la pronunciada caída del verano.

* Momentum en MACD y perspectiva de cierre: Con la línea MACD en -8,12, la línea de señal en +1,66 y el histograma en -9,78, el indicador permanece en terreno negativo y por debajo de su señal, validando que el dominio sigue siendo bajista para el dólar. No obstante, la contracción del histograma desde los mínimos extremos de junio y julio (cercanos a -75) sugiere que el ritmo de apreciación del peso pierde fuerza y el movimiento está madurando; sin un cruce alcista confirmado aún, se requiere una ruptura sostenida sobre ~3.239 como primera señal de reversión, mientras que perforar los 3.028 reactivaría la fortaleza del COP.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
• Colombia
• Europa
• Asia
• Indicadores

• CALL LATAM
• EUROPA
• *Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal.
• **Cirerre jornada Europa.

EUR/USD: debilidad de la actividad europea mantiene al euro bajo presión

La cautela en los mercados tras la venta de acciones vinculadas a la inteligencia artificial impulsó la demanda de activos refugio, incluido el dólar. Además, el miembro del BCE Fabio Panetta señaló que el crecimiento europeo es menos sólido que el estadounidense, lo que refuerza la divergencia económica entre ambas regiones.

Hoy, la atención estará en los PMI preliminares de Estados Unidos y en la lectura final de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, incluida su encuesta de expectativas de inflación. Datos estadounidenses más sólidos o mayores expectativas inflacionarias podrían respaldar al dólar. También se conocerá el indicador de actividad de servicios de la Reserva Federal de Kansas City.

En términos de niveles, el soporte clave se encuentra en 1,1113, el mínimo de 12 meses, seguido por 1,1090. Las primeras resistencias están en 1,1200 y en la media de 20 días, en 1,1235; más arriba aparecen las medias de 50 y 200 días, en 1,1437 y 1,1574.

En conjunto, la debilidad de los indicadores europeos, especialmente los de Francia, y la demanda de dólares mantienen un sesgo bajista para el EUR/USD. La reacción a los datos estadounidenses de hoy podría acercar al par a su mínimo reciente; la decisión del BCE del 29 de octubre será el próximo foco relevante para las perspectivas del euro.

A las 7:15 a. m. CDT del viernes 23 de octubre, el EUR/USD cotizaba en 1,1193, con una caída diaria de 0,20 %. El par se mantiene por debajo de sus medias móviles de 20, 50 y 200 días, y se acerca al mínimo de 12 meses de 1,1113, registrado el 14 de octubre.

El principal factor de presión fue el PMI preliminar compuesto de Francia, que cayó a 48,4 en octubre desde 51,1 en septiembre, por debajo de la expectativa de 50,3. Tanto manufactura (49,3) como servicios (48,4) entraron en zona de contracción, y el euro retrocedió tras conocerse el dato.

Los nuevos pedidos en Francia bajaron a 44,9, su nivel más bajo desde julio de 2025 y el sexto mes consecutivo de contracción. Las tensiones fiscales, el aumento de los costos de financiamiento y los disturbios recientes están afectando la actividad y la confianza empresarial.

El PMI compuesto de la eurozona también decepcionó: descendió a 51,9 desde 53,1, frente a una previsión de 52,7. Aunque el bloque continúa en expansión, los nuevos pedidos se moderaron y Alemania ofreció señales mixtas: la manufactura superó las expectativas, mientras que los servicios quedaron por debajo.

Las expectativas de inflación de los consumidores de la eurozona subieron ligeramente. La previsión a un año avanzó a 3,1 %, mientras que las expectativas a tres y cinco años se mantuvieron en 2,9 % y 2,5 %, respectivamente. El dato no logró respaldar al euro ante las perspectivas más débiles de crecimiento.

De cara a la reunión del 29 de octubre, una encuesta de 48 economistas prevé que el Banco Central Europeo mantenga las tasas sin cambios y aplique un último aumento de 25 puntos básicos en diciembre, hasta 2,75 %, para luego hacer una pausa. El mercado, en cambio, descuenta hasta tres subidas adicionales durante el próximo año. Esta diferencia podría generar volatilidad para el euro.

• México
• Mercados Globales
• U.S.A

ASIA

*Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. **Cirerre jornada Asia.

JAPÓN

CHINA

USD/JPY: el yen se fortalece ante la búsqueda de refugio y las expectativas de tasas

A las 7:24 a. m. CDT del viernes 23 de octubre, el USD/JPY cotizaba en 156,72, con una baja diaria de 0,03 % y un retroceso semanal de 0,7 %, el más pronunciado en seis semanas. El yen se fortaleció durante la noche, aunque moderó parte de sus ganancias cuando disminuyeron las preocupaciones por las acciones tecnológicas.

La venta global de títulos vinculados con inteligencia artificial impulsó la demanda de activos refugio, entre ellos el yen, los bonos del Tesoro estadounidense y los bonos japoneses. El jueves, el USD/JPY cayó 0,9 %, su mayor descenso diario en cuatro semanas, y salió del estrecho rango en el que se había mantenido recientemente.

Los datos de inflación de Japón también respaldan a la moneda. En septiembre, el IPC subyacente —excluidos los alimentos frescos— aumentó 2,1 % interanual, superando por primera vez este año la meta del 2 % del Banco de Japón. La inflación subyacente que excluye alimentos frescos y energía avanzó 2,4 %, por encima de las expectativas.

Estas cifras refuerzan las expectativas de que el Banco de Japón pueda elevar las tasas en diciembre y mantener un ritmo gradual de ajustes posteriormente. La perspectiva de una política monetaria menos expansiva ofrece apoyo estructural al yen, aunque las autoridades japonesas han señalado que evaluarán cuidadosamente la evolución de los precios y la economía.

La demanda de refugio también impulsó los bonos japoneses: el rendimiento del bono a diez años cayó 11,5 puntos básicos, hasta 2,765 %. Al mismo tiempo, aumentó la cobertura contra nuevas caídas del dólar frente al yen. La fortaleza de la moneda empieza a presionar las estrategias de carry trade, que financian inversiones mediante préstamos en yenes.

A corto plazo, el nivel de 156,38 es un soporte relevante. Una ruptura podría llevar al par a probar la zona de 155,00. Los datos de actividad y confianza de Estados Unidos podrían dar un impulso temporal al dólar; además, el mercado estará atento a la reunión del Banco de Japón del 29 y 30 de octubre en busca de señales sobre una posible subida en diciembre.

USD/CNY: el yuan mantiene su avance gradual bajo la guía del PBOC

A las 7:19 a. m. CDT del viernes 23 de octubre, el USD/CNY cotizaba en 6,6705, cerca del mínimo de 12 meses de 6,6685. El yuan acumula su cuarta semana consecutiva de apreciación y el tipo de cambio se encuentra por debajo de sus medias móviles de 20, 50 y 200 días, una configuración favorable para la moneda china.

El Banco Popular de China fijó el punto medio diario en 6,7180, su nivel más firme desde febrero de 2023 y 15 pips por debajo del fijado el jueves. Sin embargo, quedó muy por encima de la estimación de mercado de 6,6752. La señal apunta a que las autoridades siguen administrando el ritmo de apreciación, procurando evitar movimientos abruptos.

El yuan mostró resiliencia durante la reciente venta global de acciones tecnológicas. La guía del PBOC y las compras de fondos estatales ayudaron a limitar el impacto de la búsqueda de activos refugio. El yuan offshore también se encamina a su cuarta semana de ganancias, con una apreciación cercana al 0,2 %.

Otras señales respaldan la demanda por activos en yuanes: China colocó bonos soberanos en Hong Kong a rendimientos mínimos históricos en varios plazos. Además, el PBOC inyectó 25.000 millones de yuanes netos al mercado interbancario mediante operaciones de recompra inversa.

En el frente fiscal, el déficit presupuestario amplio aumentó a 7,57 billones de yuanes entre enero y septiembre. Los ingresos crecieron 5,1 % interanual, mientras el gasto cayó por séptimo mes consecutivo, aunque a un ritmo más moderado. Las cifras muestran que la austeridad persistía antes del reciente giro hacia estímulos.

A corto plazo, los datos de actividad y confianza de Estados Unidos podrían dar impulso al dólar si superan las expectativas. El Pleno del Partido Comunista, que comienza el 26 de octubre, será relevante para evaluar posibles señales fiscales y de estímulo. Una caída del USD/CNY por debajo de 6,6685 podría abrir espacio hacia el límite inferior de la banda cambiaria, en 6,5836.

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