October 20, 2026, English version MC

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Las ideas sin ejecución son solo sueños

• CIERRE DE JORNADA 19 DE OCT
• APERTURA JORNADA 20 DE OCT
• Escucha Morning Call
• Resumen audio 3 min
• Preparado por Stonex Market Intelligence Latam

Juan Fernando Recio - Angel César Gomez Soriano- Fabiola Cabello

CALL LATAM

USA

Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. *Cirerre jornada americana.

Los futuros del Nasdaq retroceden mientras las acciones de IA retoman las caídas; el petróleo sube; se esperan resultados de SpaceX

Los futuros E-Mini del Nasdaq 100 de diciembre (NQZ26) caen -0.55% esta mañana, ya que los fabricantes de chips y otras acciones relacionadas con la IA enfrentaron una renovada presión vendedora.

El sentimiento hacia la temática de IA volvió a deteriorarse el martes después de que el desastroso debut de una empresa surcoreana de centros de datos reavivara las dudas sobre la sostenibilidad del auge del gasto en IA. El proveedor de infraestructura de IA Elice se desplomó 32% en Seúl, marcando el peor debut bursátil para una empresa de tamaño relevante en el país. El decepcionante estreno provocó una nueva ola de ventas en acciones vinculadas a la IA en todo el mundo.

Afectando aún más el apetito por riesgo, el precio del crudo WTI avanzó más de +2% el martes, mientras los operadores evaluaban los persistentes riesgos de suministro en Medio Oriente. El primer vicepresidente de Irán, Mohammad Reza Aref, declaró el lunes que Teherán “no tiene otra opción” más que establecer control sobre el Estrecho de Ormuz para proteger su seguridad. Los operadores interpretaron estas declaraciones como una señal de que Irán podría intensificar los ataques contra los buques petroleros que atraviesan esta vía marítima, lo que llevó al mercado a incorporar una mayor prima de riesgo geopolítico.

Los inversionistas ahora esperan datos del mercado inmobiliario de Estados Unidos y una serie de reportes corporativos de resultados, con especial atención en las cifras de SpaceX.

En la sesión de negociación de ayer, los principales índices bursátiles de Wall Street cerraron en su mayoría al alza, impulsados por un repunte de los fabricantes de chips.

La temporada de resultados corporativos del tercer trimestre está ganando ritmo, y los inversionistas esperan hoy los reportes de compañías destacadas, entre ellas SpaceX, GE Aerospace, Netflix, RTX Corp., Intuitive Surgical y 3M Company

El informe de resultados de SpaceX, previsto para después del cierre del mercado, atraerá una atención especial. Los inversionistas estarán interesados en escuchar actualizaciones del CEO Elon Musk sobre los ambiciosos objetivos que presentó durante la llamada de resultados anterior en agosto, incluidos los planes para lanzar centros de datos en el espacio en 2027 y alcanzar ingresos por 1 billón de dólares para 2030. Según Bloomberg Intelligence, se espera que las compañías del S&P 500 registren un aumento promedio de +25% en las utilidades del tercer trimestre respecto al año anterior.

En el frente económico, los inversionistas estarán atentos a los datos preliminares de permisos de construcción e inicios de vivienda en Estados Unidos, que se publicarán en un par de horas. Los economistas esperan que los permisos de construcción de septiembre totalicen 1.390 millones y que los inicios de vivienda alcancen 1.300 millones, frente a las cifras del mes anterior de 1.403 millones y 1.275 millones, respectivamente.

También se publicarán hoy los datos de ventas pendientes de viviendas de la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios (NAR). Los economistas proyectan que las ventas pendientes de vivienda caigan -0.7% mensual en septiembre, después de haber aumentado +0.3% mensual en agosto.

Los futuros de tasas de interés en Estados Unidos actualmente descuentan una probabilidad de 82.8% de que no haya cambios en las tasas y una probabilidad de 17.2% de un aumento de 25 puntos base al término de la reunión de octubre de la Fed.

En el mercado de bonos, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense de referencia a 10 años se ubica en 5.11% y el de dos años en 4.75%

• Mercados Globales
• U.S.A
• México

USA

DXY

ANÁLISIS TÉCNICO

En gráfico intradía del DXY, el dólar mantiene un sesgo ligeramente bajista aunque comienza a mostrar señales de estabilización. El precio cotiza alrededor de 101.85, todavía por debajo de la media móvil de 200 periodos (102.02) y de la zona de equilibrio marcada cerca de 102.12, lo que sugiere que la tendencia dominante de corto plazo continúa favoreciendo cierta debilidad del dólar. Sin embargo, las ventas parecen estar perdiendo fuerza. El MACD acaba de generar una señal positiva, con el histograma regresando a terreno favorable y una posible convergencia alcista entre la línea MACD y su señal. Esto suele interpretarse como una señal temprana de recuperación, aunque aún necesita confirmación con cierres por encima de la media de 200 periodos. Por su parte, el RSI de 14 periodos se ubica prácticamente en 50, reflejando un mercado neutral, sin condiciones de sobrecompra ni sobreventa. Esto indica que existe espacio para movimientos en cualquiera de las dos direcciones dependiendo de los próximos catalizadores fundamentales. En términos técnicos, la primera resistencia se ubica en 102.02-102.12, donde convergen la media de 200 periodos y un nivel técnico relevante. Una ruptura sostenida por encima de esta zona podría abrir la puerta hacia 102.24 y posteriormente 102.39. Por el lado inferior, el soporte inmediato se encuentra en 101.80-101.90, seguido de 101.59, que representa un nivel clave para evitar una reanudación de la tendencia bajista. Para el USD/MXN, este comportamiento sugiere que el dólar podría intentar una recuperación moderada; sin embargo, mientras el DXY permanezca debajo de 102.00-102.10, el respaldo para movimientos alcistas sostenidos en el tipo de cambio sigue siendo limitado.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
• Europa
• Asia
• Colombia
• Asia
• México
• Colombia
• Técnicos
• Indicadores

CALL LATAM

MÉXICO

Inflación local y riesgos globales marcan la pauta para el USD/MXN

Los mercados globales iniciaron la jornada con un tono de cautela después de que resurgieran las dudas sobre la sostenibilidad del ciclo de inversión en inteligencia artificial. Las acciones tecnológicas registraron ventas tanto en Estados Unidos como en Europa y Asia, luego del débil debut bursátil de una empresa surcoreana vinculada a infraestructura de datos, lo que volvió a poner presión sobre el sector tecnológico y generó una búsqueda moderada de refugio por parte de los inversionistas.

Al mismo tiempo, los precios del petróleo continúan al alza debido a las tensiones geopolíticas en Medio Oriente, particularmente por las declaraciones de autoridades iraníes respecto al Estrecho de Ormuz. Este entorno ha impulsado los precios energéticos y mantiene cierta presión sobre las expectativas de inflación global, alimentando la percepción de que los principales bancos centrales podrían mantener una postura restrictiva durante más tiempo.

En Estados Unidos, la atención del mercado se concentra en los resultados corporativos del tercer trimestre y en los datos del sector vivienda. Aunque los rendimientos de los bonos estadounidenses permanecen elevados, las expectativas de una nueva subida de tasas por parte de la Reserva Federal siguen siendo limitadas. Esta combinación ha evitado una apreciación más contundente del dólar frente a las monedas emergentes.

En Asia, China mantuvo sin cambios sus tasas de referencia por decimoséptimo mes consecutivo y reforzó su mensaje de apoyo económico a través de herramientas fiscales más que monetarias. Por su parte, Japón mostró una mayor demanda por bonos gubernamentales, mientras crecen las expectativas de que el Banco de Japón mantenga sin cambios su tasa de interés en el corto plazo.

Para México, el foco continúa estando en los datos económicos de esta semana. El mercado espera una aceleración de la inflación quincenal y cifras de ventas minoristas más sólidas, factores que podrían respaldar la narrativa de que Banxico deberá actuar con mayor cautela en futuros recortes de tasas. Asimismo, se anticipa que la tasa de desempleo permanezca estable, reflejando un mercado laboral que aún muestra resiliencia.

En este contexto, el peso mexicano sigue mostrando un comportamiento relativamente sólido frente al dólar. Después de que el USD/MXN alcanzara niveles cercanos a 18.55 el día de ayer, el movimiento alcista encontró resistencia y hoy el tipo de cambio opera alrededor de 18.51. A pesar de la fortaleza reciente del dólar a nivel internacional y del entorno de mayor aversión al riesgo provocado por las preocupaciones sobre el sector tecnológico y el repunte del petróleo, el mercado continúa otorgando soporte al peso ante la expectativa de una inflación local más elevada y la posibilidad de que Banxico mantenga una postura menos acomodaticia de lo que se descontaba semanas atrás.

Hacia adelante, la zona entre 18.50 y 18.60 seguirá siendo una referencia importante para el mercado. Los datos de inflación y actividad económica en México podrían definir si el peso retoma una trayectoria de apreciación hacia niveles más cercanos a 18.40, o si el fortalecimiento global del dólar y un entorno internacional más defensivo permiten un nuevo intento alcista hacia la zona de 18.60-18.70. En el corto plazo, el balance de factores continúa favoreciendo una cotización relativamente estable, aunque con episodios de volatilidad ligados a los datos económicos y a la evolución del sentimiento global de riesgo.

Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).

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• U.S.A
• México

MXN

MXN

ANÁLISIS TÉCNICO

En el gráfico intradía de USD/MXN, el sesgo de muy corto plazo vuelve a inclinarse a favor del dólar. El tipo de cambio opera alrededor de 18.49, por encima de la media móvil de 100 periodos (18.45) y de la zona media del rango ubicada en 18.40, lo que confirma un repunte reciente después de varias horas de consolidación. Desde el punto de vista técnico, el MACD muestra una señal constructiva. La línea MACD se mantiene por encima de su línea de señal y el histograma ha vuelto a terreno positivo, reflejando una aceleración del momentum alcista. Esto sugiere que los compradores mantienen el control en el corto plazo. Por su parte, el RSI se ubica cerca de 66, acercándose a niveles de sobrecompra, aunque sin alcanzarlos todavía. Esto indica fortaleza en el movimiento actual, pero también sugiere que el espacio para ganancias adicionales comienza a ser más limitado si no aparecen nuevos catalizadores. En cuanto a niveles relevantes, la primera resistencia se encuentra en la zona de 18.50-18.58, donde se localiza el máximo reciente del período. Una ruptura sostenida por encima de 18.58 podría abrir espacio hacia niveles superiores. Por el lado de soporte, destacan 18.45, coincidiendo con la media móvil de 100 periodos, y posteriormente 18.40, nivel que ha funcionado como punto de equilibrio durante gran parte de la sesión. En resumen, el panorama técnico favorece una continuación alcista moderada mientras el USD/MXN se mantenga por encima de 18.45, aunque la cercanía del RSI a zona de sobrecompra podría provocar episodios de toma de utilidades cerca de las resistencias actuales.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
• Colombia
• Asia
• Indicadores
• Europa

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COLOMBIA

El peso colombiano se fortalece ante el dólar tras la aprobación del Presupuesto de 2027 y el renovado apetito por riesgo emergente

Diversos catalizadores macroeconómicos y legislativos marcaron la dinámica del par USD/COP. Durante esta ventana de negociación, el peso colombiano mostró una notable resiliencia y apreciación, llevando al tipo de cambio a cerrar en 3.158,57 unidades el 19 de octubre, tras haber alcanzado niveles intradía cercanos a los 3.153 pesos por dólar en el transcurso de la jornada.

El principal catalizador idiosincrático detrás de este desempeño fue el impulso a la confianza fiscal derivado de la aprobación secuencial del proyecto de Presupuesto General de la Nación para 2027 en ambas cámaras del Congreso de la República. El Senado otorgó su visto bueno el 19 de octubre alrededor de las 9:48 PM EST, seguido por la ratificación en la Cámara de Representantes durante la madrugada del 20 de octubre.

El ministro de Hacienda, Miguel Gómez, calificó este hito legislativo como "el primer paso para corregir el rumbo de nuestra economía". La aprobación parlamentaria antes de la fecha límite del 20 de octubre resultó determinante para el mercado, ya que disipó el riesgo institucional de que el presupuesto tuviera que ser promulgado mediante decreto presidencial, enviando una señal oportuna sobre el compromiso del país con el ajuste fiscal.

En contraste, el panorama macroeconómico local presentó vientos en contra tras la publicación del Indicador de Seguimiento a la Economía (ISE) correspondiente a agosto, divulgado a las 3:15 PM EST del 19 de octubre. La actividad económica registró una contracción interanual del 0,04%, decepcionando ampliamente al consenso del mercado que anticipaba una expansión del 1,5%. Si bien esta sorpresiva debilidad en el crecimiento representó un factor adverso para la divisa, el optimismo generado por el avance legislativo logró contrarrestar la presión bajista.

En el frente externo, la dinámica global de los mercados emergentes y la estabilización del dólar estadounidense proporcionaron un entorno propicio para los activos de la región. Las divisas latinoamericanas registraron un repunte generalizado el 19 de octubre, en una sesión donde el índice global del dólar se mantuvo prácticamente plano y las cotizaciones del petróleo retrocedieron desde sus máximos de cinco meses.

Bajo estas condiciones favorables, el peso colombiano llegó a apreciarse un 0,6% hasta las 3.153 unidades por dólar en su mejor momento del 19 de octubre, liderando las ganancias dentro del complejo de monedas de mercados emergentes. El apetito por el riesgo de los inversionistas encontró un soporte adicional en la recuperación de la renta variable en Estados Unidos, en la antesala de la publicación de resultados corporativos clave del sector tecnológico, incluyendo a gigantes como Tesla y Meta.

En el ámbito de la gestión de deuda pública, el Gobierno de Colombia anunció para el 20 de octubre una subasta de Títulos de Tesorería (TES) de corto plazo a 350 días por un monto de 900.000 millones de pesos (equivalentes a unos 284,9 millones de dólares). Aunque esta operación no constituye un catalizador cambiario directo, refleja una actividad de financiamiento estatal dinámica y alineada con el marco presupuestario recién aprobado.

En retrospectiva, el fortalecimiento del peso colombiano durante este periodo respondió fundamentalmente a la consolidación de la credibilidad fiscal tras el aval legislativo al presupuesto de 2027, respaldado por un dólar global más moderado y un mayor apetito por activos emergentes. De esta manera, la solidez institucional y el entorno externo lograron imponerse sobre las señales de enfriamiento en la actividad económica local.

Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).

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• México

COP

COP

Estructura bajista sostenida y medias móviles: El par USD/COP mantiene una tendencia bajista estructural desde el máximo de mayo de 2026 (~3.801,74), acumulando una corrección cercana al 17% en cinco meses hasta el cierre del 19 de octubre en 3.158,57. La cotización spot opera por debajo de las medias móviles de 20 días (3.244,59) y 50 días (3.173,85); ambas medias presentan pendiente negativa, lo que confirma el sesgo bajista de corto y mediano plazo para el dólar y ratifica la fortaleza técnica del peso colombiano.

* Dinámica de momentum (RSI): El RSI de 14 días se ubica en 41,47 puntos, permaneciendo por debajo del umbral neutral de 50, lo que refleja la persistencia del impulso vendedor sin ingresar aún en zona de sobreventa (inferior a 30). En contraste con el mínimo semestral de 19,51 registrado el 30 de julio —que marcó el piso de la fase más agresiva del rally del peso—, la lectura actual sugiere margen técnico para una mayor debilidad del dólar antes de que se active un rebote correctivo.

* Compresión de volatilidad y Bandas de Bollinger: El par ha venido comprimiéndose dentro del rango de las Bandas de Bollinger (con una referencia estimada cerca de los ~3.155) a medida que la volatilidad implícita y realizada disminuye desde los picos de mayo. Una ruptura sostenida por debajo de la banda inferior actuaría como catalizador técnico, señalando una aceleración en la apreciación de la divisa local.

* Niveles técnicos clave de soporte y resistencia: El soporte principal se localiza en la zona de ~3.041 (mínimo de seis meses registrado el 21 de agosto), cuya perforación constituiría un evento técnico de continuación bajista relevante. Al alza, las resistencias inmediatas se sitúan en 3.173 (MA de 50 días) y posteriormente en 3.244 (MA de 20 días); una recuperación firme por encima de la media de 50 días sería la primera señal técnica de un potencial cambio de tendencia.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
• Colombia
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• EUROPA
• *Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal.
• **Cirerre jornada Europa.

El Euro cede las ganancias iniciales ante la recuperación del dólar

Hoy se publicaron los datos de Ingresos Promedio sin Bonos del Reino Unido, Tasa de Desempleo del Reino Unido, Índice de Sentimiento Económico ZEW de Alemania, Índice de Sentimiento Económico ZEW de la Eurozona y Cuenta Corriente de la Eurozona.

Los ingresos promedio sin bonos del Reino Unido aumentaron +3.7% en los tres meses hasta agosto, superando las expectativas de +3.6%.

La tasa de desempleo del Reino Unido fue de 4.7% en los tres meses hasta agosto, mejor que la expectativa de mantenerse sin cambios en 4.9%.

El Índice de Sentimiento Económico ZEW de Alemania para octubre se ubicó en 28.1, por debajo de las expectativas de 30.2.

El Índice de Sentimiento Económico ZEW de la Eurozona para octubre se situó en 18.5, por debajo de las expectativas de 23.6.

La cuenta corriente de la Eurozona de agosto registró 8.7 mil millones de euros, por debajo de las expectativas de 29.2 mil millones de euros.

El Euro retrocede cerca de 1.1213 frente al dólar estadounidense mientras este último rebota.

Los precios más altos del petróleo parecen haber respaldado la recuperación del dólar estadounidense.

Los riesgos fiscales franceses se extienden a otras naciones de la Eurozona.

El índice Euro Stoxx 50 cae -0.97% esta mañana, ya que una nueva ola de ventas en acciones relacionadas con la IA a nivel mundial afectó el sentimiento del mercado. El aumento de los precios del petróleo también redujo el apetito por riesgo de los inversionistas. Las acciones tecnológicas y bancarias lideraron las caídas del martes.

Los inversionistas también asimilaron una serie de datos económicos regionales. El Instituto Económico ZEW informó el martes que la confianza de los inversionistas alemanes se debilitó en octubre por primera vez en seis meses. Por separado, los datos mostraron que el crecimiento salarial en el Reino Unido se aceleró ligeramente en los tres meses hasta agosto, mientras que la tasa de desempleo cayó inesperadamente, fortaleciendo las expectativas de que el Banco de Inglaterra elevará su tasa de interés de referencia el próximo mes.

Adicionalmente, los datos mostraron que el superávit de cuenta corriente de la Eurozona se redujo en agosto hasta su nivel más bajo desde enero de 2023. Mientras tanto, los rendimientos de los bonos gubernamentales de la Eurozona descendieron el martes, ya que las renovadas preocupaciones sobre la temática de IA impulsaron a los inversionistas a buscar refugio en activos considerados seguros.

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ASIA

*Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. **Cirerre jornada Asia.

JAPÓN

CHINA

El Índice Nikkei 225 de Japón cerró a la baja hoy, sin lograr seguir el repunte registrado durante la noche en Wall Street. Las acciones tecnológicas estuvieron entre las mayores perdedoras del martes, ya que el sentimiento hacia la temática de IA continuó siendo volátil. SoftBank Group, inversionista destacado en tecnología, se desplomó más de -6%, convirtiéndose en el principal lastre para el Nikkei.

La caída ocurrió después de que el riesgo crediticio de la compañía, medido a través de sus credit-default swaps (CDS), aumentara a su nivel más alto en casi cuatro años, en medio de crecientes preocupaciones relacionadas con el financiamiento de proyectos de IA y una posible adquisición de gran escala.

Las pérdidas en las acciones financieras e industriales también presionaron al índice de referencia. Mientras tanto, los rendimientos de los bonos del gobierno japonés cayeron el martes después de que una subasta de bonos a 20 años atrajera una demanda récord, señalando que los elevados rendimientos comienzan a atraer nuevamente a los inversionistas nacionales hacia el mercado.

Por otra parte, Reuters informó el martes que es probable que el Banco de Japón mantenga sin cambios las tasas de interés este mes, aunque podría elevar su previsión de inflación para el próximo año fiscal, ya que el aumento de los precios del petróleo mantiene las presiones inflacionarias elevadas durante más tiempo del previsto anteriormente.

La atención de los inversionistas esta semana está centrada en el dato del IPC subyacente nacional de Japón correspondiente a septiembre. Los participantes del mercado también observarán de cerca los PMI preliminares de octubre y las cifras de comercio exterior de septiembre.

Además, el Banco de Japón publicará su Informe Semestral del Sistema Financiero al final de la semana.

El Índice de Volatilidad Nikkei, que considera la volatilidad implícita de las opciones sobre el Nikkei 225, cerró con un alza de +3.04%, ubicándose en 32.18.

El Índice Compuesto de Shanghái de China cerró con ligeras ganancias hoy, respaldado por avances en el sector tecnológico. Las acciones tecnológicas subieron el martes, desmarcándose de la caída observada entre sus pares regionales. Sin embargo, los descensos en los sectores financiero y relacionado con el oro limitaron las ganancias del índice de referencia.

Mientras tanto, China mantuvo sin cambios sus tasas de referencia para préstamos por décimo séptimo mes consecutivo el martes, en línea con las expectativas, ya que las autoridades dependen cada vez más de la expansión fiscal para respaldar el crecimiento económico. La tasa preferencial de préstamos (LPR) a un año se mantuvo en 3.00%, mientras que la LPR a cinco años permaneció en 3.50%, según informó el Banco Popular de China.

La decisión se produjo después de que el banco central chino señalara planes para continuar reformando el marco de política monetaria del país, otorgando mayor importancia a las tasas de interés de corto plazo para orientar mejor a los mercados. El gobernador del PBOC, Pan Gongsheng, declaró el lunes que las empresas con una posición financiera más sólida podrían eventualmente tener permitido elegir entre la tasa repo interbancaria overnight y las LPR como tasa de referencia para préstamos de tasa variable.

“Un posible cambio hacia una tasa de política monetaria overnight podría equivaler efectivamente a un recorte de tasas, dependiendo del nivel en el que se establezca la nueva tasa”, según Xinquan Chen de Goldman Sachs.

Por otra parte, dos empresas tecnológicas chinas lanzaron ofertas de acciones en Hong Kong con el objetivo de recaudar en conjunto 1,500 millones de dólares, poniendo a prueba la demanda de los inversionistas en medio de las preocupaciones persistentes sobre la temática de inteligencia artificial.

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