Los futuros del Nasdaq se desploman mientras continúa la liquidación de acciones vinculadas a la IA; la atención puesta en los datos del IPP de EE. UU. que salió más alt de lo esperado y en los comentarios de Warsh
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Nadie sabe realmente hacia dónde se dirigirá el mercado en el corto plazo, pero no necesitas saberlo para tener éxito; todo lo que necesitas es entender dónde te encuentras hoy en el ciclo
Juan Fernando Recio - Angel César Gomez Soriano- Fabiola Cabello
CALL LATAM
USA
Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. *Cirerre jornada americana.
Los futuros del Nasdaq se desploman mientras continúa la liquidación de acciones vinculadas a la IA; la atención puesta en los datos del IPP de EE. UU. que salió más alt de lo esperado y en los comentarios de Warsh
Los futuros E-Mini del Nasdaq 100 de diciembre (NQZ26) caen -1.10% esta mañana, ya que los inversionistas continuaron reduciendo su exposición a la operación relacionada con la IA.
La liquidación global de acciones relacionadas con la IA continuó el jueves. Un reporte de inflación en EE. UU. más elevado de lo esperado reforzó las expectativas de tasas de interés más altas, lo que se traduciría en mayores costos de financiamiento. Eso podría aumentar los riesgos crediticios para las empresas vinculadas a la IA e interrumpir sus considerables inversiones en infraestructura. Debilitando aún más el sentimiento hacia la operación de IA, Anthropic PBC supuestamente reveló ingresos por 16.8 mil millones de dólares en el tercer trimestre a inversionistas potenciales, una cifra que sugiere que el crecimiento se ha moderado, aunque sigue siendo sólido.
Los bonos del Tesoro registraron ganancias, ya que la venta de acciones vinculadas a la IA impulsó la demanda de activos refugio. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó 10 puntos base hasta 5.09%. Mientras tanto, el precio del crudo WTI mostró pocos cambios, ya que los operadores evaluaron señales de recuperación en el suministro petrolero de Medio Oriente y perspectivas de una demanda más débil frente a los persistentes riesgos de transporte en torno al Estrecho de Ormuz.
Los inversionistas ahora esperan una nueva ronda de reportes corporativos, declaraciones del presidente de la Reserva Federal Kevin Warsh y una oleada de datos económicos de EE. UU., con especial atención a las cifras de inflación al productor y ventas minoristas.
En la sesión de negociación de ayer, los tres principales índices bursátiles de Wall Street cerraron a la baja, ya que el reporte de inflación más fuerte de lo esperado afectó el sentimiento del mercado.
El informe de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicado el miércoles mostró que los precios al consumidor aumentaron +0.6% m/m en septiembre, en línea con las expectativas. En términos anuales, la inflación general aceleró a +3.7% en septiembre desde +3.4% en agosto, por encima de las expectativas de +3.6%. Además, el IPC subyacente, que excluye los volátiles precios de alimentos y combustibles, aumentó +0.3% m/m y +2.6% a/a en septiembre, por encima de las expectativas de +0.2% m/m y +2.5% a/a.
El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, describió el reporte de inflación de septiembre, inesperadamente elevado, como “desalentador”, aunque indicó que preferiría ver más datos antes de decidir un mayor incremento de tasas de interés.
La Fed señaló el miércoles en su encuesta Beige Book a contactos empresariales regionales que la actividad económica de EE. UU. se expandió a un ritmo de ligero a moderado en la mayoría de los distritos durante las últimas semanas, mientras que las presiones inflacionarias se intensificaron en algunos distritos. Según el Beige Book, la mitad de los 12 distritos de la Fed reportaron presiones de precios robustas o en aumento, ya que el incremento de los costos energéticos se trasladó a las economías locales.
Actualmente, los futuros sobre tasas de interés en EE. UU. descuentan una probabilidad de 70.7% de que no haya cambios en las tasas y una probabilidad de 29.3% de un incremento de 25 puntos base en la reunión de octubre del FOMC.
Mientras tanto, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, tiene programada una conversación informal más tarde hoy con la directora gerente del Fondo Monetario Internacional, Kristalina Georgieva, durante las Reuniones Anuales 2026 de las Juntas de Gobernadores del FMI y el Grupo Banco Mundial. Los participantes del mercado buscarán señales sobre la trayectoria futura de las tasas de interés, especialmente después del reporte de inflación más fuerte de lo esperado del miércoles, aunque Warsh generalmente ha sido reacio a proporcionar orientación prospectiva. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, también hablará hoy.
La inflación de los precios de producción estadounidenses se dispara al 6.3% en septiembre frente al 5.3% previsto, la publicación mostró que el IPP subió un 1.3% mensual, frente a la estimación de los analistas del 0.5%. El IPP excluyendo alimentos y energía aumentó un 0.7% mensual y un 5% interanual, respectivamente. Ambas lecturas se situaron por encima de las previsiones de los expertos.
En el mercado de bonos, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense de referencia a 10 años se ubica en 5.07% y el de dos años en 4.75%
USA
DXY
El Índice Dólar (DXY) mantiene un sesgo claramente alcista en el gráfico diario, impulsado por la reciente ruptura de resistencias clave y respaldado por la fortaleza de los datos económicos de EE. UU. Actualmente cotiza alrededor de 102.12, muy cerca de la resistencia de 102.59, que corresponde al máximo reciente y al nivel de 100% del retroceso de Fibonacci mostrado en la gráfica. La estructura técnica sigue favoreciendo a los compradores. El índice se mantiene cómodamente por encima de la media móvil de 100 días (100.42) y de la media móvil de 200 días (99.49), ambas con pendiente positiva, lo que confirma que la tendencia de mediano plazo continúa fortalecida. En cuanto al momentum, el MACD permanece en territorio positivo y por encima de su línea de señal, aunque el histograma comienza a moderarse. Esto sugiere que la tendencia alcista sigue vigente, pero con menor aceleración respecto a semanas anteriores. Por su parte, el RSI se ubica en 60.6, lejos de niveles extremos de sobrecompra, lo que indica que todavía existe espacio para nuevos avances sin una condición técnica excesivamente extendida. Mientras el DXY conserve niveles por encima de 101.08 (76.4% de Fibonacci), el escenario favorece una nueva prueba de 102.59 e incluso extensiones alcistas adicionales. En caso de corrección, los soportes más relevantes se ubican en 100.15 y posteriormente en la zona de 99.40-99.50, donde convergen medias móviles y niveles técnicos importantes. En resumen, la tendencia sigue siendo positiva para el dólar. Aunque podría presentarse una consolidación de corto plazo tras el fuerte avance reciente, los indicadores continúan respaldando una perspectiva constructiva para el DXY.
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Inflación en EE. UU., aversión al riesgo y dudas sobre la IA impulsan al USD/MXN hacia máximos de 11 meses
El peso mexicano continúa operando bajo presión y, aunque durante la sesión de hoy el USD/MXN ha moderado parte del movimiento observado ayer, el tipo de cambio sigue cerca de 18.53, niveles que no se observaban desde finales de 2025. El principal catalizador detrás de esta fortaleza del dólar sigue siendo la publicación de una inflación estadounidense superior a la esperada, que elevó las expectativas de que la Reserva Federal mantenga una postura monetaria restrictiva por más tiempo e incluso conserve abierta la puerta a nuevos incrementos de tasas.
La lectura de inflación no solo fortaleció al dólar a nivel global, sino que también provocó un ajuste significativo en los mercados de renta variable, particularmente en el sector tecnológico y en las compañías vinculadas a inteligencia artificial. Durante las últimas horas se observó una fuerte corrección en acciones relacionadas con semiconductores, centros de datos e infraestructura de IA tanto en Estados Unidos como en Asia y Europa. Empresas como ASML, SoftBank, Samsung, SK Hynix, Intel y otras compañías asociadas al auge de la inteligencia artificial registraron caídas importantes, reflejando una creciente preocupación sobre el financiamiento de las fuertes inversiones realizadas por el sector en un entorno de tasas más elevadas.
Este cambio hacia una mayor aversión al riesgo provocó movimientos defensivos en los mercados financieros. Los inversionistas incrementaron su demanda por bonos del Tesoro estadounidense, mientras que las bolsas de Japón, Europa y China registraron retrocesos relevantes. Particularmente en China, el mercado sigue enfrentando preocupaciones relacionadas con el débil crecimiento económico, presiones deflacionarias y la posibilidad de nuevas tensiones comerciales con Europa. En paralelo, autoridades del FMI reiteraron que la economía china podría requerir un estímulo fiscal más agresivo para recuperar dinamismo.
En Japón, si bien algunos indicadores económicos mostraron fortaleza gracias a la demanda asociada a la inteligencia artificial y la inversión empresarial, el Nikkei registró una de sus mayores caídas diarias del año debido al fuerte ajuste en acciones tecnológicas. Este comportamiento refuerza la percepción de que el mercado global está entrando en una etapa de mayor cautela después del extraordinario desempeño observado en los activos ligados a la IA durante los últimos meses.
Para México, el entorno continúa siendo complejo en el corto plazo. La combinación de un dólar fortalecido, expectativas de tasas elevadas en Estados Unidos y un sentimiento global más defensivo sigue favoreciendo flujos hacia activos denominados en dólares. En este contexto, el movimiento del USD/MXN hacia la zona de 18.50-18.60 luce consistente con el cambio reciente en las expectativas de mercado. La atención de los inversionistas se concentrará ahora en los datos de inflación al productor, ventas minoristas y solicitudes de desempleo en Estados Unidos, así como en cualquier comentario del presidente de la Fed, Kevin Warsh. Cifras que mantengan la narrativa de una economía estadounidense resiliente y una inflación persistente podrían continuar brindando soporte al dólar y limitar una recuperación más significativa del peso mexicano en el corto plazo.
Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).
MXN
MXN
El USD/MXN mantiene una estructura claramente alcista en el gráfico diario y continúa validando el cambio de tendencia observado desde los mínimos de agosto cerca de 16.89. El movimiento reciente ha llevado al tipo de cambio hasta la zona de 18.52, muy cerca de la resistencia de 18.60-18.69, correspondiente al máximo relevante y al 100% del retroceso de Fibonacci mostrado en la gráfica. Los indicadores de momentum también favorecen a los compradores, aunque empiezan a mostrar señales de cautela. El MACD permanece en terreno positivo y continúa generando una señal alcista, reflejando que la tendencia mantiene impulso. Sin embargo, el RSI en 73.8 ya se encuentra en zona de sobrecompra, lo que sugiere que el avance podría necesitar una pausa o consolidación antes de intentar un nuevo tramo alcista. En este contexto, mientras el USD/MXN se mantenga por encima de 18.26 (retroceso de Fibonacci del 76.4%), la tendencia favorece extensiones hacia 18.60 y posteriormente 18.69. Por el contrario, una toma de utilidades podría llevar al cruce a corregir hacia 18.26 o incluso 18.00, niveles que ahora funcionan como soportes relevantes. En resumen, la tendencia sigue siendo alcista, pero la cercanía a resistencias importantes y un RSI sobrecomprado sugieren que el mercado podría entrar en una fase de consolidación antes de definir su siguiente movimiento.
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COLOMBIA
Entre la inflación estadounidense y el desarme tecnológico: El pulso del peso colombiano
Este cambio en el sentimiento global debilitó al dólar y moderó los rendimientos de la deuda estadounidense. La tasa del bono del Tesoro a 10 años retrocedió 8 puntos básicos hasta situarse en el 5,10 %, ofreciendo un valioso balón de oxígeno para las monedas emergentes y facilitando una recuperación parcial del peso colombiano en las primeras horas de negociación.
En el frente doméstico, la atención institucional se centró en la Corte Constitucional de Colombia. El alto tribunal aprobó por unanimidad (7-0) la apertura de un incidente de impacto fiscal relacionado con su fallo sobre la reforma pensional, otorgando al Ministerio de Hacienda un plazo de 30 días hábiles para presentar sus argumentos, lo que añade una nueva capa de incertidumbre fiscal al panorama nacional.
Paralelamente, el Gobierno colocó cerca de 1,8 billones de pesos en títulos de tesorería (TES) distribuidos en cuatro referencias (con vencimientos en 2030, 2035, 2040 y 2058). Las tasas de adjudicación oscilaron entre el 13,0 % y el 13,4 %, niveles que evidencian la persistencia de elevados costos de endeudamiento interno para la nación.
En cuanto a los indicadores macroeconómicos locales, la confianza del consumidor en septiembre mostró un ligero avance al ubicarse en 15,7 puntos frente a los 15,5 de agosto, un dato positivo pero insuficiente para mover la aguja del mercado. Por su parte, un informe del Banco de Bogotá proyectó que el salario mínimo para 2027 podría incrementarse alrededor de un 8,5 %, subrayando la latencia de los riesgos inflacionarios en el país.
En conclusión, la dinámica reciente del peso colombiano ha estado dominada primordialmente por factores macroeconómicos globales: primero golpeado por la sorpresa inflacionaria en Estados Unidos y luego aliviado por la corrección del sector tecnológico en Asia. Aunque los vientos en contra a nivel local —como el debate fiscal pensional y los altos rendimientos de la deuda pública— mantienen la cautela entre los inversionistas, han jugado un papel secundario frente a la contundencia de los flujos internacionales.
El mercado cambiario colombiano ha vivido horas de intensa volatilidad entre el cierre del 14 de octubre y la mañana del día 15. El par USDCOP finalizó la jornada anterior en 3.183,71 pesos, tras haber alcanzado un máximo intradía cercano a las 3.205 unidades. Esta depreciación cercana al 0,7 % para la moneda local reflejó la sensibilidad del mercado ante los choques externos, antes de encontrar un respiro parcial en las operaciones previas a la apertura.
El principal catalizador de este movimiento fue la sorpresiva lectura del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de septiembre en Estados Unidos. Impulsados por el encarecimiento de los combustibles, los precios al consumidor registraron su ritmo de avance más acelerado en cinco meses. Este dato reavivó de inmediato las apuestas de los operadores sobre posibles incrementos adicionales en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal.
Como respuesta directa a las cifras de inflación, el índice Bloomberg Dollar Spot llegó a avanzar hasta un 0,6 % el 14 de octubre, alcanzando su nivel más alto desde mediados de mayo de 2025. La renovada fortaleza del billete verde ejerció una presión generalizada sobre las divisas de los mercados emergentes, arrastrando a la baja de forma sincronizada al peso colombiano (COP), al peso chileno (CLP) y al sol peruano (PEN).
El impacto también se sintió con firmeza en el mercado de renta fija local. En sintonía con el repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, las tasas de los swaps (IRS) en Colombia registraron incrementos de entre 8 y 9 puntos básicos a lo largo de toda la curva, reflejando un ajuste inmediato en las expectativas de financiamiento.
Sin embargo, el panorama dio un giro inesperado durante la madrugada del 15 de octubre. Una liquidación masiva de acciones tecnológicas sacudió las bolsas asiáticas —con desplomes del 7 % en el Kospi surcoreano y del 5 % en el Nikkei japonés—, provocando un desarme abrupto de las posiciones vinculadas al auge de la inteligencia artificial
Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).
COP
COP
* Tendencia estructural de largo plazo (fortaleza sostenida del COP): El par USDCOP acumula una caída de ~18,3 % en los últimos 12 meses (desde la zona de 3.895 en octubre de 2025 hasta el cierre actual en 3.183,71), reflejando una sólida tendencia de apreciación para el peso colombiano. El precio spot cotiza ampliamente por debajo de su media móvil de 200 días (ubicada en 3.477,94), lo que ratifica la estructura bajista de fondo del cruce.
* Estructura de corto plazo y medias móviles: Tras marcar un mínimo anual en 3.041 a finales de agosto de 2026 y protagonizar un rebote técnico del ~10,5 % hasta el pico de 3.361 el 28 de septiembre, el par ha retrocedido cerca del 55 % de dicho tramo alcista. Actualmente, el spot se encuentra encajonado en un rango de consolidación estrecho: presionado a la baja por debajo de la media móvil de 20 días (3.246,47, que actúa como resistencia inmediata con sesgo bajista de corto plazo), pero sostenido por la media móvil de 50 días (3.172,93) como soporte táctico.
* Compresión de volatilidad y niveles operativos clave: Las Bandas de Bollinger muestran un estrechamiento considerable entre la banda inferior (3.149,08) y la superior (3.343,86), anticipando una fase de compresión previa a una ruptura direccional. Hacia abajo, una ruptura al cierre por debajo de 3.149 reactivaría el flujo comprador de COP hacia los soportes de 3.090 (mínimo del 15 de septiembre) y 3.041 (mínimo del año). Al alza, superar la resistencia de 3.246 (MM de 20 días) y la zona de 3.344–3.361 confirmaría la reanudación del impulso alcista del dólar visto en septiembre.
* Dinámica de momento (RSI de 14 días): El oscilador RSI se ha enfriado hasta una lectura neutral-débil de 44,92, purgando con éxito las condiciones de sobrecompra extrema alcanzadas el 24 de septiembre (~75,8). Esta descarga del indicador sin que se produzca un quiebre estructural de soportes sugiere que el mercado está digiriendo el movimiento previo mediante una consolidación lateral antes de definir su próximo tramo tendencial.
El Euro mantiene su recuperación cerca de 1.1220 frente al dólar a la espera de los datos del IPP de EE. UU.
Hoy se publicaron los datos de PIB del Reino Unido, IPC de Francia y Producción Industrial de la Eurozona.
El PIB del Reino Unido de agosto aumentó +0.1% m/m y +2.1% a/a, superando las expectativas de -0.1% m/m y +1.7% a/a.
El IPC de Francia de septiembre cayó -0.3% m/m y aumentó +3.1% a/a, frente a expectativas de -0.3% m/m y +3.0% a/a.
La Producción Industrial de la Eurozona en agosto cayó -0.5% m/m y -1.1% a/a, peor que las expectativas de 0.0% m/m y -0.1% a/a.
El Euro se aferra al movimiento de recuperación cerca de 1.1220 frente a un dólar estadounidense que apaga su impulso.
Parece muy probable que la Fed dejará los tipos de interés sin cambios en la reunión de octubre.
Los inversores esperan con gran interés el discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, del viernes.
El índice Euro Stoxx 50 cae -0.61% esta mañana, mientras continúa la liquidación global de acciones relacionadas con la IA, reduciendo el apetito por riesgo de los inversionistas. Las acciones vinculadas a semiconductores se desplomaron el jueves. Las mineras también retrocedieron, afectadas por una caída de más de -6% en Antofagasta (ANTO.LN) tras la publicación de resultados y por la baja de los precios de los metales. Al mismo tiempo, las acciones de alimentos y bebidas y las aseguradoras avanzaron, ayudando a limitar las pérdidas del mercado en general.
Los datos de Eurostat publicados el jueves mostraron que la producción industrial de la Eurozona cayó inesperadamente en agosto ante las persistentes preocupaciones sobre los precios de la energía, mientras el conflicto en Medio Oriente seguía intensificándose. Por separado, los datos mostraron que la economía del Reino Unido volvió a crecer en agosto, respaldada por el auge de las inversiones en inteligencia artificial. Además, los datos finales mostraron que la inflación anual de Francia aceleró más de lo estimado inicialmente en septiembre. Mientras tanto, los rendimientos de los bonos gubernamentales de la Eurozona cayeron con fuerza el jueves debido a que la venta masiva de tecnológicas impulsó a los inversionistas hacia activos refugio.
ASIA
*Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. **Cirerre jornada Asia.
JAPÓN
El Índice Nikkei 225 de Japón cerró con fuertes pérdidas hoy, siguiendo la venta masiva liderada por tecnológicas observada durante la noche en Wall Street, ya que los datos de inflación de EE. UU., más altos de lo esperado, se combinaron con preocupaciones sobre la deuda relacionada con la inteligencia artificial. Las acciones de semiconductores y otras vinculadas a la IA se desplomaron el jueves, ampliando el desmantelamiento del poderoso rally de este año asociado a la operación de inteligencia artificial. El fabricante de equipos de prueba para chips Advantest se desplomó casi -15%, el fabricante de chips de memoria Kioxia Holdings cayó más de -12%, y el inversionista tecnológico SoftBank Group retrocedió más de -9%, ejerciendo una fuerte presión sobre el Nikkei. El índice de referencia registró su mayor caída porcentual diaria desde marzo.
Mientras tanto, los bonos gubernamentales japoneses registraron ganancias el jueves, empujando los rendimientos considerablemente a la baja, ya que la venta en el mercado accionario llevó a algunos inversionistas hacia la seguridad de la deuda gubernamental.
En el frente económico, los datos mostraron que los pedidos básicos de maquinaria de Japón, una medida de la inversión empresarial futura, aumentaron más de lo esperado en agosto, impulsados por una sólida demanda relacionada con la IA y por importantes pedidos de productores de metales no ferrosos.
Por otra parte, Junko Koeda, miembro de la junta del Banco de Japón, afirmó el jueves que el banco central no debería ser excesivamente cauteloso respecto al aumento de las tasas de interés, ante los considerables riesgos alcistas para la inflación.
El Índice de Volatilidad Nikkei, que toma en cuenta la volatilidad implícita de las opciones sobre el Nikkei 225, cerró con un alza de +28.62%, en 36.13.
Los Pedidos Básicos de Maquinaria de Japón en agosto aumentaron +5.2% m/m y +18.6% a/a, por encima de las expectativas de +2.2% m/m y +15.7% a/a. La Producción Industrial de Japón de agosto fue revisada a la baja hasta -2.4% m/m desde la lectura preliminar de -1.7% m/m.
El Índice Compuesto de Shanghái de China cerró a la baja hoy, alcanzando un mínimo de 14 meses, ya que la venta masiva global de acciones tecnológicas afectó el sentimiento del mercado.
Las acciones tecnológicas lideraron las caídas el jueves, siguiendo las pérdidas observadas entre sus pares regionales. La perspectiva de renovadas tensiones comerciales entre China y la Unión Europea también debilitó el sentimiento. Tras el acuerdo de la semana pasada para limitar las exportaciones chinas de automóviles, Bruselas ya está evaluando medidas comerciales dirigidas a otras industrias, incluyendo muebles y scooters, mientras que Alemania supuestamente planea presionar a la UE para imponer restricciones a productos químicos, productos de ingeniería mecánica y potencialmente productos farmacéuticos.
Mientras tanto, un alto funcionario del Fondo Monetario Internacional declaró el jueves que China necesita implementar un estímulo fiscal más sustancial, ya que su economía sigue al borde de la deflación.
“Damos la bienvenida al apoyo fiscal que China ha proporcionado a la economía. Pero, en nuestra opinión, es bastante limitado en tamaño y alcance”, señaló Krishna Srinivasan, director del Departamento de Asia y el Pacífico del FMI.
Por otra parte, los rendimientos de los bonos chinos de largo plazo cayeron a sus niveles más bajos en 15 meses el jueves, ya que las continuas inyecciones de liquidez por parte del banco central redujeron los costos de financiamiento. Los operadores ahora centran su atención en un importante foro financiero la próxima semana en busca de señales sobre las perspectivas de la política monetaria.
Las cifras del Producto Interno Bruto (PIB) de China correspondientes al tercer trimestre, que se publicarán a principios de la próxima semana, también estarán en el centro de atención.
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