Los futuros del Nasdaq caen mientras el aumento de los rendimientos de los bonos presiona a las acciones de semiconductores; se esperan las minutas del FOMC
More in this magazine
Text of this page
MORNING
CALL LATAM
COLOMBIA
Colombia: el peso y la deuda reflejan la incertidumbre fiscal
El mercado colombiano enfrenta una combinación de presiones cambiarias, elevados costos de financiamiento y dudas sobre la trayectoria fiscal. Mientras buena parte de las monedas emergentes aprovechó el retroceso del dólar y de los rendimientos de los bonos estadounidenses el 6 de octubre, el peso colombiano se rezagó. Según los reportes citados de Bloomberg, la moneda perdió alrededor de 1,3% durante la jornada y el USD/COP se situó en 3.239,39 pesos por dólar.
La debilidad del petróleo y la menor disponibilidad de dólares en el sistema financiero local limitaron la recuperación del peso. Para Colombia, los precios de la energía tienen especial relevancia por su incidencia sobre los ingresos externos y las cuentas públicas. Por ello, un entorno internacional favorable para los activos emergentes puede resultar insuficiente cuando persisten restricciones de liquidez y preocupaciones domésticas.
Al inicio del 7 de octubre, los reportes de nuevos ataques contra buques petroleros en el estrecho de Ormuz impulsaban nuevamente el crudo. Aunque un aumento sostenido del petróleo podría favorecer los ingresos de exportación colombianos, su efecto cambiario no es automático: una escalada geopolítica también puede reducir el apetito por riesgo y estimular la demanda de dólares como refugio.
En el mercado de deuda, el rendimiento de los bonos colombianos a diez años superó el 13%, por encima del nivel cercano al 12,7% de Brasil, según las cifras suministradas. Este movimiento refleja mayores exigencias de compensación por parte de los inversionistas. Conviene distinguir rendimiento de desvalorización: una tasa más alta implica menores precios, pero comparar rendimientos entre países no permite determinar, por sí solo, cuál mercado acumula las mayores pérdidas.
El principal foco de atención sigue siendo fiscal. El Comité Autónomo de la Regla Fiscal estima un déficit de 7,8% del PIB para el cierre del año, frente al 7,2% previsto por Hacienda. La diferencia responde, principalmente, a la capacidad de ejecutar el ajuste anunciado: mientras el Gobierno contempla una reducción del gasto de 21,7 billones de pesos, el Comité considera factible un recorte de 9,7 billones. La credibilidad dependerá de cuánto de ese compromiso se traduzca en menores desembolsos.
En este contexto, la visita de una delegación de Hacienda a Washington para continuar conversaciones con el Fondo Monetario Internacional adquiere relevancia. El mercado buscará señales sobre las alternativas para atender las presiones fiscales. Paralelamente, las subastas de títulos vinculados a la inflación, previstas para el 7 de octubre con vencimientos en 2031, 2041 y 2062, permitirán evaluar la demanda por deuda soberana.
La política monetaria también enfrenta restricciones. Las minutas de septiembre del Banco de la República señalaron que las expectativas de inflación permanecen alejadas de la meta del 3%, incluso en horizontes largos. A ello se suma la caída de las exportaciones en agosto, que introduce una señal de debilidad externa y complica el equilibrio entre estabilidad de precios y actividad económica.
Otro elemento relevante es la anunciada eliminación del límite del 30% a las inversiones externas de los fondos de pensiones obligatorias. Una mayor flexibilidad permitiría diversificar sus portafolios, aunque eventuales reasignaciones hacia el exterior podrían generar demanda adicional de divisas. Su impacto dependerá del ritmo de implementación y de las decisiones de cada administradora.
La evolución del peso dependerá, así, tanto del petróleo y del dólar global como de señales verificables de disciplina fiscal. Para recuperar confianza, los anuncios deberán convertirse en resultados medibles sobre gasto, financiamiento e inflación.
Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).
- U.S.A
- Mercados Globales
- México