Los futuros de las acciones de EE. UU. muestran pocos cambios mientras la turbulencia en Europa limita el apetito por el riesgo; se esperan las minutas de la Fed
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«No intentes comprar en el piso ni vender en el techo; eso solo lo logran los mentirosos.»
Juan Fernando Recio - Angel César Gomez Soriano- Fabiola Cabello
CALL LATAM
USA
Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. *Cirerre jornada americana.
Los futuros de las acciones de EE. UU. muestran pocos cambios mientras la turbulencia en Europa limita el apetito por el riesgo; se esperan las minutas de la Fed
Los futuros E-Mini del S&P 500 de diciembre (ESZ26) bajan -0.04%, y los futuros E-Mini del Nasdaq 100 de diciembre (NQZ26) caen -0.15% esta mañana, ya que los inversionistas mostraron poco apetito por el riesgo al inicio de una nueva semana, con la turbulencia política y las presiones fiscales en Europa firmemente en el centro de atención.
El CAC 40 de Francia se desplomó el lunes debido a que los inversionistas se mostraron cada vez más preocupados por la carga de deuda del país y el estancamiento político de cara a las elecciones presidenciales del próximo año. Sumándose a la incertidumbre política en la región, el primer ministro español Pedro Sánchez convocó elecciones anticipadas en medio de una creciente agitación social relacionada con la vivienda.
Los mercados cambiarios registraron la reacción más fuerte a la turbulencia, con el euro cayendo a un mínimo de 17 meses frente al dólar. Los rendimientos de los bonos gubernamentales de Francia y España también aumentaron. En Estados Unidos, el rendimiento del Treasury a 30 años subió dos puntos base hasta 5.63%, mientras que los rendimientos en otros plazos retrocedieron ligeramente, favorecidos por una caída en los precios del petróleo.
El precio del crudo WTI cayó más de -1% en una sesión volátil el lunes. Los precios del petróleo oscilaron bruscamente después de que AFP informara que el crucial oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudita había sido cerrado tras un nuevo ataque, aunque posteriormente Bloomberg informó que estaba operando con normalidad.
Esta semana, los inversionistas se centrarán en las minutas de la más reciente reunión de política monetaria de la Reserva Federal, los comentarios de funcionarios de la Fed y varios reportes económicos de Estados Unidos.
En la sesión del viernes, los principales índices bursátiles de Wall Street cerraron en terreno positivo después de que un reporte de empleo más débil de lo esperado redujera las expectativas de que la Fed vuelva a subir las tasas más adelante este mes.
El informe del Departamento de Trabajo publicado el viernes mostró que las nóminas no agrícolas aumentaron en 29 mil en septiembre y que las cifras de los dos meses previos fueron revisadas a la baja. Los economistas esperaban la creación de 89 mil nuevos empleos. Asimismo, la tasa de desempleo en EE. UU. aumentó inesperadamente a 4.2% en septiembre, peor que las expectativas de permanecer sin cambios en 4.1%. Además, los ingresos promedio por hora en EE. UU. aumentaron +0.1% mensual y +3.0% anual en septiembre, por debajo de las expectativas de +0.3% mensual y +3.2% anual. Finalmente, las órdenes de fábrica en EE. UU. aumentaron +0.1% mensual en agosto, en línea con las expectativas.
Un reporte de empleo más débil de lo esperado debería dejar firmemente en segundo plano una subida de tasas de la Fed en octubre. Menores nóminas, un crecimiento salarial más moderado y una tasa de desempleo más alta apuntan a un mercado laboral que se está enfriando, en lugar de volver a acelerarse
La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, dijo el viernes que el reporte de empleo de septiembre fue consistente con la tendencia reciente de contratación, agregando que todavía tiene tiempo antes de decidir el próximo movimiento de política monetaria. Por separado, el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, afirmó que los últimos datos laborales indican que el mercado laboral permanece estable y que la inflación elevada sigue siendo la principal prioridad de política para la Fed. Goolsbee comentó que existe “amplio margen para que cualquier opción esté sobre la mesa” cuando se le preguntó sobre la posibilidad de nuevas alzas de tasas.
Actualmente, los futuros de tasas de interés en EE. UU. descuentan una probabilidad de 79.5% de que no haya cambios en las tasas y una probabilidad de 20.5% de un incremento de 25 puntos base en la reunión del FOMC de octubre.
Esta semana, los participantes del mercado seguirán muy de cerca las minutas de la reunión de la Fed celebrada el 15 y 16 de septiembre. El Comité Federal de Mercado Abierto votó por unanimidad el mes pasado para aumentar las tasas de interés en 25 puntos base por primera vez en tres años. Las minutas podrían mostrar que muchos responsables de política estaban cada vez más preocupados por las presiones inflacionarias subyacentes y que esperaban al menos un aumento adicional antes de finalizar el año. Sin embargo, los datos de empleo e inflación más débiles de lo esperado publicados la semana pasada, junto con comentarios de tono más dovish de dos altos funcionarios, el vicepresidente de la Fed Philip Jefferson y el presidente de la Fed de Nueva York John Williams, llevaron a los operadores a reducir significativamente las apuestas a favor de una subida en octubre. Los economistas señalaron que incluso si las minutas destacan la postura hawkish de los funcionarios en septiembre, los datos publicados desde entonces han fortalecido el argumento a favor de la paciencia.
Hoy, los inversionistas estarán pendientes del ISM de servicios de EE. UU. y del PMI de servicios de S&P Global, que se publicarán en un par de horas. Los economistas esperan que el índice ISM de servicios de septiembre disminuya ligeramente a 55.1 desde 55.4 en agosto, mientras que se proyecta que el PMI final de servicios de S&P Global permanezca sin revisión en 58.7.
En el mercado de bonos, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense de referencia a 10 años se ubica en 5.26% y el de dos años en 4.81%
USA
DXY
En gráfico diario, el Índice Dólar (DXY) mantiene una estructura claramente alcista y acaba de alcanzar nuevos máximos del movimiento en la zona de 102.22, nivel que coincide con el 100% de extensión de Fibonacci. La ruptura de la resistencia ubicada en 100.80 (76.4%) confirma una aceleración del impulso comprador y refuerza la tendencia observada desde finales de agosto. Las medias móviles de 100 días (100.17) y 200 días (99.34) presentan pendiente positiva y el precio se mantiene cómodamente por encima de ambas, una señal que favorece la continuidad del movimiento alcista mientras no se pierda la zona de 100.80-100.20. El MACD (12,26) continúa generando una señal constructiva. La línea MACD permanece por encima de la línea de señal y el histograma sigue expandiéndose en terreno positivo, reflejando que el momentum alcista sigue vigente y que, por ahora, no existen señales claras de reversión. Sin embargo, el RSI de 14 días se ubica cerca de 75, entrando en territorio de sobrecompra. Esto no invalida la tendencia, pero sí sugiere que el avance podría comenzar a perder velocidad y dar paso a una fase de consolidación o toma de utilidades en el corto plazo. Los niveles a monitorear son claros: una consolidación por encima de 100.80 mantendría abierto el camino hacia nuevos máximos sobre 102.20. En contraste, una corrección inicial podría buscar soporte en 100.80, seguido de 100.00 y posteriormente 99.34, donde converge la media móvil de largo plazo. En resumen, la tendencia favorece al dólar, aunque las condiciones de sobrecompra sugieren cautela ante posibles pausas o retrocesos técnicos de corto plazo.
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El peso encuentra un respiro tras los débiles datos de EE. UU., mientras Europa añade cautela al mercado
En el exterior, la atención de los mercados también se ha desplazado hacia Europa. La caída del CAC 40 francés, las preocupaciones por la situación fiscal de Francia y la convocatoria de elecciones anticipadas en España han generado un entorno de mayor cautela para los activos de riesgo. Como consecuencia, el euro se debilitó hasta mínimos de 17 meses frente al dólar, aunque este movimiento no ha sido suficiente para detener la corrección reciente del billete verde después del reporte laboral estadounidense.
Durante los próximos días la atención se concentrará en las minutas de la Reserva Federal, los comentarios de varios funcionarios del banco central estadounidense y los indicadores de actividad del sector servicios. Para el peso mexicano, el factor más relevante será determinar si la narrativa de desaceleración en Estados Unidos continúa reduciendo las probabilidades de una nueva subida de tasas de la Fed. Si esa percepción se mantiene, el USD/MXN podría seguir corrigiendo hacia la zona de 18.00-18.10; sin embargo, la debilidad reciente de los indicadores económicos mexicanos y la continua salida de posiciones de carry trade sugieren que cualquier apreciación adicional del peso podría ser más limitada y gradual que la observada en episodios anteriores.
En términos generales, el mercado parece estar transitando de un escenario dominado por la inflación y las tasas de interés a otro donde el crecimiento económico vuelve a ocupar el centro de la conversación. Para México, esto implica que la evolución del peso dependerá cada vez más del balance entre una Fed menos agresiva y una economía local que muestra señales de desaceleración más visibles.
El peso mexicano inicia la semana con una recuperación adicional y el tipo de cambio cotizando alrededor de 18.13 por dólar, apoyado principalmente por la publicación de un reporte laboral en Estados Unidos significativamente más débil de lo esperado. Las nóminas no agrícolas aumentaron únicamente en 29 mil empleos durante septiembre, mientras que la tasa de desempleo subió a 4.2%, reforzando la percepción de que el mercado laboral estadounidense continúa enfriándose. Este escenario ha provocado una caída importante en las expectativas de nuevas alzas de tasas por parte de la Reserva Federal, reduciendo el soporte reciente que había favorecido al dólar frente a la mayoría de las divisas.
Sin embargo, aunque el peso ha logrado recuperar parte del terreno perdido tras acercarse a niveles de 18.35 la semana pasada, el panorama de fondo sigue siendo más complejo. El principal factor estructural continúa siendo la reducción del diferencial de tasas entre México y Estados Unidos, lo que ha disminuido el atractivo de las estrategias de carry trade que durante varios años favorecieron al peso. Los inversionistas siguen ajustando posiciones conforme el mercado anticipa que Banxico mantendrá una trayectoria más estable de tasas mientras la Reserva Federal conserva la puerta abierta a mantener una política monetaria restrictiva por más tiempo.
A nivel local, los datos económicos publicados hoy reflejan una moderación adicional en la actividad económica mexicana. La inversión fija bruta creció 6.6% anual, por debajo del 7.2% esperado y desacelerándose desde el 7.7% previo. De igual manera, el consumo privado avanzó 1.1%, muy por debajo del 1.8% estimado por el mercado y del 2.8% observado anteriormente. Estas cifras sugieren que los motores internos de crecimiento continúan perdiendo fuerza, un elemento que podría reforzar las expectativas de un crecimiento económico más moderado hacia el cierre del año y limitar el potencial de apreciación del peso en el mediano plazo.
Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).
MXN
MXN
En gráfico diario, el USD/MXN mantiene un sesgo alcista de corto plazo, aunque comienza a mostrar señales de agotamiento después del fuerte rally observado durante septiembre. El precio cotiza cerca de 18.11-18.13, apenas por debajo de la resistencia clave ubicada en 18.27, nivel que coincide con el retroceso de Fibonacci del 76.4% y que ha frenado el avance reciente. La estructura técnica sigue siendo positiva mientras el par se mantenga por encima de las medias móviles de 100 días (17.33) y 200 días (17.42), ambas ya superadas al alza. Además, el precio se encuentra claramente por encima de la mediana del movimiento anual en 17.47, confirmando una recuperación importante del dólar frente al peso. El MACD (12,26) continúa generando una señal alcista sólida. La línea MACD permanece por encima de la señal y el histograma sigue expandiéndose en terreno positivo, lo que sugiere que el impulso comprador aún no se ha agotado completamente. Sin embargo, el principal foco de atención es el RSI de 14 días, que se ubica cerca de 74, entrando en zona de sobrecompra. Esto no implica necesariamente un cambio de tendencia, pero sí aumenta la probabilidad de una consolidación o toma de utilidades antes de intentar nuevos máximos. Hacia arriba, una ruptura sostenida de 18.27 abriría espacio hacia 18.50 y posteriormente 18.69. Por el lado inferior, los primeros soportes se ubican en 18.00, seguido de 17.79 y 17.58. En resumen, el sesgo técnico sigue favoreciendo al dólar, pero la sobrecompra observada en el RSI sugiere que el mercado podría necesitar una pausa antes de definir si tiene la fuerza suficiente para atacar nuevamente la zona de 18.27-18.50.
CALL LATAM
USD/COP: El peso colombiano lidera el repunte emergente impulsado por el freno laboral en EE. UU. y el soporte del BanRep
En el frente doméstico, el peso cuenta con un sólido amortiguador residual gracias a la última decisión del Banco de la República. El pasado 30 de septiembre, la junta directiva sorprendió al mercado con un incremento de 25 puntos básicos en su tasa de intervención, llevándola al 12,25%, frente al consenso que anticipaba una pausa.
Este sesgo hawkish no solo tomó desprevenidos a los operadores, sino que mejoró notablemente el perfil de rentabilidad real de la deuda y la moneda colombiana. Al elevar el costo del dinero a niveles no vistos en años recientes, el emisor blindó al peso para capitalizar el posterior debilitamiento del billete verde.
En síntesis, el balance neto transcurrido desde el cierre del viernes a las 3:00 PM EST resulta decididamente alcista para el COP. La moneda local capitaliza la debilidad estructural del dólar provocada por los datos de empleo en EE. UU., sobre una estructura de tasas domésticas que continúa ofreciendo un carry trade altamente competitivo en la región.
El cruce USD/COP inicia la semana bajo una dinámica marcadamente constructiva para el peso colombiano, impulsado por una combinación de factores externos benignos y un diferencial de tasas local fortalecido. Al cierre del viernes 2 de octubre, la divisa se situó en los 3.266,05, estableciendo una base sólida de apreciación antes de la reapertura de las negociaciones de esta mañana.
El catalizador dominante de este movimiento provino de los datos macroeconómicos en Estados Unidos. El informe de empleo de septiembre, publicado el viernes, sorprendió a la baja al mostrar una creación de puestos más débil de lo previsto junto con una desaceleración en el crecimiento salarial. Esta lectura enfrió de inmediato las expectativas de un endurecimiento monetario inminente por parte de la Reserva Federal.
El mercado reaccionó reajustando sus posiciones con rapidez: los contratos de swaps redujeron la probabilidad implícita de un alza de tasas en octubre a cerca del 20%, frente al 30% estimado antes del informe laboral. La consecuente debilidad del dólar a nivel global desató un apetito generalizado por riesgo, permitiendo que el peso colombiano liderara las ganancias entre las divisas de mercados emergentes durante la jornada del viernes.
Hacia la mañana del lunes, el repunte de los activos emergentes se consolidó en las plazas internacionales. El índice de divisas emergentes de MSCI avanzó un 0,2%, mientras que las bolsas de la región mantuvieron una trayectoria alcista, apoyadas en la expectativa de una política monetaria de la Fed menos restrictiva en el corto plazo.
Pese al optimismo táctico, los analistas de Wall Street llaman a la cautela. Estrategas de Morgan Stanley señalaron que el universo emergente enfrentará rendimientos moderados más que un colapso desordenado, sugiriendo esperar valoraciones más atractivas antes de incrementar exposición neta al riesgo emergente.
Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).
COP
COP
* Estructura de medias móviles (rebote vs. tendencia primaria): Con el spot cotizando en 3.266,05, el cruce sostiene un sesgo alcista de corto y mediano plazo al ubicarse sobre la MA20 (3.206,96) y la MA50 (3.169,31); no obstante, se mantiene condicionado por una tendencia bajista estructural de largo plazo mientras opere por debajo de la MA200 (3.414,79).
* Momento y enfriamiento de sobrecompra: El RSI (14 días) cerró en 68,68, consolidando un retroceso ordenado desde el extremo de sobrecompra registrado a fines de septiembre (86,30), lo que sugiere una desaceleración en el impulso comprador del dólar sin confirmar aún una reversión bajista inmediata.
* Resistencias críticas a monitorear: El primer objetivo técnico al alza se sitúa en los 3.360,00 (máximo del 28 de septiembre), cuya superación abriría el camino hacia la resistencia mayor en torno a la MA200 (3.414,79), nivel decisivo que delimita la tendencia dominante.
* Soportes clave ante presión vendedora: Tras la debilidad generada por el reporte de empleo en EE. UU., el foco de contención inmediata recae sobre el rango de los 3.206,96 (MA20) y 3.169,31 (MA50); una ruptura de este soporte habilitaría un descenso mayor hacia el mínimo cíclico de 3.041,00.
La inflación de la UE supera el crecimiento de los precios en EE.UU. a la espera de las reuniones del BCE y la Fed
El dólar estadounidense (USD) tuvo otra semana positiva, apreciándose bruscamente frente a la mayoría de sus principales rivales. El par EUR/USD cayó por cuarta semana consecutiva y cotizó tan bajo como 1.1215, un nivel visto por última vez en mayo de 2025. A medida que se acerca el fin de semana, el par se mantiene alrededor de 1.1280, mientras el Índice del dólar estadounidense (DXY) retrocede desde un máximo de más de un año.
El índice Euro Stoxx 50 cae -0.30% esta mañana, mientras la agitación política, la volatilidad en el mercado de bonos y los precios del petróleo mantienen a los inversionistas en alerta. El CAC 40 de Francia se desplomó el lunes, mientras que los rendimientos de los bonos gubernamentales franceses continuaron aumentando debido a que los inversionistas se mostraron cada vez más preocupados por la carga de deuda del país y el estancamiento político antes de las elecciones presidenciales del próximo año. Al mismo tiempo, el IBEX 35 de España subió después de que el primer ministro Pedro Sánchez convocara elecciones anticipadas en medio de una creciente agitación social relacionada con la vivienda. Una encuesta publicada el lunes mostró que la actividad empresarial de la Eurozona creció a su ritmo más rápido en casi tres años y medio durante septiembre, ya que la demanda se mantuvo resiliente pese a las preocupaciones inflacionarias derivadas del conflicto en Medio Oriente.
Una encuesta separada mostró que la confianza de los inversionistas en la Eurozona disminuyó en octubre, ya que el debilitamiento de las expectativas generó dudas sobre una posible recuperación económica. Más allá de la política, la atención de los inversionistas esta semana se dirigirá a la publicación de las actas de la reunión del Banco Central Europeo celebrada los días 9 y 10 de septiembre, cuando los responsables de política realizaron su segunda subida de tasas del ciclo. Los inversionistas buscarán señales sobre el momento de la próxima subida de tasas del BCE. El economista jefe del Banco Central Europeo, Philip Lane, afirmó el lunes que el reciente aumento de los precios de la energía podría debilitar la demanda en la Eurozona a través de diversos canales, reduciendo la necesidad de aumentar las tasas para contener la inflación. Otros funcionarios del BCE que hablarán esta semana incluyen a la miembro del Comité Ejecutivo Isabel Schnabel y al miembro del Consejo de Gobierno Martin Kocher. Además, las cifras de ventas minoristas de la Eurozona y los datos de órdenes de fábrica de Alemania correspondientes a agosto atraerán la atención. “Las ventas minoristas de la zona euro y los pedidos industriales alemanes deberían proporcionar información sobre cómo está evolucionando la economía europea frente a los mayores costos energéticos”, señalaron analistas de Danske Bank. En noticias corporativas, Schneider Electric (SU.FP) se desplomó más de -9% después de acordar la adquisición de la firma estadounidense de software industrial PTC por 22.6 mil millones de dólares en una operación completamente en efectivo.
Hoy se publicaron los datos del PMI Compuesto, PMI de Servicios, Índice Sentix de Confianza de los Inversionistas y PPI de la Eurozona.
El PMI Compuesto de la Eurozona de septiembre se mantuvo sin revisión en 53.1, en línea con las expectativas.
El PMI de Servicios de la Eurozona de septiembre se mantuvo sin revisión en 53.0, en línea con las expectativas.
El Índice Sentix de Confianza de los Inversionistas de la Eurozona correspondiente a octubre se ubicó en 2.7, por debajo de las expectativas de 4.5.
El PPI de la Eurozona de agosto aumentó +1.9% mensual y +8.2% anual, en comparación con las expectativas de +1.9% mensual y +8.1% anual.
ASIA
*Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. **Cirerre jornada Asia.
JAPÓN
El índice bursátil japonés Nikkei 225 cerró hoy con una fuerte alza y alcanzó un máximo de 3 meses, ya que los datos más débiles de empleo en Estados Unidos moderaron las expectativas de nuevas alzas de tasas por parte de la Fed, impulsando el apetito por los activos de riesgo. Las acciones relacionadas con los semiconductores subieron el lunes, siguiendo las ganancias registradas el viernes por sus pares estadounidenses. El fabricante de equipos para chips Tokyo Electron avanzó más de +5%, mientras que el productor de equipos de prueba de semiconductores Advantest ganó más de +4%, proporcionando los mayores impulsos al Nikkei. Las ganancias en las acciones financieras y minoristas también respaldaron al índice de referencia.
Mientras tanto, la primera ministra de Japón, Sanae Takaichi, prometió el lunes “controlar” la emisión de bonos y actuar rápidamente para abordar la turbulencia de los mercados, buscando aliviar las preocupaciones de los inversionistas sobre el deterioro de las finanzas públicas japonesas. Sus comentarios subrayaron la creciente preocupación en Tokio por el aumento de los rendimientos de los bonos del gobierno japonés, lo que elevaría el costo de financiar los ambiciosos planes de gasto de la mandataria. El rendimiento del bono gubernamental japonés (JGB) a 30 años alcanzó un máximo histórico antes de que Takaichi hablara.
En el frente económico, una encuesta mostró el lunes que el sector servicios de Japón se expandió a un ritmo más lento en septiembre, ya que el crecimiento de la actividad empresarial y de los nuevos pedidos se moderó, mientras que las interrupciones relacionadas con los terremotos afectaron la demanda.
La atención de los inversionistas esta semana estará centrada en el discurso del gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, y en la reunión de gerentes regionales del banco central, donde se publicará su informe económico regional trimestral. Los datos salariales de Japón correspondientes a agosto también atraerán la atención, ya que los inversionistas observarán si los salarios reales aumentaron por octavo mes consecutivo. En conjunto, el discurso, el informe regional y los datos salariales serán seguidos de cerca en busca de señales sobre el momento de la próxima subida de tasas del Banco de Japón (BOJ).
El Índice de Volatilidad Nikkei, que toma en cuenta la volatilidad implícita de las opciones del Nikkei 225, cerró con un alza de +1.28%, en 22.87.
El PMI de Servicios de S&P Global de Japón correspondiente a septiembre fue revisado a la baja a 51.3 desde la lectura preliminar de 51.6.
La Confianza de los Hogares de Japón en septiembre se ubicó en 35.4, mejor que las expectativas de 35.3.
El Índice Compuesto de Shanghái de China permaneció cerrado hoy debido al feriado de una semana por el Día Nacional. Los mercados financieros de China continental reabrirán el jueves.
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