October 01, 2026, English version MC

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MÉXICO

Fed, petróleo y riesgos comerciales: los factores que mantienen la presión sobre el peso mexicano

Otro elemento que merece atención es el repunte de los precios del petróleo. El mercado energético vuelve a incorporar una prima de riesgo por las tensiones geopolíticas en Medio Oriente y por la posibilidad de nuevas disrupciones en el suministro. Históricamente, un petróleo elevado podría beneficiar parcialmente a México por el lado fiscal y de exportaciones, pero en el entorno actual está pesando más el efecto negativo de una mayor inflación global y de rendimientos más altos en Estados Unidos.

Para México, el mercado estará particularmente enfocado en dos factores durante los próximos días. El primero será el discurso de varios miembros de la Reserva Federal y la evolución de las expectativas de tasas para octubre. El segundo será el reporte de Nóminas No Agrícolas (NFP) de Estados Unidos el viernes, que podría definir el tono del dólar para las próximas semanas.

En el corto plazo, mientras el USD/MXN se mantenga por encima de 18.00, la tendencia favorece una consolidación alcista. Un dato de empleo fuerte en Estados Unidos podría llevar al mercado a buscar nuevamente la zona de 18.25-18.40, mientras que una sorpresa negativa en crecimiento o empleo podría permitir una corrección hacia 18.00-18.05.

El peso mexicano inicia octubre bajo presión, con el tipo de cambio cotizando alrededor de 18.17 por dólar, muy por encima de los niveles observados durante gran parte del año y reflejando un cambio importante en la narrativa que anteriormente favorecía al carry trade en México. La principal razón sigue siendo el estrechamiento del diferencial de tasas entre México y Estados Unidos. Mientras la Reserva Federal mantiene una postura restrictiva y no descarta nuevas alzas si la inflación vuelve a mostrar resistencia, Banxico ha mantenido las tasas sin cambios durante varias reuniones consecutivas, reduciendo el atractivo relativo de mantener posiciones en pesos.

Sin embargo, la depreciación reciente del peso no puede explicarse únicamente por el diferencial de tasas. Durante septiembre se observó un desarme importante de posiciones especulativas en moneda mexicana, acompañado por una mayor aversión al riesgo hacia los mercados emergentes y por preocupaciones relacionadas con la revisión del USMCA, factores que han agregado una prima de riesgo específica para México. Esto ha provocado que el USD/MXN registre una de las correcciones más significativas entre las divisas emergentes durante las últimas semanas.

Los datos económicos publicados en Estados Unidos continúan respaldando la fortaleza relativa del dólar. La inflación medida por el PCE subyacente se moderó más de lo esperado, lo que incrementó las probabilidades de que la Fed mantenga las tasas sin cambios en octubre. No obstante, la economía estadounidense sigue mostrando una notable resiliencia. El PIB del segundo trimestre fue revisado al alza hasta 2.2%, mientras que la creación de empleo privado y el gasto del consumidor superaron las expectativas. Este escenario de crecimiento sólido combinado con una inflación que gradualmente retrocede fortalece la percepción de que Estados Unidos puede mantener tasas elevadas durante un periodo prolongado sin caer en una desaceleración significativa.

A esta narrativa se suman los acontecimientos de hoy. Los futuros del Nasdaq avanzan impulsados por los sólidos resultados y perspectivas de Micron Technology, reforzando la confianza en la inversión asociada a inteligencia artificial y semiconductores. Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos estadounidenses continúan subiendo, con el bono a 10 años alcanzando niveles cercanos a 5.32%, un factor que suele favorecer al dólar frente a monedas emergentes como el peso mexicano.

Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).

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