November 10, 2026, English version Morning Call

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Entre Banxico y la Fed: el peso mexicano navega un entorno global más constructivo

El peso mexicano mantiene un tono favorable y el USD/MXN opera alrededor de 18.50, beneficiado tanto por factores locales como externos. Del lado doméstico, la inflación de octubre sorprendió al alza al ubicarse en 3.75% anual, mientras que la inflación subyacente también mostró un ligero incremento, lo que ha llevado al mercado a cuestionar qué tan espacio tiene Banxico para continuar con futuros recortes de tasas después de la reciente reducción de 25 puntos base a 6.25%. Aunque la gobernadora Victoria Rodríguez Ceja reiteró que mantener la tasa en niveles restrictivos durante un periodo prolongado debería ayudar a la convergencia inflacionaria, el reciente repunte de precios ha reforzado el atractivo relativo del peso.

Además, diversos participantes continúan destacando el atractivo del MXN por su carry y por métricas de valuación que siguen siendo favorables. En este sentido, algunas instituciones mantienen escenarios donde el USD/MXN podría acercarse nuevamente a niveles cercanos a 18.00 hacia finales de año si el entorno global permanece estable y el apetito por riesgo continúa mejorando.

A nivel internacional, los mercados accionarios mostraron una recuperación importante impulsada por compras de oportunidad en el sector tecnológico, particularmente en empresas vinculadas a semiconductores e infraestructura de inteligencia artificial. En Asia, tanto China como Japón registraron avances apoyados por compañías relacionadas con IA y chips, mientras que las exportaciones chinas continuaron mostrando una notable fortaleza, reflejando que la actividad comercial del país mantiene resiliencia pese a un entorno global más desafiante.

Otro factor que ha favorecido a los activos de riesgo ha sido la caída de los precios del petróleo, derivada del optimismo sobre posibles avances diplomáticos en Medio Oriente. La percepción de una menor probabilidad de una escalada del conflicto con Irán ha reducido presiones inflacionarias globales y ha mejorado el sentimiento general de mercado, impulsando tanto a las bolsas internacionales como a monedas emergentes, incluido el peso mexicano.

Sin embargo, el principal catalizador para la sesión de hoy será la publicación de la inflación al consumidor de Estados Unidos. La atención del mercado se ha intensificado después de que el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, señalara que respaldaría un aumento de tasas en diciembre e incluso abriría la puerta a un movimiento de 50 puntos base si la inflación subyacente volviera a sorprender al alza. Como resultado, los rendimientos de los bonos estadounidenses repuntaron y los operadores incrementaron las probabilidades de un nuevo endurecimiento monetario.

Para el peso mexicano, el comportamiento de la inflación estadounidense será determinante. Una lectura moderada podría reforzar el renovado apetito por riesgo global, apoyar nuevas entradas hacia mercados emergentes y permitir que el USD/MXN continúe presionando la zona de 18.40-18.50. En contraste, una sorpresa inflacionaria al alza fortalecería al dólar a nivel global, elevaría las expectativas de tasas de la Fed y podría provocar un rebote del par hacia niveles cercanos a 18.70-18.80.

Por ahora, el balance sigue siendo moderadamente favorable para el peso: la inflación mexicana se mantiene firme, el diferencial de tasas continúa siendo atractivo, el petróleo retrocede y el sentimiento global ha mejorado. No obstante, la capacidad del USD/MXN para romper de forma sostenida por debajo de 18.50 dependerá en gran medida de que la inflación estadounidense confirme una trayectoria de desaceleración y reduzca las expectativas de una Fed más agresiva.

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