Julio 13 2026, MC Daily

EUR/USD: El Dólar Recupera Protagonismo Mientras Europa Enfrenta un Panorama Económico Más Débil

El mercado cambiario inició la semana con una mayor demanda por el dólar estadounidense, impulsada por el recrudecimiento del conflicto entre Estados Unidos e Irán. La nueva escalada militar elevó la percepción de riesgo global y provocó un fuerte incremento en los precios del petróleo, fortaleciendo inicialmente al dólar como activo refugio y presionando al EUR/USD a la baja durante las primeras horas de negociación en Asia. Sin embargo, conforme avanzó la sesión europea, parte de ese movimiento se moderó debido a la toma de utilidades sobre posiciones largas en dólares, permitiendo una recuperación parcial del euro.

El aumento de más de 4% en el precio del petróleo también impulsó los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, reforzando la expectativa de que la Reserva Federal mantendrá una postura monetaria restrictiva por más tiempo. Este entorno continúa favoreciendo al dólar frente a la mayoría de las principales divisas, ya que los mercados consideran que las presiones inflacionarias derivadas del encarecimiento de la energía reducen la probabilidad de un relajamiento monetario en Estados Unidos durante los próximos meses.

En contraste, las perspectivas económicas para la Eurozona continúan deteriorándose. La más reciente encuesta entre economistas redujo la expectativa de crecimiento para 2026 hasta 0.5%, por debajo del pronóstico previo de 0.7%, reflejando el impacto que la incertidumbre geopolítica y el incremento en los costos energéticos están teniendo sobre la actividad económica. Asimismo, se espera que Alemania registre un crecimiento prácticamente nulo durante el segundo trimestre, mientras Francia enfrentaría su tasa de desempleo más elevada de los últimos siete años.

Las preocupaciones sobre el suministro energético vuelven a ocupar un lugar central en Europa. La intensa ola de calor ha reducido significativamente los niveles de agua del río Rin, una de las principales rutas logísticas del continente, afectando el transporte de combustibles hacia el sur de Alemania y Suiza. A ello se suma que las reservas de gas natural de la Unión Europea permanecen por debajo de su promedio histórico para esta época del año, incrementando la vulnerabilidad de la región frente a un eventual repunte en la demanda energética durante los próximos meses.

• Mercados Globales
• U.S.A
• MORNING
• CALL LATAM
• *Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal.
• **Cirerre jornada Europa.

En materia de política monetaria, el Banco Central Europeo mantiene un enfoque prudente. Si bien el mercado anticipa un incremento adicional en la tasa de depósitos hacia finales del tercer trimestre, posteriormente se espera el inicio de un ciclo gradual de flexibilización monetaria. Esta perspectiva contrasta con la visión para la Reserva Federal, donde los inversionistas continúan descontando la posibilidad de un nuevo aumento de tasas antes de finalizar el año, ampliando el diferencial de rendimientos a favor del dólar.

La divergencia entre ambas políticas monetarias continúa siendo uno de los principales factores estructurales que explican la fortaleza de la moneda estadounidense. Mientras la economía de Estados Unidos mantiene un crecimiento relativamente sólido y enfrenta riesgos inflacionarios persistentes, la Eurozona muestra señales de desaceleración, situación que limita el margen del BCE para mantener una postura restrictiva durante un período prolongado.

En el ámbito geopolítico, Europa también acelera su estrategia de fortalecimiento en materia de defensa. El presidente francés, Emmanuel Macron, reiteró el llamado para impulsar proyectos conjuntos entre los países miembros de la Unión Europea, en un contexto donde la relación transatlántica continúa evolucionando y los aliados de la OTAN enfrentan mayores presiones para incrementar su gasto militar. Aunque estos acontecimientos tienen un impacto limitado sobre el euro en el corto plazo, reflejan cambios estructurales relevantes para la región.

De cara a los próximos días, la atención de los inversionistas estará centrada en la publicación de la inflación de Estados Unidos y en la comparecencia del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ante el Congreso. Al mismo tiempo, el mercado seguirá de cerca los comentarios de funcionarios del Banco Central Europeo, particularmente cualquier señal que modifique las expectativas sobre la trayectoria futura de las tasas de interés.

En conjunto, el EUR/USD permanece en una fase de consolidación, atrapado entre el respaldo que recibe el dólar por el entorno geopolítico y las expectativas de tasas más altas en Estados Unidos, frente a un euro que continúa enfrentando un escenario de menor crecimiento económico y mayores desafíos energéticos. La publicación de la inflación estadounidense será el principal catalizador que probablemente definirá la dirección del par durante el resto de la semana.

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