August 13 2026, English version MC

U.S.A

El USD/COP cerró el 12 de agosto en 3.143,65, en un entorno en el que el peso colombiano había mantenido una notable fortaleza frente al dólar. La atención del mercado se concentra ahora en los nuevos acontecimientos fiscales y políticos que podrían modificar el comportamiento de la moneda.

El principal factor nuevo para el mercado cambiario es la decisión del Gobierno colombiano de declarar una emergencia económica tras el terremoto que ha dejado más de 180 víctimas. El ministro de Hacienda, Miguel Gómez, confirmó el 12 de agosto que el Ejecutivo avanzará con la medida, que otorgaría al presidente Abelardo de la Espriella facultades temporales para expedir decretos de carácter económico y tributario sin aprobación previa del Congreso.

Desde la perspectiva del mercado, el elemento relevante no es únicamente la magnitud de la tragedia, sino la incertidumbre fiscal y política que puede generar el uso de estas facultades durante las primeras semanas de una nueva administración. Los inversionistas estarán atentos al alcance de los decretos, las fuentes de financiamiento y, especialmente, al impacto que cualquier incremento del gasto pueda tener sobre el déficit fiscal y las necesidades de endeudamiento del Gobierno.

El mercado ya había reaccionado inicialmente a esta posibilidad. El 11 de agosto, el peso llegó a acumular una valorización superior al 1%, pero redujo considerablemente sus ganancias después de conocerse el anuncio de la emergencia económica. Este comportamiento sugiere que, aunque el atractivo del peso continúa siendo elevado, el mercado comienza a incorporar una prima de riesgo asociada a la incertidumbre fiscal.

En el mercado de deuda pública, el Gobierno realizó el 12 de agosto varias colocaciones con vencimientos entre 2030 y 2058, a rendimientos aproximadamente entre 11,78% y 11,89%. Las subastas representan una señal importante sobre la capacidad del Tesoro para continuar captando recursos en moneda local y permiten evaluar el apetito de los inversionistas frente a los niveles actuales de tasas y riesgo soberano.

USD/COP: Emergencia económica introduce un nuevo foco de incertidumbre para el peso colombiano

COLOMBIA

El trasfondo monetario continúa favoreciendo al peso. Colombia mantiene una de las tasas de interés más elevadas entre los mercados emergentes, mientras que la estrategia de carry trade continúa siendo un soporte importante para la moneda. A finales de julio, Banco de la República mantuvo su tasa de referencia en 12% y anunció un programa de acumulación de reservas internacionales de hasta US$4.000 millones.

Aunque inicialmente estas decisiones generaron presión sobre el peso, el mercado posteriormente las absorbió sin una reversión significativa de la tendencia. Además, desde el banco central se ha señalado que no existe un objetivo específico para el nivel del peso y que nuevas alzas de tasas continúan sobre la mesa, particularmente mientras la inflación permanezca por encima del techo del 4%.

Por ahora, el escenario cambiario presenta fuerzas contrapuestas: tasas reales elevadas, atractivo de carry y expectativas monetarias restrictivas respaldan al COP, mientras que la emergencia económica introduce un nuevo componente de incertidumbre fiscal que puede favorecer una recuperación del dólar.

En el muy corto plazo, la emergencia económica relacionada con el terremoto se perfila como el principal catalizador incremental para el USD/COP. La reacción del mercado dependerá menos del anuncio en sí mismo y más de los decretos que eventualmente se expidan, su magnitud fiscal y la percepción de disciplina presupuestaria de la nueva administración.

Conclusión de mercado: con un USD/COP en 3.143,65 al cierre del 12 de agosto, el peso conserva fundamentos favorables derivados del diferencial de tasas y del carry trade, pero la emergencia económica agrega una fuente relevante de riesgo. Mientras no se conozcan sus implicaciones fiscales concretas, es razonable esperar mayor volatilidad y sensibilidad del COP a las noticias políticas y fiscales, sin que ello implique necesariamente un cambio estructural de la tendencia.

México

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