August 05 2026, MC

U.S.A

La debilidad reciente del peso colombiano se originó en las decisiones inesperadas adoptadas por el Banco de la República el 31 de julio. En una misma reunión, la autoridad monetaria mantuvo su tasa de interés en 12% y anunció un programa de acumulación de reservas internacionales por hasta USD 4.000 millones.

La pausa monetaria sorprendió al mercado: 23 de los 27 economistas encuestados por Bloomberg anticipaban un incremento. Al eliminarse esa expectativa alcista de tasas, el peso perdió uno de los principales soportes de su atractivo en operaciones de carry trade.

Paralelamente, el gerente Leonardo Villar informó que BanRep comprará dólares mediante subastas mensuales de opciones put. La primera, por hasta USD 400 millones, se realizó el 3 de agosto y sus opciones comenzaron a ser ejercibles el 4 de agosto.

Las opciones solo pueden ejecutarse cuando la tasa representativa del mercado —TRM— se encuentra por debajo de su promedio móvil de 20 días hábiles.

Aunque el banco calificó el programa como precautorio y no dirigido a fijar el tipo de cambio, el anuncio envió una señal clara: la autoridad considera que la reciente apreciación del peso, que alcanzó un máximo de siete años, pudo haber ido demasiado lejos.

La reacción inicial fue contundente. El lunes 3 de agosto, el COP llegó a depreciarse 2,2% en la apertura, su mayor caída diaria desde el 4 de mayo y el peor desempeño entre las monedas emergentes. Según reportes de mercado, Société Générale aprovechó el movimiento para tomar ganancias en su posición corta en EUR/COP, que acumulaba un retorno total de 9,17%, incluido el carry.

USD/COP e intervención de BanRep: últimos acontecimientos

COLOMBIA

El martes 4 de agosto, el peso recuperó parcialmente terreno y, junto con el peso chileno, superó a varias monedas emergentes. Este comportamiento respondió principalmente a una mejora del apetito global por riesgo, asociada a señales de avance hacia un posible acuerdo entre Estados Unidos e Irán, pese al retroceso de los precios del petróleo. El cierre diario del USDCOP fue de 3.195,99.

Desde la tarde del 4 de agosto, los principales factores de presión siguen siendo la intervención cambiaria de BanRep, la desaparición de las expectativas de aumento de tasas y el deterioro de las proyecciones inflacionarias. El banco elevó su previsión de inflación para finales de 2026 a 6,9%, desde 6,4%, y para 2027 a 4,3%, desde 3,7%.

Estas revisiones reflejan mayores riesgos por los precios de los alimentos, los ajustes en gasolina y tarifas reguladas, las presiones salariales y los posibles efectos de El Niño. En consecuencia, el panorama para la política monetaria se vuelve más complejo y limita el respaldo que una eventual subida de tasas habría ofrecido al peso.

La subasta de TES de corto plazo del 4 de agosto también mostró cierto ajuste en las expectativas:

Colombia colocó COP 900.000 millones en títulos a 343 días, con un rendimiento de 12,67%, inferior al 12,914% de la semana anterior. En conjunto, el sesgo reciente favorece un USDCOP más alto —es decir, un peso más débil—, mientras que la recuperación observada parece responder a factores externos y no a un cambio fundamental en el panorama doméstico.

México

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CALL LATAM

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