Sept 24, 2026, MC

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MÉXICO

La inflación de la primera quincena de septiembre salta al 3.42% anual desde el 3.26% de agosto

Los mercados globales han entrado en una nueva fase de cautela que está favoreciendo al dólar y presionando a la mayoría de las monedas emergentes, incluido el peso mexicano. La combinación de sólidos datos económicos en Estados Unidos, declaraciones cada vez más restrictivas por parte de varios miembros de la Reserva Federal y un fuerte repunte en los rendimientos de los bonos del Tesoro ha llevado al Índice dólar (DXY) por encima de 101 puntos, su nivel más alto desde finales de julio. Al mismo tiempo, los mercados ya descuentan una probabilidad significativa de nuevas alzas de tasas por parte de la Fed, situación que ha impulsado al USD/MXN hasta máximos de casi dos meses.

La presión sobre los mercados se intensificó después de que los PMI de manufactura y servicios de Estados Unidos sorprendieran al alza, reforzando la percepción de que la economía estadounidense sigue creciendo a buen ritmo y podría soportar una política monetaria más restrictiva durante más tiempo. A esto se sumaron los comentarios del presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, y del gobernador Michael Barr, quienes dejaron abierta la puerta a nuevas alzas de tasas antes de finalizar el año. Como consecuencia, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años superó el 5.1%, mientras que el bono a 30 años alcanzó niveles no vistos desde 2004.

El alza en los rendimientos también provocó una corrección importante en las acciones tecnológicas y de inteligencia artificial, particularmente en el sector de semiconductores, aunque el tema de IA sigue mostrando fortaleza estructural. De hecho, en Asia, Japón registró fuertes avances en empresas vinculadas a inteligencia artificial y procesadores, mientras que China se mantiene a la expectativa de los resultados de la reunión entre Donald Trump y Xi Jinping. Aunque ambos países acordaron extender su tregua comercial por dos meses, los inversionistas esperaban avances más amplios, por lo que la reacción de los mercados chinos fue moderadamente negativa.

Para México, el panorama se vuelve más complejo porque el principal soporte del peso durante los últimos meses ha sido el diferencial de tasas frente a Estados Unidos. Sin embargo, si la Fed continúa endureciendo su postura mientras Banxico se acerca a una pausa en su ciclo monetario, esa ventaja relativa comenzará a reducirse. Los mercados actualmente asignan una alta probabilidad a que Banxico mantenga sin cambios su tasa de referencia, lo que podría limitar el atractivo del carry trade que ha respaldado al peso durante gran parte del año.

En materia de inflación, los datos de la primera quincena de septiembre mostraron resultados mixtos. La inflación general anual repuntó a 3.42% desde 3.26%, mientras que el INPC avanzó 0.33% quincenal, por encima de las expectativas del mercado. Sin embargo, la inflación subyacente anual continuó moderándose, pasando de 3.88% a 3.79%, una señal favorable para Banxico. La reacción inicial del mercado cambiario fue limitada, con el USD/MXN operando alrededor de 17.58, ya que los inversionistas parecen estar más enfocados en el entorno internacional y en la postura de la Fed que en los datos locales.

Hacia adelante, el principal factor para el peso seguirá siendo la trayectoria de las tasas estadounidenses. Si los rendimientos de los bonos continúan subiendo y la Fed mantiene su discurso restrictivo, el USD/MXN podría extender su movimiento hacia la zona de 17.60-17.80. Por el contrario, cualquier señal de moderación por parte de la Fed o avances positivos en la relación comercial entre Estados Unidos y China podría dar espacio para una recuperación del peso. Por ahora, el balance de riesgos favorece un dólar más fuerte y un entorno menos favorable para las divisas emergentes, aunque los fundamentos macroeconómicos de México continúan siendo relativamente sólidos.

Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).

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