Sept 11 2026, MC

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"Los mercados cambian todos los días, pero los principios de disciplina, paciencia y gestión del riesgo nunca pasan de moda

• CIERRE DE JORNADA 10 DE SEPT
• APERTURA JORNADA 11 DE SEPT
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• Resumen audio 3 min
• Preparado por Stonex Market Intelligence Latam

Juan Fernando Recio - Angel César Gomez Soriano- Fabiola Cabello

CALL LATAM

USA

Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. *Cirerre jornada americana.

LOS FUTUROS DEL S&P SUBEN MIENTRAS EL PETRÓLEO RETROCEDE ANTES DE LOS DATOS CLAVE DE INFLACIÓN EN EE. UU.

Los futuros E-Mini del S&P 500 para septiembre (ESU26) avanzan +0.57% esta mañana, encontrando algo de alivio mientras los precios del petróleo y los rendimientos de los bonos retroceden. La atención del mercado se centra ahora en los próximos datos de inflación de Estados Unidos, que podrían ofrecer nuevas pistas sobre la trayectoria de la política monetaria de la Reserva Federal.

Los precios del petróleo cayeron este viernes después de que la Agencia Internacional de Energía advirtiera sobre un deterioro en las perspectivas de demanda para este año. El crudo Brent descendió hacia los 104 dólares por barril, mientras que el WTI cayó por debajo de los 100 dólares. Aun así, ambos referentes se encaminan a registrar fuertes ganancias semanales, dado que el conflicto en Medio Oriente continúa mostrando pocas señales de moderación. Entre los acontecimientos más recientes, The Wall Street Journal informó que militantes hutíes respaldados por Irán capturaron el jueves la ciudad portuaria de Mokha, en la costa occidental de Yemen, fortaleciendo su posición cerca del estratégico estrecho de Bab al-Mandeb.

Los bonos del Tesoro estadounidense avanzaron a lo largo de toda la curva este viernes, ya que la caída de los precios del petróleo alivió las preocupaciones inflacionarias. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años descendió tres puntos base hasta ubicarse en 4.94%.

En la sesión del jueves, los tres principales índices bursátiles de Wall Street cerraron a la baja, ya que el continuo incremento de los precios del petróleo y nuevas señales de inflación persistente reforzaron las apuestas de que la Fed podría elevar las tasas de interés próximamente.

Mientras tanto, los futuros sobre tasas de interés en Estados Unidos reflejan una probabilidad de 67.1% de un aumento de 25 puntos base en la próxima reunión de política monetaria de la Fed, frente a una probabilidad de 32.9% de que las tasas permanezcan sin cambios.

Hoy, toda la atención se concentró en el reporte de inflación al consumidor de agosto en Estados Unidos, que ayudará a moldear las expectativas para la decisión de política monetaria de la próxima semana. Los economistas esperaban que el Índice de Precios al Consumidor (CPI) aumente +0.4% mensual en agosto, acelerándose desde +0.1% registrado en julio, en parte debido al alza de los precios de la gasolina y resultó como se esperaba. En términos anuales, la inflación general permaneció estable en +3.4%. Por su parte, el CPI subyacente, que excluye alimentos y energía, se espera que aumente +0.2% mensual, reduciendo su tasa anual a +2.4%, el nivel más bajo desde 2021. Esto se compara con las lecturas de julio de +0.2% mensual y +2.5% anual.

Una cifra de inflación superior a lo esperado hubiera fortalecido las apuestas por un incremento de tasas de la Fed la próxima semana, presionando a la baja tanto a las acciones como a los bonos. En cambio, como reportó en línea respaldará la postura de mantener las tasas sin cambios, ofreciendo alivio a ambos mercados.

También se publicará hoy el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan. Los economistas prevén una lectura preliminar de 51.0 para septiembre, por debajo de 51.7 registrado en agosto.

En el mercado de bonos, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años de referencia se ubica en 4.94% y el de 2 años en 4.60%.

• Mercados Globales
• U.S.A
• México

USA

DXY

ANÁLISIS TÉCNICO

En el gráfico intradía del DXY se observa una recuperación importante del dólar después de haber formado un piso cerca de 98.57, nivel que ha funcionado como soporte relevante durante los últimos días. El índice logró superar la zona de la mediana en 99.09, que anteriormente actuaba como resistencia, y ahora intenta consolidarse por encima de ella. Las medias móviles simples de 100 y 200 periodos se encuentran alrededor de 98.91, y el precio ya opera por encima de ambas, una señal positiva que sugiere que el impulso de corto plazo favorece a los compradores. Además, la pendiente de ambas medias comienza a estabilizarse tras varias sesiones de debilidad. El MACD permanece en terreno positivo y, aunque el histograma muestra cierta desaceleración, la señal sigue apuntando a una tendencia alcista moderada, sin indicios claros de reversión en este momento. Por su parte, el RSI de 14 períodos se ubica en 65, cerca de la zona de sobrecompra pero todavía sin alcanzarla. Esto indica que existe fortaleza compradora, aunque el avance podría encontrar algo de resistencia si el indicador supera rápidamente el nivel de 70. La zona clave a vigilar en el corto plazo es 99.29, resistencia inmediata identificada en el gráfico. Un rompimiento sostenido por encima de este nivel abriría espacio para buscar 99.60 y posteriormente 99.74. En sentido contrario, mientras el DXY se mantenga sobre 99.09, el sesgo técnico seguirá siendo constructivo. Una caída por debajo de ese nivel podría provocar una corrección hacia las medias móviles cercanas a 98.91. Para el USD/MXN, este comportamiento del dólar coincide con la recuperación hacia la zona de 16.97, aunque los sólidos datos de producción industrial de México continúan limitando una depreciación más agresiva del peso. En pocas palabras, el dólar mantiene el impulso, pero aún necesita confirmar una ruptura de resistencias para acelerar las ganancias.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
• Europa
• Asia
• Colombia
• Asia
• México
• Colombia
• Técnicos
• Indicadores

CALL LATAM

MÉXICO

MÉXICO SORPRENDE CON PRODUCCIÓN INDUSTRIAL; EL USD/MXN REGRESA BAJO 17.00

Después de una sesión complicada para el peso mexicano el jueves, marcada por el repunte de los rendimientos de los bonos estadounidenses y una inflación al productor en Estados Unidos ligeramente superior a lo esperado, los mercados muestran un tono más equilibrado este viernes. El USD/MXN, que llegó a superar momentáneamente el nivel de 17.00, cotiza actualmente alrededor de 16.97, recuperando parte del terreno perdido gracias a una combinación de factores tanto locales como externos.

Por el lado internacional, los inversionistas recibieron con alivio una corrección en los precios del petróleo luego de que la Agencia Internacional de Energía advirtiera sobre un deterioro en las perspectivas de demanda global. Esta caída del crudo permitió una moderación en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, reduciendo temporalmente la presión sobre los mercados financieros y sobre las monedas emergentes. Sin embargo, la situación geopolítica en Medio Oriente continúa siendo un factor de riesgo importante, por lo que la volatilidad podría mantenerse elevada.

Los mercados accionarios globales reflejan un sentimiento mixto. En Europa predominan las ganancias tras el retroceso del petróleo, mientras que en Asia se observó cautela. China cerró en su nivel más bajo de un mes debido a preocupaciones sobre su crecimiento económico y a nuevas restricciones en la industria de baterías, mientras que Japón registró fuertes caídas ante el aumento de las expectativas de que el Banco de Japón continúe endureciendo su política monetaria. Este panorama evidencia que los inversionistas siguen muy sensibles a las perspectivas de inflación y tasas de interés a nivel global.

En Estados Unidos, la atención está completamente centrada en la publicación del Índice de Precios al Consumidor (IPC). Después de que el IPP mostrara una inflación anual de 5.4%, ligeramente superior a lo previsto, el mercado busca confirmar si las presiones inflacionarias también se reflejan en el consumidor. Un dato superior a lo esperado podría reforzar la expectativa de una postura más restrictiva por parte de la Reserva Federal y generar una nueva ronda de fortalecimiento del dólar. En contraste, una lectura moderada favorecería el apetito por riesgo y podría beneficiar a monedas como el peso mexicano.

Desde la perspectiva local, la noticia más positiva fue la publicación de la producción industrial de México, que creció 2.7% anual, superando ampliamente el 1.8% esperado y el 1.7% previo. El dato confirma que la actividad económica mexicana continúa mostrando resiliencia pese al entorno global más desafiante y refuerza la percepción de que México mantiene fundamentos relativamente sólidos frente a otras economías emergentes.

En conjunto, el mercado enfrenta una lucha entre dos fuerzas: por un lado, la fortaleza del dólar derivada de las expectativas sobre la Fed y el nivel todavía elevado de las tasas estadounidenses; por el otro, unos datos económicos mexicanos que continúan sorprendiendo positivamente y un entorno externo que hoy muestra una ligera reducción de la aversión al riesgo. Mientras el tipo de cambio se mantenga por debajo de la zona psicológica de 17.00, el peso conserva una posición relativamente favorable, aunque la dirección de corto plazo dependerá en gran medida de lo que revele el dato de inflación estadounidense y de cómo éste modifique las expectativas sobre la próxima decisión de la Reserva Federal.

Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).

• Mercados Globales
• U.S.A
• México

MXN

MXN

ANÁLISIS TÉCNICO

En este gráfico intradía de USD/MXN, el tipo de cambio continúa operando dentro de un rango bien definido entre el soporte de 16.90-16.95 y la resistencia clave de 17.00. Tras el impulso alcista observado durante la sesión previa, la paridad no logró consolidarse por encima de 17.00 y ahora cotiza cerca de 16.95, sugiriendo cierta toma de utilidades a la espera de nuevos catalizadores. Desde el punto de vista técnico, el precio permanece muy cerca de la mediana del rango en 16.96, nivel que está funcionando como pivote de corto plazo. Las medias móviles simples de 100 y 200 periodos convergen alrededor de 16.93, proporcionando una zona de soporte dinámica relevante. Mientras el precio se mantenga por encima de estas medias, el sesgo de muy corto plazo sigue siendo neutral a ligeramente alcista. El MACD (12,26,9) muestra una pérdida de impulso comprador. El histograma ya se encuentra en terreno negativo y las líneas del indicador convergen cerca del nivel cero, señalando que el movimiento alcista reciente ha perdido fuerza y que el mercado está entrando en una fase de consolidación. Por su parte, el RSI de 14 periodos se ubica cerca de 39, alejándose de niveles de sobrecompra y reflejando un enfriamiento del impulso alcista sin llegar todavía a condiciones de sobreventa. En el corto plazo, un rompimiento sostenido encima de 17.00 abriría espacio hacia 17.04. En cambio, una perforación de 16.93 podría llevar al mercado nuevamente hacia 16.90 y posteriormente al mínimo reciente de 16.86. Por ahora, el USD/MXN parece mantenerse en modo de espera mientras el mercado evalúa el dato de inflación estadounidense y los sólidos fundamentos económicos de México.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
• Colombia
• Asia
• Indicadores
• Europa

CALL LATAM

COLOMBIA

Colombia aumenta la emisión de TES mientras el petróleo por encima de USD 107 redefine el panorama fiscal

La petrolera ha señalado anteriormente que por cada dólar adicional en la cotización del Brent, su flujo de caja podría incrementarse en aproximadamente COP 300.000 millones, mientras que el EBITDA aumentaría entre COP 750.000 millones y COP 800.000 millones. Asimismo, las utilidades podrían expandirse entre COP 350.000 millones y COP 400.000 millones, evidenciando la alta sensibilidad de los resultados corporativos frente a los movimientos del mercado energético.

Dicha dinámica ya se reflejó en los resultados financieros de Ecopetrol durante el segundo trimestre de 2026. La compañía logró poner fin a trece trimestres consecutivos de resultados débiles, impulsada por un aumento cercano al 45% en el precio promedio del Brent frente al mismo período del año anterior.

En ese trimestre, los ingresos alcanzaron COP 40,2 billones, equivalentes a un crecimiento anual del 35%. El EBITDA se ubicó en COP 17,7 billones, con una expansión del 59%, mientras que el margen EBITDA ascendió al 44%, consolidando los mejores resultados financieros de la empresa desde finales de 2022.

Adicionalmente, el mayor ingreso de divisas derivado de las exportaciones petroleras tiende a favorecer una apreciación del peso colombiano, al incrementar la oferta de dólares en el mercado local. Este efecto puede contribuir a moderar las presiones cambiarias y mejorar algunas métricas macroeconómicas.

No obstante, el aumento del precio del petróleo también representa un desafío para las finanzas públicas. A medida que sube el crudo, aumenta igualmente el costo teórico de los combustibles. Dado que los precios internos de la gasolina y el diésel no siempre se ajustan al mismo ritmo, se amplía el déficit del Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles (FEPC). Durante el primer semestre, la deuda acumulada del Gobierno con Ecopetrol asociada a este mecanismo alcanzó COP 6 billones, mientras que el presupuesto de 2027 contempla COP 9,6 billones para atender estas obligaciones, evidenciando que el beneficio fiscal derivado de mayores precios del petróleo viene acompañado de costos importantes para la sostenibilidad de las cuentas públicas.

El Gobierno de Colombia formalizó un aumento significativo en su programa de financiamiento para 2026, al autorizar una ampliación de 25 billones de pesos en la emisión de Títulos de Tesorería (TES), los bonos soberanos denominados en moneda local. Con esta decisión, el monto total de colocaciones previstas para el próximo año ascenderá a 110,25 billones de pesos, frente a los 85,25 billones contemplados anteriormente. La medida refleja las mayores necesidades de financiamiento del sector público y ocurre en un entorno de elevada volatilidad en los mercados internacionales.

Paralelamente, los acontecimientos geopolíticos en Oriente Medio han vuelto a ocupar un lugar central en la agenda económica global. Las continuas interrupciones en el estrecho de Ormuz, una de las rutas energéticas más importantes del mundo, impulsaron un nuevo repunte en los precios del petróleo.

Como resultado, el crudo Brent, referencia internacional para los mercados energéticos, cerró recientemente en USD 107,63 por barril, registrando un avance diario superior al 6%. Este nivel no se observaba desde mayo y marca un cambio importante respecto al período de relativa estabilidad que siguió a la tregua regional y al acuerdo preliminar alcanzado entre Irán y Estados Unidos.

Para Colombia, la evolución del petróleo tiene implicaciones directas sobre múltiples variables macroeconómicas. Además de influir en los ingresos fiscales, afecta la balanza de pagos, los recursos que reciben las entidades territoriales por concepto de regalías y el comportamiento de la tasa de cambio del peso frente al dólar.

Desde la perspectiva fiscal, el incremento de los precios internacionales del crudo genera beneficios relevantes. Un mayor precio del petróleo se traduce en mayores recaudos tributarios, mayores regalías y un fortalecimiento de los resultados financieros de las compañías del sector, particularmente de Ecopetrol, de la cual el Estado colombiano posee cerca del 88,5% de participación accionaria.

Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).

• U.S.A
• Mercados Globales
• México

COP

COP

Tendencia: El USD/COP mantiene una estructura técnica claramente bajista en el horizonte de los últimos seis meses, tras registrar un máximo de 3.801,74 el 18 de mayo de 2026. Desde entonces, el par ha acumulado una corrección cercana al 19%, cotizando actualmente en 3.090,66. La tasa se mantiene por debajo de las medias móviles de 20 días (3.121,52) y 50 días (3.179,73), confirmando la continuidad del sesgo favorable para el peso colombiano.

Momentum: El RSI de 14 días se ubica en 40,05, nivel que refleja una dinámica bajista aún vigente, aunque sin señales de sobreventa extrema. Si bien la presión vendedora persiste, la moderación observada en el indicador sugiere que el impulso descendente podría estar perdiendo intensidad en el corto plazo, abriendo espacio para episodios de consolidación o correcciones técnicas.

Niveles técnicos clave: La primera zona de resistencia se localiza en la media móvil de 20 días (3.121,52), aproximadamente 31 pesos por encima de los niveles actuales. Una ruptura sostenida por encima de dicha referencia permitiría probar la siguiente resistencia relevante en la media móvil de 50 días (3.179,73). Mientras la media de 20 días permanezca por debajo de la de 50 días, la estructura técnica seguirá favoreciendo estrategias de venta en repuntes, manteniendo como soporte principal el mínimo semestral de 3.041,21.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
• Colombia
• Europa
• Asia
• Indicadores

• CALL LATAM
• EUROPA
• *Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal.
• **Cirerre jornada Europa.

EUR/USD SE MANTIENE POR DEBAJO DE 1.1600 ANTE LA INFLACIÓN DE EE. UU.

El EUR/USD se mantiene a la defensiva el viernes, moviéndose en la región por debajo de 1.1600 en medio de pérdidas marcadas. El descenso decente del par se produce mientras el dólar estadounidense gana fuerza adicional después de que los datos del IPC de EE.UU. igualaran las estimaciones el mes pasado

El índice Euro Stoxx 50 sube +0.58% esta mañana, beneficiándose del retroceso en los precios del petróleo, lo que brinda cierto alivio a los inversionistas. Los sectores bancario e industrial lideran las ganancias este viernes. Sin embargo, el índice de referencia aún se encamina a una fuerte pérdida semanal.

Datos publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas del Reino Unido mostraron que la economía británica creció inesperadamente en julio, manteniéndose resiliente a pesar del aumento de los costos energéticos derivados del conflicto en Medio Oriente.

Por su parte, Joachim Nagel, miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, señaló que la institución podría verse obligada a seguir elevando las tasas de interés y llevarlas a un nivel que modere ligeramente la actividad económica si continúa el aumento de los precios de la energía provocado por la guerra con Irán.

El BCE elevó el jueves su tasa de depósito en 25 puntos base hasta 2.50%, en línea con las expectativas del mercado, y las autoridades monetarias anticipan un endurecimiento adicional de la política monetaria, con otra posible subida incluso tan pronto como el próximo mes.

Los rendimientos de la deuda soberana europea registraron ligeros avances este viernes, mientras los inversionistas esperan el reporte de inflación estadounidense.

En el ámbito corporativo, Novo Nordisk (NOVOB.C.DX) cayó más de -2% después de que Morgan Stanley rebajara su recomendación de la acción desde Equal Weight a Underweight.

Datos económicos del Reino Unido

El PIB del Reino Unido correspondiente a julio registró un crecimiento de:

+0.4% mensual, frente a una expectativa de 0.0%.

+1.6% anual, por encima de la previsión de +1.2%.

Estos datos reflejan una economía más sólida de lo esperado a pesar del entorno de mayores costos energéticos y la incertidumbre geopolítica.

• México
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• U.S.A

ASIA

*Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. **Cirerre jornada Asia.

JAPÓN

CHINA

El índice Shanghai Composite de China cerró a la baja y tocó su nivel más bajo en un mes, siguiendo las pérdidas observadas en otros mercados de la región, ya que los elevados precios del petróleo redujeron el apetito por riesgo de los inversionistas.

Las acciones de empresas de metales no ferrosos lideraron las caídas de la jornada. Los títulos relacionados con semiconductores e inteligencia artificial también registraron descensos.

Además, las acciones del sector de baterías retrocedieron después de que Caixin informara que China suspendió temporalmente la construcción de nuevos proyectos de fabricación de baterías para almacenamiento de energía y generación eléctrica, a la espera de una revisión de la capacidad de la industria prevista para finales de año.

Un informe separado de Shanghai Securities News indicó que los proyectos ya aprobados o en construcción probablemente continuarán, mientras que aquellos que aún se encuentran en fase de planeación podrían ser suspendidos.

El índice de referencia cerró la semana con pérdidas.

En el ámbito corporativo, Shanghai Enflame Technology, la última integrante de los llamados "Cuatro Pequeños Tigres de GPU" de China, se disparó +179% en su debut bursátil en Shanghái, después de que el fabricante de chips respaldado por Tencent recaudara 6.12 mil millones de yuanes (aproximadamente 911 millones de dólares) mediante una oferta pública inicial (IPO).

Los inversionistas ahora centran su atención en los datos de actividad económica de China correspondientes a agosto, que se publicarán la próxima semana y ofrecerán mayor claridad sobre la fortaleza de la demanda interna.

El índice Nikkei 225 de Japón cerró con fuertes pérdidas este viernes, tras el repunte en los precios del petróleo, que impulsó al alza los rendimientos globales de los bonos y deterioró el sentimiento de los inversionistas.

Los rendimientos de los bonos gubernamentales japoneses alcanzaron niveles cercanos a máximos de varias décadas. El rendimiento del bono japonés a 10 años aumentó siete puntos base hasta 2.985%.

Las acciones vinculadas al sector de semiconductores lideraron las caídas, siguiendo las pérdidas registradas durante la noche por sus pares estadounidenses.

Entre los movimientos más destacados:

Kioxia Holdings, fabricante de chips de memoria, cayó cerca de -7%.

Advantest, fabricante de equipos para semiconductores, perdió más de -6%.

Estas bajas ejercieron una presión significativa sobre el Nikkei.

El índice de referencia también registró pérdidas semanales.

Los datos publicados este viernes mostraron que la inflación mayorista anual de Japón permaneció elevada en agosto, reforzando los argumentos para que el Banco de Japón (BOJ) continúe aumentando las tasas de interés con el fin de contener los riesgos inflacionarios.

Por otro lado, una encuesta gubernamental reveló que la confianza empresarial en Japón mejoró durante el tercer trimestre y alcanzó su nivel más alto desde 2021.

Asimismo, Reuters informó que el BOJ estaría preparado para aumentar las tasas de interés en su reunión de la próxima semana, probablemente en 25 puntos base, y podría enviar señales de un ritmo de endurecimiento monetario más acelerado en el futuro si las presiones inflacionarias continúan aumentando.

En otro frente, la ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, declaró que el gobierno mantendrá una estrecha comunicación con Estados Unidos para contribuir a un funcionamiento ordenado de los mercados cambiarios.

El yen registró una ligera apreciación frente al dólar durante la jornada.

El Índice de Volatilidad Nikkei, que mide la volatilidad implícita de las opciones sobre el Nikkei 225, cerró con una caída de -2.45%, ubicándose en 29.80 puntos.

Datos económicos de Japón

Índice de Precios al Productor (PPI) - Agosto

• Mensual: -0.2%
• Anual: +7.6%
• Expectativa del mercado:
• Mensual: 0.0%

Anual: +7.4%

El dato anual resultó ligeramente superior a las expectativas, reflejando presiones de costos todavía elevadas.

Índice BSI de Condiciones para Grandes Manufactureras (Tercer Trimestre)

Resultado: 7.6

Expectativa: 2.5

La lectura mostró una mejora significativa en la confianza del sector manufacturero japonés, superando ampliamente las previsiones del mercado.

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