October 29, 2026, Morning Call English version

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El precio es lo que pagas; el valor es lo que recibes

• CIERRE DE JORNADA 28 DE OCT
• APERTURA JORNADA 29 DE OCT
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• Resumen audio 3 min
• Preparado por Stonex Market Intelligence Latam

Juan Fernando Recio - Angel César Gomez Soriano- Fabiola Cabello

CALL LATAM

USA

Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. *Cirerre jornada americana.

Los futuros del Nasdaq se desploman mientras las acciones de chips caen tras decepcionantes resultados, ola de datos económicos fueron reportados

Los futuros del Nasdaq 100 caen -1.05% esta mañana, ya que los decepcionantes resultados de Alphabet y Samsung Electronics renovaron las preocupaciones sobre la operación vinculada a la inteligencia artificial (IA).

Alphabet (GOOGL) se desplomó más de -10% en las operaciones previas a la apertura después de que la empresa matriz de Google reportara ingresos del tercer trimestre por debajo de lo esperado. Las decepcionantes ventas publicitarias provenientes de búsquedas y otros canales, una fuente clave de financiamiento para las masivas inversiones en IA de la compañía, impulsaron el incumplimiento de expectativas. Al mismo tiempo, el flujo de caja libre de Alphabet cayó aún más en territorio negativo hasta -9.1 mil millones de dólares, subrayando la carga financiera de la expansión de su infraestructura de IA. Los resultados reavivaron las dudas sobre si los miles de millones de dólares que Alphabet está gastando en IA generarán rendimientos suficientes. Mientras tanto, Samsung Electronics cayó más de -4% en Seúl debido a que la ausencia de un nuevo plan de retorno al accionista decepcionó a los inversionistas, la utilidad de su negocio de chips no alcanzó las estimaciones y la compañía elevó sus planes de gasto.

Las acciones estadounidenses de chips e infraestructura de IA retrocedieron en las operaciones previas a la apertura, ya que los decepcionantes resultados de Alphabet reavivaron las preocupaciones sobre la sostenibilidad del gasto en IA, mientras que la caída de las acciones de Samsung deterioró aún más el sentimiento del mercado. También presionaron al sector los gastos de capital del primer trimestre fiscal (FQ1) de Microsoft, que fueron inferiores a lo esperado. Intel (INTC) bajaba más de -3%, mientras que Sandisk (SNDK) y Micron Technology (MU) retrocedían más de -2% cada una.

Los inversionistas ahora esperan una serie de datos económicos de Estados Unidos, incluido el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal y la estimación preliminar del PIB del tercer trimestre, así como una nueva ronda de reportes corporativos, con especial atención en los resultados de Amazon.

En la sesión bursátil de ayer, los tres principales índices accionarios de Wall Street cerraron al alza.

Los datos económicos publicados el miércoles mostraron que los inventarios mayoristas de Estados Unidos en septiembre aumentaron +0.6% mensual, frente a expectativas de +0.5%.

La Reserva Federal mantuvo sin cambios las tasas de interés el miércoles tras el incremento del mes pasado, en línea con lo esperado. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) votó 10 a 2 para mantener la tasa de fondos federales en un rango de 3.75% a 4.00%. La gobernadora de la Fed, Lisa Cook, y la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, disintieron, favoreciendo un incremento de un cuarto de punto porcentual. La decisión marcó el primer voto disidente de Cook como gobernadora de la Fed. “La acumulación de más información ayudará al comité a determinar la postura de política monetaria apropiada para asegurar un retorno oportuno de la inflación a la meta de 2% del comité. El comité cumplirá con la estabilidad de precios”, indicó el comunicado de la Fed. Los responsables de política monetaria también mejoraron su evaluación de la economía estadounidense, describiendo la actividad económica como expandiéndose a un ritmo “fuerte”, frente al ritmo “sólido” descrito en comunicados anteriores.

En una conferencia de prensa, el presidente Kevin Warsh afirmó que los funcionarios han “dejado clara su disposición a actuar según lo requieran las circunstancias y han demostrado su voluntad de actuar”. Warsh también señaló que el banco central adoptará gradualmente un calendario revisado de reuniones, con votaciones sobre tasas previstas en siete de las ocho reuniones del próximo año.

Mientras tanto, los futuros sobre tasas en Estados Unidos descuentan actualmente una probabilidad de 83.3% de un aumento de 25 puntos base y una probabilidad de 16.7% de que no haya cambios en la próxima reunión del FOMC en diciembre.

En el frente económico, toda la atención se puso en el índice de precios del gasto en consumo personal subyacente (Core PCE) de Estados Unidos, la medida de inflación preferida de la Fed. El Core PCE aumentó +0.2% mensual y +3.1% anual en septiembre, frente a +0.2% mensual y +3.0% anual registrados en agosto.

El Producto Interno Bruto del tercer trimestre creció a una tasa anualizada de 3.4% en el tercer trimestre, impulsada por una fuerte inversión empresarial y un gasto resiliente de los consumidores, frente al dato pasado en 2.2%

Los datos de gasto e ingreso personales aumentaron +0.5% mensual y que el ingreso personal crezca +0.2% mensual, frente a las cifras de agosto de +0.9% y +0.2%, respectivamente.

Los datos de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en Estados Unidos alcanzaron 194 mil en la semana terminada el 24 de octubre, frente a las 194 mil de la semana anterior.

En el mercado de bonos, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años se ubica en 5.00%

• Mercados Globales
• U.S.A
• México

USA

DXY

ANÁLISIS TÉCNICO

El Índice Dólar (DXY) mantiene una estructura constructiva de mediano plazo tras recuperar terreno desde los mínimos observados a inicios de 2026. Actualmente cotiza cerca de 102.2, habiendo superado las medias móviles de 100 días (99.63) y 200 días (99.33), lo que confirma un cambio de sesgo hacia una tendencia más alcista. Desde la perspectiva de Fibonacci, el precio se encuentra atacando la zona de 38.2% (102.22), un nivel clave que coincide con una resistencia técnica relevante. Una ruptura sostenida sobre esta área podría habilitar un movimiento hacia 103.98 (50%) y posteriormente 106.37 (61.8%). Por el contrario, si el índice pierde impulso, los primeros soportes se ubican en 100.65, seguido de 99.63-99.33, donde convergen las medias de largo plazo. Los indicadores acompañan el escenario positivo. El MACD permanece en terreno alcista y mantiene señal de compra, aunque el histograma comienza a moderarse, sugiriendo una desaceleración del impulso reciente más que un cambio de tendencia. Por su parte, el RSI en 59 se encuentra en zona neutral-alcista, lejos de sobrecompra, lo que deja espacio para una extensión adicional al alza. En conjunto, el panorama técnico favorece aún al dólar. Mientras el DXY se mantenga por encima de la zona psicológica de 100 puntos, el sesgo sigue siendo alcista. La clave para los próximos días será confirmar una ruptura de 102.2, lo que fortalecería el argumento de una continuación hacia niveles cercanos a 104.0 y mantendría presión alcista sobre pares como el USD/MXN.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
• Europa
• Asia
• Colombia
• Asia
• México
• Colombia
• Técnicos
• Indicadores

CALL LATAM

MÉXICO

IA, resultados corporativos y Fed: los factores que dominan al USD/MXN

El peso mexicano mantiene un comportamiento relativamente estable frente al dólar y el USD/MXN cotiza alrededor de 18.73, mostrando una resiliencia notable pese a un entorno internacional más adverso. Aunque el dólar recibió apoyo por el repunte de los rendimientos de los bonos estadounidenses y por una postura todavía restrictiva de la Reserva Federal, la divisa mexicana continúa encontrando respaldo en factores internos, destacando la mejora de la actividad manufacturera en México, que mostró un crecimiento anual estimado de 1.9% durante septiembre.

Los mercados globales amanecieron con un tono más defensivo después de que Alphabet y Samsung publicaran resultados que reavivaron dudas sobre la rentabilidad de las millonarias inversiones en inteligencia artificial. Esto provocó caídas en empresas vinculadas a semiconductores e infraestructura tecnológica tanto en Estados Unidos como en Asia, generando una toma de utilidades en uno de los sectores que más había impulsado los mercados durante los últimos meses. En China, las acciones tecnológicas continuaron bajo presión por preocupaciones sobre valuaciones exigentes y una fuerte competencia local, mientras que los inversionistas esperan señales de política económica tras la reunión del Comité Central del Partido Comunista. En Japón, el Nikkei logró avanzar apoyado por el sector de semiconductores, aunque la atención sigue centrada en la próxima decisión del Banco de Japón y en la posibilidad de nuevas alzas de tasas hacia el cierre del año.

Para los mercados emergentes, incluido México, el principal catalizador sigue siendo Estados Unidos. Los inversionistas esperan los datos de inflación PCE, PIB y empleo, además de evaluar el mensaje de la Fed tras mantener las tasas sin cambios. Aunque el banco central estadounidense reiteró su disposición a actuar si la inflación no converge hacia su objetivo, el peso ha mostrado capacidad para absorber la fortaleza del dólar gracias a fundamentos locales relativamente sólidos y a la expectativa de que Banxico continúe actuando con cautela en su ciclo de relajación monetaria.

En este contexto, el USD/MXN podría mantenerse operando dentro de rangos relativamente acotados en el corto plazo. Sin embargo, una combinación de datos sólidos en Estados Unidos, mayores expectativas de alzas adicionales por parte de la Fed o un deterioro más profundo del sentimiento global hacia los activos de riesgo podría favorecer nuevos avances del dólar frente a la moneda mexicana. Por ahora, el peso conserva una posición defensiva favorable, aunque con una volatilidad potencialmente elevada conforme se publican los principales indicadores económicos de Estados Unidos.

Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).

• Mercados Globales
• U.S.A
• México

MXN

MXN

ANÁLISIS TÉCNICO

El USD/MXN mantiene un sesgo alcista de corto plazo tras el fuerte rebote observado desde el mínimo de 16.32, movimiento que ha llevado al tipo de cambio hasta la zona de 18.73-18.75. Técnicamente, la recuperación ganó fuerza después de superar las medias móviles de 100 días (17.53) y 200 días (17.48), niveles que ahora funcionan como soporte dinámico y refuerzan la estructura positiva del precio.

La zona de 18.74-18.85 representa una resistencia importante de corto plazo, donde además convergen objetivos de Fibonacci y referencias de ondas marcadas en el gráfico. Un cierre diario sostenido por encima de esta área abriría espacio hacia 19.12, que constituye la siguiente resistencia relevante. Más arriba, el mercado tendría como objetivos potenciales 19.78 y posteriormente 20.60.

Los indicadores muestran una tendencia favorable al dólar, aunque con señales de cierta sobreextensión. El RSI (69) se encuentra cerca de niveles de sobrecompra, lo que sugiere que podrían presentarse pausas o tomas de utilidad antes de continuar al alza. Por su parte, el MACD permanece en terreno positivo, aunque el histograma comienza a moderarse, reflejando que el impulso sigue siendo alcista pero pierde algo de velocidad.

Mientras el precio permanezca por encima de 17.64 y especialmente sobre las medias móviles de largo plazo ubicadas en la zona de 17.48-17.53, el escenario técnico favorece mantener una visión constructiva para el USD/MXN. En el corto plazo, la atención estará centrada en determinar si el par logra romper la resistencia de 18.85 o si consolida antes de intentar una nueva extensión alcista.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
• Colombia
• Asia
• Indicadores
• Europa

CALL LATAM

COLOMBIA

En banca, Grupo Cibest sobresaldría con una cartera cercana a 271 billones de pesos y una rentabilidad sobre patrimonio próxima al 21%. Grupo Aval enfrentaría menores márgenes, mayores provisiones y gastos extraordinarios, con rentabilidad estimada de 7,5%. Banco de Bogotá también mostraría presiones: la incorporación de cartera y depósitos de Itaú generaría efectos contables y costos, dejando su rentabilidad alrededor del 6%.

Grupo Sura mantendría resultados positivos, aunque más moderados. Las primas crecerían cerca del 6% y las comisiones de Sura Asset Management alrededor del 7%, mientras las desvalorizaciones de la renta fija internacional ejercerían presión. La utilidad estimada alcanzaría 500.000 millones de pesos. Para Celsia, las mayores tarifas no compensarían plenamente los costos térmicos, del gas y de reorganización, debilitando sus márgenes.

ISA enfrentaría un trimestre exigente por efectos de conversión cambiaria, indexadores contractuales menos dinámicos y mayores gastos financieros netos. Para Grupo Energía Bogotá, la expectativa es neutral: la consolidación de activos de Axia Energía favorecería el EBITDA, mientras TGI se beneficiaría de mayores requerimientos de gas para generación térmica. Sin embargo, el menor aporte de Enel limitaría el resultado final consolidado.

Cementos Argos mostraría recuperación tras las paradas técnicas del primer semestre, apoyada por Centroamérica y el Caribe. Sin embargo, los menores volúmenes en Colombia y la debilidad exportadora hacia Estados Unidos restringirían los márgenes. Grupo Argos aumentaría ingresos a doble dígito, pero reduciría su utilidad. Odinsa conservaría buen tráfico, mientras las refinanciaciones de Opain y Pacífico 2 liberarían capital y reducirían costos.

Finalmente, Mineros tendría un trimestre positivo: la producción alcanzaría 62.565 onzas equivalentes, un aumento anual del 14%, compensando parcialmente la corrección trimestral del oro. Con un precio promedio estimado de 4.305 dólares por onza, su EBITDA llegaría a 103 millones de dólares. La compañía elevó su proyección anual de producción a 245.000 onzas, respaldando una perspectiva operativa favorable para el cierre, según las estimaciones de la comisionista.

Colombia: el peso cede, la deuda atrae y las empresas ponen a prueba sus resultados

El peso colombiano retrocede 0,6% y registra uno de los desempeños más débiles entre las monedas emergentes, pese al ligero avance del petróleo. La divisa acumula dos jornadas de depreciación, reflejando un entorno de cautela. En contraste, la confianza industrial mejoró: el indicador de Fedesarrollo subió a 8,3 en septiembre, desde 5,8 en agosto, ofreciendo una señal favorable para la actividad económica.

En el frente institucional, la Cámara de Representantes continúa debatiendo los ajustes a los artículos de la reforma pensional devueltos por la Corte Constitucional. Entretanto, las tasas de los swaps IBR presentan ligeras caídas. El mercado combina así señales de mayor confianza empresarial con atención al panorama legislativo, mientras los movimientos cambiarios y de tasas muestran dinámicas diferentes durante la jornada.

En deuda pública, Colombia adjudicó 650.000 millones de pesos en bonos con vencimiento en febrero de 2030 y cupón de 12,5%. La subasta del 28 de octubre alcanzó un rendimiento de 12,928%, frente al 13% registrado el 14 de octubre. Las ofertas sumaron 1,543 billones de pesos, equivalentes a aproximadamente 2,37 veces el monto colocado, evidenciando una demanda superior a la adjudicación.

En acciones, Davivienda Corredores anticipa una temporada de resultados neutral para las compañías del MSCI COLCAP. Aunque las empresas de mayor capitalización mostrarían cifras positivas, la mayoría moderaría su desempeño frente al segundo trimestre. La lectura exige distinguir entre crecimiento de ingresos y rentabilidad: los efectos cambiarios, las cargas tributarias y los mayores costos explicarían diferencias importantes entre sectores y emisores.

Ecopetrol tendría resultados favorables, respaldados por un Brent promedio de 91 dólares por barril, superior en 33,9% al de un año antes, aunque inferior en 5,6% al trimestre previo. La recuperación local y la incorporación proporcional de Brava impulsarían la producción. Refinación mantendría cargas superiores a 400.000 barriles diarios, pero la sobretasa tributaria y el efecto cambiario limitarían la utilidad neta.

Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).

• U.S.A
• Mercados Globales
• México

COP

COP

Tendencia bajista consolidada: Al cierre del 28 de octubre, el USD/COP se ubicó en 3.164,04, por debajo de las medias móviles de 20 días (3.193,80), 50 días (3.180,18) y 200 días (3.451,26). Esta configuración mantiene el sesgo bajista del dólar frente al peso colombiano, tras una caída cercana al 19% desde los máximos de diciembre de 2025.

Resistencias por superar: La zona de 3.180–3.194, donde convergen las medias de 50 y 20 días, constituye la primera barrera técnica. Una ruptura sostenida por encima de este rango sería una señal inicial de recuperación, aunque insuficiente por sí sola para confirmar un cambio de tendencia. La media de 200 días, alrededor de 3.451, representa una resistencia de mayor alcance.

Bandas de Bollinger y soportes: El precio se mantiene en la mitad inferior de las bandas, delimitadas aproximadamente por 3.090 y 3.300, consistente con el sesgo bajista. La banda inferior ofrece una referencia dinámica de soporte; por debajo, el nivel clave se encuentra cerca de 3.028, mínimo de las últimas 52 semanas registrado el 24 de agosto.

Momentum sin señal clara de rebote: El RSI de 14 días se sitúa en 45,3, una lectura neutral con inclinación bajista, todavía alejada de la sobreventa de 30. El indicador no anticipa por sí solo un rebote inminente y deja margen para nuevas caídas. Mientras el USD/COP permanezca por debajo de 3.180–3.194, la lectura técnica seguirá favoreciendo la fortaleza del peso.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
• Colombia
• Europa
• Asia
• Indicadores

• CALL LATAM
• EUROPA
• *Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal.
• **Cirerre jornada Europa.

El Euro retrocede hacia 1.1130 con todas las miradas puestas en la decisión de política monetaria del BCE

Los rendimientos de los bonos gubernamentales de la Eurozona retrocedieron el jueves, siguiendo la caída de sus pares estadounidenses, mientras los inversionistas aguardaban la decisión de tasas del BCE. Se espera ampliamente que el BCE mantenga sin cambios su tasa de depósito en 2.50% más tarde hoy, un movimiento que ayudaría a evitar mayor presión sobre los bonos franceses, dado que existen pocas señales de que los mayores costos energéticos se estén trasladando a los precios de otros bienes y servicios. El banco central elevó las tasas en septiembre por segunda vez desde que la guerra entre Estados Unidos e Irán comenzó a impulsar fuertemente los precios de la energía. Los economistas esperan una tercera y última subida de tasas del ciclo en diciembre.

El EUR/USD retrocede a la zona de 1.1130, pero permanece contenido dentro del rango del miércoles.

Una serie de indicadores mixtos del sentimiento de la Eurozona no ha logrado aliviar la presión sobre el Euro.

Los inversores esperan al BCE para confirmar una subida de tasas en diciembre.

El índice Euro Stoxx 50 sube +0.24% esta mañana, ya que algunos resultados corporativos positivos y los menores precios del petróleo impulsaron el sentimiento, aunque las ganancias fueron limitadas debido a la cautela antes de la decisión de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE). Las acciones energéticas avanzaron el jueves, con Shell (SHEL.LN) subiendo más de +2% después de reportar sólidos resultados del tercer trimestre y aumentar sus recompras de acciones. Las acciones de telecomunicaciones también avanzaron. Al mismo tiempo, las tecnológicas retrocedieron, siguiendo la debilidad global del sector tras los decepcionantes resultados de Alphabet y Samsung Electronics.

• México
• Mercados Globales
• U.S.A

ASIA

*Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. **Cirerre jornada Asia.

JAPÓN

CHINA

El índice Nikkei 225 de Japón cerró al alza hoy, desmarcándose de la venta masiva impulsada por el sector tecnológico que afectó a la mayoría de los mercados de la región. El principal impulsor del avance del Nikkei fue el fabricante de equipos de prueba para chips Advantest, que subió más de +6% después de elevar en 14% su proyección de utilidad operativa para todo el año. Las perspectivas favorables también impulsaron a otras acciones relacionadas con semiconductores, mientras que las ganancias en el sector financiero brindaron soporte adicional al índice de referencia.

Mientras tanto, los rendimientos de los bonos gubernamentales japoneses mostraron un comportamiento mixto el jueves, en medio de la cautela de los inversionistas antes de la decisión de política monetaria del Banco de Japón (BOJ). Se espera ampliamente que el BOJ mantenga sin cambios su tasa de referencia en 1.25% cuando concluya su reunión de dos días el viernes, mientras los responsables de política monetaria evalúan el impacto del incremento de tasas del mes pasado sobre la inflación y el crecimiento económico.

Los participantes del mercado examinarán cuidadosamente el informe trimestral de perspectivas del BOJ en busca de actualizaciones sobre las proyecciones de crecimiento e inflación. Reuters informó la semana pasada que el banco central podría elevar su previsión de inflación para el próximo ejercicio fiscal, ya que el aumento de los precios del petróleo mantiene las presiones inflacionarias elevadas por más tiempo de lo previsto anteriormente.

La atención también estará centrada en los comentarios del gobernador Kazuo Ueda durante su conferencia de prensa posterior a la reunión, en busca de señales sobre el ritmo y alcance de un mayor endurecimiento monetario. Los mercados descontaban aproximadamente una probabilidad de 84% de un incremento de tasas en la reunión de diciembre.

Horas antes de la decisión del BOJ, los inversionistas observarán de cerca las cifras de producción industrial y ventas minoristas de Japón correspondientes a septiembre, así como el dato de inflación subyacente (Core CPI) de Tokio para octubre.

El Índice de Volatilidad Nikkei, que toma en cuenta la volatilidad implícita de las opciones sobre el Nikkei 225, cerró con una caída de -21.53% hasta 25.80.

La confianza de los hogares en Japón correspondiente a octubre se ubicó en 35.0, ligeramente por debajo de las expectativas de 35.1.

El índice compuesto de Shanghái de China cerró a la baja hoy, presionado por la debilidad del sector tecnológico. Las acciones tecnológicas se desplomaron el jueves, ya que los sólidos resultados trimestrales de algunas compañías no lograron compensar las persistentes preocupaciones sobre los fundamentales y la renovada debilidad en el sentimiento global hacia la inteligencia artificial. El fabricante de chips de IA Moore Threads Technology se hundió más de -12% a pesar de que sus ingresos aumentaron casi 1,800% interanual en el tercer trimestre, mientras que el fabricante de chips de memoria Biwin Storage Technology se desplomó más de -15% incluso después de que sus ganancias aumentaran más de 500%. Las acciones tecnológicas chinas han enfrentado una fuerte presión este mes debido a preocupaciones por valuaciones elevadas y una feroz competencia doméstica. La venta masiva del jueves también reflejó una debilidad más amplia en las acciones tecnológicas globales después de que los decepcionantes resultados de Alphabet y Samsung Electronics deterioraran el sentimiento del mercado.

La atención de los inversionistas está ahora centrada en el comunicado del quinto pleno de China, una reunión a puerta cerrada del Comité Central del Partido Comunista Chino que concluirá hoy. Posteriormente, el foco se trasladará a los indicadores PMI de China correspondientes a octubre, cuya publicación está programada para el sábado. Los economistas esperan que el PMI manufacturero se mantenga en el mismo nivel de septiembre, permaneciendo en territorio de expansión, mientras que se proyecta una aceleración en el crecimiento del sector no manufacturero, respaldada por el gasto realizado durante las festividades del Día Nacional.

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