October 19, 2026, MC

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COLOMBIA

Mercados emergentes buscan estabilidad; el peso colombiano destaca en Latinoamérica

Las acciones y monedas de los mercados emergentes iniciaron la semana con relativa estabilidad, mientras los inversionistas esperan los resultados de las grandes tecnológicas estadounidenses. Los informes de Tesla y Meta serán determinantes para evaluar la sostenibilidad del crecimiento empresarial asociado a la inteligencia artificial, uno de los principales motores bursátiles del año.

El índice de acciones emergentes de MSCI, con una elevada participación de mercados asiáticos, mostró pocos cambios después de retroceder 5,1% la semana anterior, su mayor caída semanal desde marzo. La atención se concentra en la capacidad de las compañías tecnológicas para convertir sus inversiones en infraestructura en utilidades suficientes para justificar sus valoraciones y mayores costos de financiamiento.

El comportamiento de los activos emergentes también depende de las expectativas sobre la Reserva Federal. Un aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro endurece las condiciones financieras y puede restar atractivo a inversiones de mayor riesgo. Corea del Sur, Taiwán y, en menor medida, China mantienen una especial sensibilidad al desempeño tecnológico estadounidense. El Kospi surcoreano avanzó 1,8% el lunes, aunque acumula una caída de 37% desde sus máximos de junio.

En el mercado cambiario, el índice de monedas emergentes permaneció prácticamente estable. El won surcoreano lideró las ganancias, mientras el dólar taiwanés descendió a su nivel más débil desde abril de 2025. El zloty polaco y el leu rumano también retrocedieron frente al dólar, acompañando la debilidad del euro.

Indonesia presentó el mayor foco de tensión. La advertencia de MSCI sobre una posible rebaja de dos escalones en su clasificación de mercado profundizó la venta de acciones y extendió las pérdidas a bonos y moneda. El índice de Yakarta llegó a caer 5,4%, tras desplomarse 12% el viernes, mientras el rendimiento soberano a diez años subió siete puntos básicos y la rupia perdió 0,2%. En crédito, los eurobonos de Camerún figuraron entre los más castigados después de que Fitch redujera su calificación de B a B−.

Dentro de este panorama, el peso colombiano sobresale por su apreciación durante el último año. Las cifras citadas de Trading Economics al 16 de octubre muestran una caída del dólar frente al peso de 15,59% en lo corrido del año y de 16,91% en doce meses. Estas variaciones corresponden a la cotización del dólar y no equivalen directamente al porcentaje de apreciación del peso.

La fortaleza cambiaria presenta diferencias importantes en Latinoamérica. En términos interanuales, el dólar retrocede 19,38% frente al guaraní paraguayo, 9,64% frente al colón costarricense y 6,17% frente al real brasileño. En contraste, avanza 2,88% frente al peso chileno y 4,13% frente al peso argentino, evidenciando condiciones locales y flujos de capital distintos.

El principal respaldo fundamental del peso colombiano es el atractivo diferencial de tasas de interés, que favorece las estrategias de carry trade: financiarse en monedas de menor rendimiento para invertir en activos denominados en pesos. Las expectativas favorables sobre el nuevo Gobierno también contribuyen al sentimiento inversionista. Sin embargo, el rendimiento de estas operaciones depende de la evolución cambiaria, los costos de financiamiento y la estabilidad de los flujos.

La apreciación abarata las importaciones y las obligaciones en dólares, pero reduce los ingresos en pesos de los exportadores. Su continuidad dependerá del diferencial de tasas, la confianza en la política económica y el entorno internacional. Un repunte de los rendimientos estadounidenses o una mayor aversión al riesgo podría moderar el ingreso de capitales y poner a prueba la fortaleza de la moneda colombiana.

Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).

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