October 06, 2026, MC

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“No importa para nada si tienes razón o no. Lo que sí importa es cuánto ganas cuando tienes razón y cuánto pierdes cuando estás equivocado.”

• CIERRE DE JORNADA 05 DE OCT
• APERTURA JORNADA 06 DE OCT
• Escucha Morning Call
• Resumen audio 3 min
• Preparado por Stonex Market Intelligence Latam

Juan Fernando Recio - Angel César Gomez Soriano- Fabiola Cabello

CALL LATAM

USA

Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. *Cirerre jornada americana.

Los futuros bursátiles suben mientras el petróleo y los rendimientos de los bonos bajan; discursos de la Fed en la mira

Los futuros del S&P 500 suben +0.32%, y los futuros del Nasdaq 100 avanzan +0.41% esta mañana, ya que los menores precios del petróleo y los menores rendimientos de los bonos impulsaron el sentimiento del mercado.

El precio del crudo WTI cayó más de -2% el martes debido a que las preocupaciones inmediatas por el suministro disminuyeron en medio del aumento de las exportaciones desde Medio Oriente y la liberación de reservas de emergencia del G-7. Kuwait indicó que su producción petrolera operaba alrededor del 75% de los niveles previos a la guerra con Irán, mientras que Irak buscaba contratar embarcaciones adicionales para transportar su carga a través del Estrecho de Ormuz. Mientras tanto, Arabia Saudita estaba bombeando 5.8 millones de barriles diarios a través de su crucial oleoducto Este-Oeste, de acuerdo con el ministro de Energía, el príncipe Abdulaziz bin Salman. Aun así, los operadores parecen reacios a descontar una mayor parte de la prima de riesgo geopolítica debido a los persistentes riesgos de seguridad en la región.

Los bonos del Tesoro repuntaron ya que los menores precios del petróleo ayudaron a aliviar las preocupaciones inflacionarias. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó tres puntos base hasta 5.28%, después de haber alcanzado 5.349% el lunes, su nivel más alto desde 2002.

Los inversionistas ahora esperan el informe del Departamento de Comercio sobre la balanza comercial de Estados Unidos y los comentarios de funcionarios de la Reserva Federal.

En la sesión de negociación de ayer, los principales índices bursátiles de Wall Street cerraron al alza, impulsados por la fortaleza de los gigantes tecnológicos y una caída en los precios del petróleo. La mayoría de los integrantes de los “Magnificent Seven” avanzaron, con Tesla (TSLA) y Nvidia (NVDA) subiendo más de +2%.

Los datos económicos publicados el lunes mostraron que el sector servicios de Estados Unidos permaneció firmemente en territorio expansivo durante septiembre. El índice ISM de servicios de Estados Unidos descendió a 54.9 en septiembre, ligeramente por debajo de las expectativas de 55.1, pero se mantuvo cómodamente por encima del nivel de 50 que separa la expansión de la contracción. Al mismo tiempo, el subíndice de precios pagados del ISM de servicios subió a un máximo de 4 años de 74.0 en septiembre, por encima de las expectativas de 73.3. Por separado, el PMI Global de Servicios S&P de septiembre para Estados Unidos fue revisado al alza a 58.8 desde la lectura preliminar de 58.7.

Los mercados han absorbido el aumento de las tasas, los mayores costos energéticos y el renovado temor inflacionario, mientras que las acciones continúan avanzando. Las sólidas utilidades, el gasto del consumidor y la inversión sostenida relacionada con inteligencia artificial han mantenido intacto el crecimiento

Hoy, los inversionistas estarán atentos a los datos de la balanza comercial de Estados Unidos, cuya publicación está prevista para dentro de un par de horas. Los economistas anticipan que el déficit comercial se ampliará a -100.8 mil millones de dólares en agosto desde -88.6 mil millones de dólares en julio.

Además, los participantes del mercado escucharán las perspectivas de la vicepresidenta de Supervisión de la Fed, Michelle Bowman; el presidente de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid; la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan; y el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, a lo largo del día.

Los futuros sobre tasas de interés en Estados Unidos descuentan actualmente una probabilidad de 78.4% de que no haya cambios en las tasas y una probabilidad de 21.6% de un aumento de 25 puntos base al concluir la reunión de octubre de la Fed.

En el mercado de bonos, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense de referencia a 10 años se ubica en 5.25% y el de dos años en 4.78%

• Mercados Globales
• U.S.A
• México

USA

DXY

ANÁLISIS TÉCNICO

En gráfico diario del DXY (octubre 2025 - octubre 2026), el índice mantiene una estructura claramente alcista. Tras romper al alza la zona de 100.76, correspondiente al retroceso de Fibonacci de 76.4%, el dólar alcanzó un máximo reciente en 102.17, nivel que coincide con la resistencia principal del periodo analizado. A pesar de la corrección de hoy hacia 101.77 (-0.39%), el sesgo técnico sigue siendo positivo mientras el precio permanezca por encima de 100.76 y de las medias móviles de 100 días (100.20) y 200 días (99.35). Además, la media de 100 días continúa por encima de la de 200 días, confirmando una tendencia de fondo favorable para el dólar. El MACD (12,26) sigue en terreno positivo y mantiene una lectura alcista, aunque el histograma comienza a moderarse, sugiriendo pérdida de impulso en el muy corto plazo más que un cambio de tendencia. Por su parte, el RSI de 14 días se ubica en 66, cerca de niveles de sobrecompra, lo que indica que el rally reciente podría entrar en una fase de consolidación antes de intentar nuevos máximos. Los niveles a vigilar son claros: una ruptura sostenida por encima de 102.17 abriría espacio para extender el avance del dólar, mientras que un retroceso hacia 100.76 representaría la primera zona importante de soporte. Debajo de ese nivel, el mercado podría buscar la región de 99.90-99.35, donde convergen las medias de largo plazo. Para el USD/MXN, este ligero respiro bajista del DXY favorece la fortaleza reciente del peso; sin embargo, mientras el índice dólar permanezca sobre 100.76, el escenario de fondo sigue siendo constructivo para la divisa estadounidense.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
• Europa
• Asia
• Colombia
• Asia
• México
• Colombia
• Técnicos
• Indicadores

CALL LATAM

MÉXICO

Peso mexicano mantiene el impulso mientras los mercados descuentan menor riesgo inflacionario

A nivel estructural, persisten algunos factores de cautela para los inversionistas. El FMI ha reiterado la necesidad de continuar con la consolidación fiscal, mientras que las proyecciones presupuestarias apuntan a que la deuda pública podría acercarse al 55% del PIB hacia 2027. Sin embargo, en el corto plazo el comportamiento del tipo de cambio sigue dominado por factores externos, particularmente la evolución de los rendimientos estadounidenses, las expectativas de la Fed y los acontecimientos geopolíticos en Medio Oriente.

Con el USD/MXN ya por debajo de 18.00, el mercado parece inclinarse hacia una fase de consolidación con sesgo favorable para el peso. No obstante, la capacidad de mantener niveles cercanos a 17.90 dependerá de que continúe el alivio en los mercados globales y de que los próximos datos económicos en México no confirmen una desaceleración más pronunciada de la actividad interna.

El peso mexicano continúa mostrando fortaleza y esta mañana el USD/MXN opera alrededor de 17.92, extendiendo la tendencia observada desde el inicio de la semana. El movimiento ha estado respaldado principalmente por un entorno internacional más favorable para los activos de riesgo, luego de que los precios del petróleo retrocedieran más de 2% y los rendimientos de los bonos estadounidenses corrigieran desde los máximos alcanzados recientemente. Esta combinación ha reducido temporalmente las preocupaciones inflacionarias globales y ha favorecido a las divisas emergentes, incluido el peso.

En Estados Unidos, la actividad del sector servicios sigue creciendo, aunque a un ritmo ligeramente más moderado. El ISM de servicios descendió a 54.9 durante septiembre, mientras que el componente de precios pagados subió a un máximo de cuatro años de 74 puntos, reflejando que las presiones inflacionarias continúan presentes. Sin embargo, los mercados han optado por enfocarse en la desaceleración gradual de la actividad económica y en la caída de los precios energéticos, impulsando las bolsas estadounidenses, particularmente las acciones tecnológicas. Los inversionistas también estarán atentos hoy a la balanza comercial de Estados Unidos y a diversos comentarios de funcionarios de la Reserva Federal, mientras que el mercado sigue asignando una alta probabilidad a que las tasas permanezcan sin cambios en la próxima reunión.

Por su parte, Japón cerró la jornada en máximos de tres meses, con el Nikkei superando nuevamente los 70,000 puntos. El mercado recibió positivamente una sólida subasta de bonos gubernamentales que ayudó a reducir las preocupaciones sobre un aumento adicional de las tasas de largo plazo. No obstante, el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, reiteró que la institución mantiene la intención de continuar ajustando gradualmente la política monetaria conforme evolucionen la inflación y la actividad económica.

En México, la atención se concentra ahora en los indicadores locales. La confianza del consumidor decepcionó al ubicarse en 45.1 puntos, por debajo del 46.2 esperado y del 46.1 previo, sugiriendo una moderación en la percepción de los hogares sobre la situación económica. Más adelante se publicarán las cifras de reservas internacionales, la Encuesta Citi México y la creación de empleo formal, datos que ayudarán a evaluar si la actividad económica mantiene resiliencia durante el último trimestre del año.

Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).

• Mercados Globales
• U.S.A
• México

MXN

MXN

ANÁLISIS TÉCNICO

En gráfico diario de USD/MXN (octubre 2025 - octubre 2026), el tipo de cambio mantiene una recuperación importante desde el mínimo anual de 16.89, aunque en las últimas sesiones ha comenzado a mostrar señales de agotamiento tras acercarse a la resistencia clave de 18.27, correspondiente al nivel de Fibonacci de 76.4%. Actualmente el precio cotiza en 17.94, corrigiendo desde los máximos recientes. Aun con este retroceso, la estructura sigue siendo constructiva mientras se mantenga por encima de la zona de 17.79-17.58, niveles que corresponden al 50% y 38.2% de Fibonacci respectivamente. Un cierre por debajo de esta región podría generar una corrección más profunda hacia 17.48, donde además converge la mediana del rango analizado. Las medias móviles continúan respaldando el movimiento alcista. El precio se mantiene por encima de la media de 100 días (17.33) y de la media de 200 días (17.42), confirmando que la tendencia de mediano plazo favorece todavía al dólar frente al peso. Los indicadores de momentum muestran una lectura más equilibrada. El MACD permanece en terreno positivo y conserva señal de compra, aunque el histograma comienza a desacelerarse, reflejando una pérdida de fuerza tras el fuerte avance de septiembre. Por su parte, el RSI en 64.8 se aleja gradualmente de la zona de sobrecompra, lo que reduce presión compradora de corto plazo sin invalidar la tendencia alcista. En resumen, el sesgo sigue siendo alcista mientras el USD/MXN respete 17.79, pero la incapacidad de superar de forma sostenida 18.27 sugiere una fase de consolidación en el corto plazo, favoreciendo movimientos laterales entre 17.80 y 18.25 durante las próximas sesiones.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
• Colombia
• Asia
• Indicadores
• Europa

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COLOMBIA

El peso colombiano Frente al Espejo Fundamental: Entre el Atractivo del Carry y las Grietas Externas

No obstante, las firmas de banca de inversión llaman a la mesura analítica: analistas de Goldman Sachs subrayan que nuevos endurecimientos monetarios no están garantizados, dada la evidente pérdida de dinamismo de la actividad económica interna combinada con la rigidez de los precios. Este delicado equilibrio entre frenar la inflación y preservar el crecimiento plantea un techo para el ciclo restrictivo.

En el corto plazo, el mercado pondrá a prueba la absorción de liquidez doméstica con la subasta de Títulos de Tesorería (TCO) a 364 días programada para el 6 de octubre, por un valor de 900.000 millones de pesos (unos 280,8 millones de dólares). La demanda en esta colocación ofrecerá señales claras sobre el costo del fondeo soberano y el apetito local por deuda pública en moneda nacional.

En síntesis, el USD/COP se encuentra respaldado por un diferencial de tasas que amortigua los embates externos, aunque las minutas del banco central y la debilidad exportadora imponen vientos en contra tácticos. La solidez del peso seguirá condicionada a la vigencia de sus flujos de carry y a la capacidad del Emisor para anclar las expectativas sin estrangular el ciclo económico real.

El tipo de cambio USD/COP cerró la jornada del 5 de octubre en 3.204,9 unidades por dólar, manteniéndose en compás de espera durante las primeras horas de la madrugada del 6 de octubre previo a la apertura formal de los mercados. La divisa cafetera continúa navegando en una encrucijada donde el sesgo contractivo de la política monetaria local defiende su cotización frente a incipientes señales de desaceleración externa.

El catalizador dominante de las últimas horas radica en las actas publicadas por el Banco de la República correspondientes a su reunión de septiembre. En dicho encuentro, la junta directiva sorprendió con un incremento de 25 puntos básicos en la tasa de intervención, situándola en 12,25% —su nivel más alto desde 2024— mediante una votación dividida: cuatro miembros votaron por el alza de 25 pb, dos por mantener la tasa inalterada y uno por una subida agresiva de 50 pb.

La lectura cualitativa de las minutas revela que la postura mayoritaria respondió a una persistente desanclaje de las expectativas de inflación respecto a la meta puntual del 3%, incluso en horizontes temporales más amplios. Este fenómeno restringe la efectividad de los ajustes monetarios previos, mientras que el riesgo latente del fenómeno de El Niño amenaza con presionar al alza los componentes de alimentos y energía, postergando la convergencia inflacionaria.

En el frente externo, sin embargo, el panorama exhibe tensiones que los modelos de valoración deben ponderar. Las exportaciones colombianas de agosto se situaron en 4.456 millones de dólares, ubicándose por debajo de los 4.636 millones proyectados por el consenso y registrando un retroceso frente a los 4.623 millones de julio; un deterioro que refleja un debilitamiento de la demanda agregada internacional y que podría restringir los flujos de divisas hacia la cuenta corriente.

A pesar de este bache comercial, el peso colombiano brilló el 5 de octubre como una de las monedas emergentes más rentables de la sesión, liderando las ganancias regionales junto al peso chileno. Este desempeño fue apuntalado tanto por el alivio en las expectativas de mayores alzas de tasas por parte de la Reserva Federal estadounidense como por titulares locales que ratifican el sesgo restrictivo del Emisor.

El apetito de los inversionistas extranjeros se sustenta en un diferencial de tasas notable. Tras la sorpresa alcista de finales de septiembre, el atractivo del carry trade ha impulsado el retorno total del peso colombiano frente al dólar por encima del 25% en lo corrido de 2026, convirtiendo a la moneda en uno de los activos predilectos para estrategias de rendimiento en mercados emergentes.

Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).

• U.S.A
• Mercados Globales
• México

COP

COP

* Estructura de Precio y Tendencia (Ventana 6M): El cruce cotiza en 3.204,90, dentro de un rango semestral delimitado por el mínimo de 3.041,21 (21 de agosto) y el máximo de 3.801,74 (18 de mayo), acumulando una contracción de -12,9% desde los 3.679,02. La tendencia primaria de los últimos 6 meses continúa marcadamente bajista tras la aceleración de ventas vista entre julio y agosto, dando paso a una fase de estabilización y rebote correctivo modesto entre septiembre y octubre.

* Medias Móviles Simples (SMA 20 vs. SMA 50): El precio spot presiona ligeramente por debajo de la SMA de 20 días (3.210,85), evidenciando pérdida de momentum comprador de corto plazo tras el rebote de septiembre. No obstante, se mantiene por encima de la SMA de 50 días (3.169,40), preservando el soporte de mediano plazo. Aunque el cruce alcista (golden cross táctico) de la SMA 20 sobre la SMA 50 a finales de septiembre confirmó la recuperación desde mínimos de agosto, el par testea actualmente la solidez de dicho nivel.

* Oscilador RSI (14 periodos): La lectura actual se ubica en 47,81 puntos, situándose en zona estrictamente neutral sin señales de agotamiento extremo. El indicador descomprime tras alcanzar sobrecompra técnica el 24 de septiembre (75,83, techo del rebote) y dista de la sobreventa extrema registrada el 30 de julio (19,51, suelo de la fuerte apreciación del peso), lo que valida técnicamente la actual corrección del spot por debajo de la media de 20 sesiones.

* Niveles Clave y Sesgo Operativo: El sesgo estructural de 6 meses sigue favoreciendo la fortaleza del COP (USD bearish) por diferenciales de tasas atractivos y vientos a favor en emergentes, pero el par entra en un rango de consolidación entre los 3.169 (SMA 50) y los 3.211 (SMA 20). Una ruptura confirmada por debajo de 3.169 habilitaría una extensión bajista hacia el mínimo de 3.041; por el contrario, recuperar y sostener los 3.211 reabriría el camino hacia los máximos relativos de septiembre.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
• Colombia
• Europa
• Asia
• Indicadores

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• EUROPA
• *Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal.
• **Cirerre jornada Europa.

El Euro regresa por debajo de 1.1200 mientras la fortaleza del dólar estadounidense y los riesgos de la UE pesan

El EUR/USD cae un 0.60% el lunes y cotiza alrededor de 1.1190 al momento de escribir. El par permanece bajo presión, ya que el dólar estadounidense (USD) mantiene un impulso positivo, respaldado en parte por los elevados rendimientos del Tesoro estadounidense, mientras que las preocupaciones políticas y fiscales en Europa pesan sobre el Euro (EUR).

El índice Euro Stoxx 50 sube +0.87% esta mañana, respaldado por la fortaleza de las acciones del sector salud, mientras que los menores precios del petróleo y los menores rendimientos de los bonos proporcionaron apoyo adicional. Los datos publicados el martes por Eurostat mostraron que las ventas minoristas mensuales de la Eurozona aumentaron ligeramente en agosto, a pesar de una caída en las ventas de combustibles para automóviles, ya que los precios del petróleo volvieron a subir durante el mes. Por separado, los datos mostraron que los pedidos industriales mensuales de Alemania se desplomaron en agosto, poniendo de manifiesto la creciente presión sobre la demanda industrial a medida que el conflicto en Medio Oriente continuó elevando los costos energéticos. Además, los datos mostraron que la producción industrial mensual de Francia cayó inesperadamente en agosto. Mientras tanto, los rendimientos de los bonos gubernamentales de la Eurozona bajaron el martes conforme los menores precios del petróleo ayudaron a aliviar las preocupaciones inflacionarias, mientras que el diferencial entre los rendimientos de Francia y Alemania a 10 años continuó reduciéndose a medida que los inversionistas evaluaban si el reciente aumento en la prima de riesgo de Francia había ido demasiado lejos y demasiado rápido. El miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, Olli Rehn, señaló el martes que el choque energético de Medio Oriente no se ha trasladado hasta ahora a otros precios o salarios, y que el reciente aumento de los rendimientos de los bonos probablemente ayudará a aliviar las presiones inflacionarias al afectar el crecimiento.

Hoy se publicaron los datos de Pedidos de Fábrica de Alemania, Producción Industrial de Francia y Ventas Minoristas de la Eurozona.

Los pedidos de fábrica de Alemania correspondientes a agosto se desplomaron -10.6% m/m, peor que las expectativas de -0.9% m/m.

La producción industrial de Francia correspondiente a agosto cayó inesperadamente -0.3% m/m, peor que las expectativas de +0.2% m/m.

Las ventas minoristas de la Eurozona correspondientes a agosto aumentaron +0.1% m/m y +0.8% a/a, por debajo de las expectativas de +0.2% m/m y +1.0% a/a.

• México
• Mercados Globales
• U.S.A

ASIA

*Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. **Cirerre jornada Asia.

JAPÓN

CHINA

El índice bursátil Nikkei 225 de Japón cerró al alza hoy, siguiendo las ganancias registradas durante la noche en Wall Street. Las ganancias del Nikkei se aceleraron durante la sesión de la tarde después de que la subasta de bonos gubernamentales japoneses a 10 años registrara una sólida demanda, aliviando las preocupaciones sobre el mercado de deuda. Los bonos del gobierno japonés redujeron sus pérdidas tras la subasta. Los resultados de la subasta ofrecieron cierta tranquilidad de que los rendimientos no continuarían aumentando y presionando al mercado accionario, según Masahiro Ichikawa de Sumitomo Mitsui DS Asset Management. El índice de referencia cerró por encima de la marca de 70,000 puntos por primera vez desde el 1 de julio.

Mientras tanto, el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, afirmó el martes que anclar la inflación subyacente en torno al objetivo del 2% del banco central se estaba volviendo cada vez más importante. Agregó que se debe prestar especial atención a los riesgos derivados del conflicto en Medio Oriente, la demanda relacionada con la inteligencia artificial y los tipos de cambio. “Tenemos la intención de continuar elevando la tasa de interés de política monetaria y ajustando el grado de acomodación monetaria en respuesta a la evolución de la actividad económica, los precios y las condiciones financieras”, declaró Ueda.

La atención de los inversionistas ahora se centra en la reunión de gerentes regionales del BOJ que se celebrará más adelante esta semana, donde el banco central publicará su informe económico regional trimestral. Los datos salariales de Japón correspondientes a agosto también atraerán atención, ya que los inversionistas observarán si los salarios reales aumentaron por octavo mes consecutivo.

El Índice de Volatilidad Nikkei, que toma en cuenta la volatilidad implícita de las opciones sobre el Nikkei 225, cerró con un alza de +27.68% en 29.20.

El Índice Compuesto de Shanghái de China permaneció cerrado hoy debido al feriado de una semana por el Día Nacional. Los mercados financieros de China continental reabrirán el jueves.

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