Los futuros del Nasdaq suben mientras las acciones de chips rebotan tras la caída; atención puesta en el reporte clave de empleo de EE. UU.
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Peso colombiano: señales monetarias mixtas y respaldo de las exportaciones
Durante la tarde del 5 de noviembre, las monedas andinas, incluido el peso colombiano, se debilitaron junto con otros activos de América Latina. La liquidación de acciones de fabricantes de chips deterioró el apetito por el riesgo y favoreció la búsqueda de activos seguros y de bonos del Tesoro estadounidense, en vísperas de la publicación de datos laborales.
El petróleo ofreció cierto respaldo al peso: el Brent repuntó hacia los US$97 por barril, tras tres sesiones de pérdidas. La recuperación es relevante para Colombia por su dependencia de las exportaciones petroleras, aunque el día anterior el crudo había caído cerca de 9%, en parte tras el resultado de las elecciones de medio término en Estados Unidos.
Las minutas del Banco de la República podrían limitar el apoyo de las tasas al peso, pues reflejan una mayoría inclinada a pausar el ciclo de alzas. En contraste, las exportaciones colombianas crecieron 16,4% interanual en septiembre, hasta US$5.410 millones, su mayor valor mensual desde julio de 2022, impulsadas por las ventas de oro y petróleo. Este dato ofrece un soporte fundamental para la moneda.
En conjunto, los factores para el USD/COP son mixtos: la aversión global al riesgo presiona a las monedas emergentes, mientras que el repunte del petróleo y el sólido dato de exportaciones favorecen al peso. La señal de pausa monetaria podría moderar el respaldo de las tasas, aunque la evolución de los precios externos y la percepción de riesgo global seguirán siendo determinantes en el corto plazo.
Las minutas de la reunión de política monetaria de octubre muestran que la mayoría de los miembros de la junta del Banco de la República respaldó mantener la tasa de interés en 12,25%. La moderación de la inflación básica y la desaceleración de la demanda interna sugieren que las presiones sobre los precios podrían estar comenzando a ceder. Cuatro miembros votaron por mantener la tasa, mientras que tres apoyaron un aumento de 25 puntos básicos.
La mayoría consideró que una pausa reduciría el riesgo de un endurecimiento excesivo y permitiría evaluar la evolución de la inflación básica, así como el efecto del fenómeno de El Niño sobre los precios de los alimentos y los regulados. Dos miembros señalaron que un ajuste fiscal significativo y un aumento moderado del salario mínimo en 2027 ayudarían a acercar la inflación a la meta.
Uno de los miembros que respaldó mantener la tasa inicialmente favorecía un recorte de 50 puntos básicos, pero se sumó a la mayoría para asegurar la decisión. También se indicó que el endurecimiento monetario había incentivado operaciones de carry trade y reforzado la apreciación del peso. Otro miembro advirtió que la política monetaria restrictiva, la fortaleza de la moneda y la contracción fiscal están afectando las expectativas empresariales.
Quienes apoyaron un alza de 25 puntos básicos sostuvieron que se requiere un mayor ajuste para preservar la credibilidad de la meta de inflación y acelerar la convergencia hacia el 3% en 2028. Advirtieron que retrasar las alzas podría obligar al Banco a endurecer la política cuando el crecimiento sea más débil y el desempleo más alto, elevando el costo económico. También señalaron que la escasez de gas y la dependencia de las importaciones podrían amplificar el impacto inflacionario de El Niño. En su opinión, los diferenciales de tasas no son uno de los principales factores detrás de la apreciación del peso.
El USD/COP cerró en 3.231,25 el 5 de noviembre. A primera hora del 6 de noviembre aún no se contaba con una nueva tasa de referencia. En lo corrido de 2026, el peso colombiano era la moneda emergente de mejor desempeño, con una apreciación de 16,8% frente al dólar.
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