November 5, 2026, Morning Call Spanish version

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El riesgo consiste en que pueden ocurrir más cosas de las que finalmente ocurrirán

• CIERRE DE JORNADA 04 DE NOV
• APERTURA JORNADA 05 DE NOV
• Escucha Morning Call
• Resumen audio 3 min
• Preparado por Stonex Market Intelligence Latam

Juan Fernando Recio - Angel César Gomez Soriano- Fabiola Cabello

CALL LATAM

USA

Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. *Cirerre jornada americana.

Los futuros del Nasdaq caen mientras las acciones de chips extienden sus pérdidas; se esperan resultados corporativos y comentarios de la Fed

Los futuros del Nasdaq 100 (NQZ26) bajan -0.52% esta mañana, ya que los inversionistas continuaron deshaciéndose de fabricantes de chips y otras acciones relacionadas con IA tras la amplia victoria de los demócratas en las elecciones legislativas de medio término en EE.UU.

Las acciones de chips e infraestructura de IA retrocedieron en las operaciones previas a la apertura, extendiendo la caída de ayer ante la preocupación de que la victoria demócrata pueda traer regulaciones más estrictas para los centros de datos en EE. UU. y debilitar la demanda. Los precios del crudo WTI subieron ligeramente el jueves, estabilizándose después de una fuerte caída en la sesión anterior. Aun así, el referencial estadounidense se mantuvo cerca de mínimos de dos meses ante la especulación de que la victoria demócrata podría acelerar los esfuerzos para poner fin al conflicto en Oriente Medio. Los bonos del Tesoro mostraron comportamiento mixto.

Los inversionistas esperan ahora una nueva ronda de datos económicos de EE. UU. y reportes de resultados corporativos, junto con comentarios de funcionarios de la Reserva Federal.

En la sesión de negociación de ayer, los tres principales índices bursátiles de Wall Street cerraron con fuertes ganancias mientras los precios del petróleo se desplomaban y los inversionistas apostaban a que un gobierno dividido en Washington beneficiaría a las acciones. La mayoría de los integrantes de los Magnificent Seven avanzaron, con Microsoft (MSFT) y Amazon.com (AMZN) subiendo más de +6%. Además, las acciones del sector salud repuntaron ante la especulación de que un Congreso controlado por los demócratas podría revertir los recortes a Medicaid incluidos en la ley de impuestos y gasto del año pasado, con Centene (CNC) avanzando más de +12% y HCA Healthcare (HCA) disparándose más de +10%. Del lado negativo, las acciones de chips e infraestructura de IA se hundieron, con Sandisk (SNDK) y Marvell Technology (MRVL) cayendo más de -7%.

Los datos económicos publicados el miércoles fueron en su mayoría mejores de lo esperado, apoyando a las acciones. El informe nacional de empleo de ADP mostró que las nóminas del sector privado en EE. UU. aumentaron en 86 mil durante octubre, por encima de las expectativas de 67 mil. Además, el déficit comercial de EE. UU. se redujo inesperadamente a -105.0 mil millones de dólares en septiembre, frente a las expectativas de una ampliación a -107.9 mil millones de dólares. Al mismo tiempo, el índice ISM de servicios de EE. UU. cayó a 54.5 en octubre, ligeramente por debajo de las expectativas de 54.8, pero permaneció cómodamente por encima del nivel de 50 que separa expansión de contracción.

En el frente económico, los inversionistas estarán atentos a los datos de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU., que se publicarán en un par de horas. Los economistas esperan que las solicitudes de beneficios por desempleo en EE. UU. alcancen 197 mil en la semana terminada el 31 de octubre, frente a 194 mil la semana anterior.

Los datos preliminares de costos laborales unitarios y productividad no agrícola de EE. UU. también estarán en el foco hoy. Los economistas prevén que los costos laborales unitarios del tercer trimestre aumenten +0.3% trimestral y que la productividad no agrícola avance +2.8% trimestral, frente a las cifras del segundo trimestre de +1.2% trimestral y +1.4% trimestral, respectivamente.

Además, los participantes del mercado analizarán hoy los comentarios de la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, el presidente de la Fed de Richmond, Tom Barkin, y la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan.

Los futuros de tasas de interés en EE. UU. actualmente descuentan una probabilidad de 79.2% de un aumento de 25 puntos base y una probabilidad de 20.8% de que no haya cambios en las tasas durante la reunión de diciembre del FOMC.

En el mercado de bonos, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años se ubica en 4.89%

• Mercados Globales
• U.S.A
• México

USA

DXY

ANÁLISIS TÉCNICO

En gráfico diario, el DXY mantiene una estructura alcista de fondo al conservarse por encima de las medias móviles de 100 y 200 días, ubicadas cerca de 100.73 y 99.76, respectivamente. Sin embargo, después de alcanzar un máximo reciente en 102.59, el índice ha entrado en una fase correctiva que lo llevó nuevamente hacia la zona de 101.50.

Desde la perspectiva de Fibonacci, el movimiento sigue respetando el área del 76.4% en 101.08, nivel que actualmente actúa como soporte relevante. Mientras el índice se mantenga sobre esta referencia, la corrección puede interpretarse como una toma de utilidades dentro de una tendencia principal todavía favorable para el dólar. Un rompimiento por debajo de 101.08 abriría espacio hacia 100.15 y posteriormente 99.40.

Los indicadores de momentum muestran una pérdida de fuerza alcista. El RSI (14) se ubica alrededor de 47.5, ligeramente por debajo de la línea neutral de 50 y alejándose de niveles de sobrecompra observados semanas atrás. Esto sugiere que el impulso comprador se ha moderado significativamente.

Por su parte, el MACD continúa generando señales bajistas de corto plazo. La línea MACD permanece por debajo de su línea de señal y el histograma sigue en terreno negativo, lo que indica que la presión correctiva aún no ha finalizado.

En conjunto, el sesgo de mediano plazo continúa siendo constructivo para el dólar mientras el DXY conserve la zona de 101.08-100.70. No obstante, en el corto plazo predominan señales de consolidación y corrección antes de que el mercado pueda intentar nuevamente un movimiento hacia 102.60 y los máximos recientes.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
• Europa
• Asia
• Colombia
• Asia
• México
• Colombia
• Técnicos
• Indicadores

CALL LATAM

MÉXICO

Peso mexicano se fortalece pese a señales mixtas en la economía local; mercados digieren triunfo demócrata y esperan a Banxico

El peso mexicano mantiene un desempeño favorable y esta mañana el USD/MXN cotiza alrededor de 18.58, consolidando el movimiento de apreciación observado tras la amplia victoria demócrata en las elecciones intermedias de Estados Unidos. Los mercados interpretan este resultado como un factor que reduce parte de la incertidumbre política, impulsando el apetito por activos de riesgo y favoreciendo a varias divisas emergentes, incluido el peso.

A nivel global, la atención sigue concentrada en las implicaciones económicas y sectoriales del nuevo escenario político estadounidense. En Wall Street, los inversionistas rotaron hacia acciones ligadas a salud, consumo y tecnología de gran capitalización, mientras que los sectores de semiconductores e infraestructura de inteligencia artificial extendieron sus pérdidas ante el riesgo de regulaciones más estrictas para centros de datos. En Asia se observó un comportamiento mixto: las bolsas chinas avanzaron apoyadas por energías renovables, oro y tecnología, mientras que Japón registró fuertes caídas debido al desplome de las compañías vinculadas a semiconductores e inteligencia artificial.

Los mercados también encontraron apoyo en la caída reciente de los precios del petróleo y en rendimientos más moderados de los bonos del Tesoro estadounidense. Esto ha reducido temporalmente la demanda por el dólar como activo refugio, aunque persisten riesgos geopolíticos relacionados con Oriente Medio y las negociaciones entre Estados Unidos e Irán, factores que podrían generar episodios de volatilidad en los próximos días.

En Estados Unidos, los datos recientes continúan reflejando una economía resiliente. El empleo privado medido por ADP superó las expectativas y el déficit comercial se redujo más de lo previsto, mientras que el ISM de servicios mostró una ligera moderación, aunque permaneció en zona de expansión. Los inversionistas esperan ahora las cifras de solicitudes de desempleo y, especialmente, el reporte de nóminas no agrícolas del viernes, el cual será clave para evaluar la trayectoria de la Reserva Federal.

En México, los indicadores publicados hoy ofrecieron señales mixtas. La inversión fija bruta creció 5.7% anual, por debajo del 6.5% esperado y del 6.6% previo, sugiriendo cierta desaceleración en la formación de capital. Por otra parte, el consumo privado mostró estabilidad al aumentar 1.3%, en línea con las expectativas y por encima del dato anterior de 1.1%, confirmando que la demanda interna continúa ofreciendo soporte a la actividad económica. La confianza del consumidor se ubicó en 45 puntos, ligeramente por debajo del consenso de 45.3 y del registro previo de 45.1, reflejando una percepción más cautelosa de los hogares.

Con este telón de fondo, la atención del mercado local se dirige a la decisión de política monetaria de Banxico. El consenso anticipa que la tasa de referencia permanecerá sin cambios en 6.50%, aunque los participantes estarán atentos al tono del comunicado para evaluar si el banco central mantiene una postura restrictiva por más tiempo o comienza a abrir la puerta a futuros ajustes. Mientras tanto, el comportamiento del USD/MXN seguirá determinado por la combinación de factores externos, particularmente la evolución del dólar, la publicación de datos laborales en Estados Unidos y cualquier novedad proveniente del frente geopolítico. En términos técnicos, mientras el tipo de cambio se mantenga por encima de la zona de 18.40-18.45, la tendencia de mediano plazo continúa siendo constructiva, aunque el reciente fortalecimiento del peso podría propiciar episodios de consolidación de corto plazo alrededor de los niveles actuales.

Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).

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• U.S.A
• México

MXN

MXN

ANÁLISIS TÉCNICO

En gráfico diario, el USD/MXN mantiene una estructura alcista de fondo, aunque comienza a mostrar señales de agotamiento de corto plazo tras el fuerte rally desde los mínimos de 16.89 observados en agosto. El precio se ubica alrededor de 18.58, muy cerca de la resistencia clave de 18.83, nivel que coincide con la proyección de la onda mayor y con la zona del 100% de extensión mostrada en el gráfico.

Las medias móviles de 100 y 200 días, ubicadas cerca de 17.58 y 17.52 respectivamente, continúan ascendiendo y permanecen muy por debajo del precio actual, confirmando que la tendencia principal sigue favoreciendo al dólar frente al peso. Sin embargo, el impulso se ha moderado. El RSI de 14 días retrocede hacia 56, alejándose de niveles de sobrecompra y sugiriendo que el movimiento alcista perdió velocidad sin que exista todavía una señal clara de reversión.

Por su parte, el MACD presenta una señal de debilitamiento, con el histograma entrando en terreno negativo y una convergencia bajista entre la línea MACD y su señal. Esto aumenta la probabilidad de una fase de consolidación o corrección antes de intentar nuevamente superar los máximos recientes.

En el corto plazo, la resistencia inmediata se mantiene en 18.83. Un rompimiento sostenido por encima de esa zona podría abrir espacio hacia 19.00. Hacia abajo, los soportes más relevantes se localizan en 18.40, 18.30 y posteriormente en 18.11. Mientras el tipo de cambio conserve niveles superiores a 18.30, el sesgo técnico continúa siendo favorable para el dólar, aunque con señales crecientes de consolidación tras el avance de las últimas semanas.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
• Colombia
• Asia
• Indicadores
• Europa

CALL LATAM

COLOMBIA

USD/COP: el resultado electoral en EE. UU. impulsa al peso colombiano

El último cierre diario disponible del USD/COP, correspondiente al 4 de noviembre, fue de 3.220,53, reflejo de la apreciación del peso tras la caída del dólar. Al momento de preparar este análisis, aún no se contaba con datos intradía del 5 de noviembre.

En balance, los factores del periodo favorecieron al peso colombiano, principalmente por la debilidad generalizada del dólar tras el resultado electoral en Estados Unidos. El dato de exportaciones aportó un respaldo menor, mientras que la revisión al alza de las expectativas de inflación y las preocupaciones fiscales siguen representando riesgos. Estos elementos podrían recuperar relevancia si se disipa el impulso externo que actualmente favorece al COP.

el principal factor detrás de los movimientos del USD/COP fue el resultado de las elecciones de medio término en Estados Unidos. A este impulso se sumaron algunos datos y riesgos propios de Colombia.

La victoria demócrata en ambas cámaras del Congreso fue el catalizador más relevante. El resultado debilitó al dólar frente a las principales monedas y llevó a los rendimientos de los bonos del Tesoro a la baja. La moneda estadounidense se encaminó así hacia su mayor caída diaria desde septiembre.

Las monedas andinas avanzaron en conjunto. El peso colombiano se benefició de la venta generalizada del dólar, mientras que el peso chileno encabezó las ganancias regionales. La lectura del mercado fue que el resultado electoral podría limitar la agenda política del presidente Trump, una interpretación desfavorable para el dólar.

En el frente local, el Banco de la República elevó sus proyecciones de inflación: de 6,9% a 7,1% para 2026, y de 4,3% a 4,8% para 2027. El banco central no prevé que la inflación regrese a la meta de 3% antes de 2028. La revisión plantea un panorama mixto para el peso: una inflación más persistente podría presionar la moneda si no viene acompañada de una respuesta monetaria suficiente.

Las exportaciones colombianas de septiembre alcanzaron USD 5.411 millones, ligeramente por encima de la expectativa de USD 5.391 millones. La sorpresa positiva ofreció un apoyo marginal al peso, aunque su impacto fue limitado frente al efecto más amplio del debilitamiento del dólar.

En el ámbito fiscal, persiste un riesgo de fondo. A comienzos de semana, el vicepresidente Restrepo advirtió que Colombia podría enfrentar un incumplimiento de sus obligaciones si el Congreso no aprueba un proyecto de ajuste fiscal antes de finalizar el año. Aunque esta advertencia antecede al periodo analizado, continúa siendo un factor de vulnerabilidad para el peso.

Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).

• U.S.A
• Mercados Globales
• México

COP

COP

Bandas de Bollinger: La banda superior se ubica en 3.235,00, la media de 20 días en 3.182,39 y la inferior en 3.129,78. El indicador %B de 0,86 sitúa al USD/COP en la zona alta del canal, reflejando fortaleza relativa, aunque cerca de niveles de sobrecompra. El ancho cayó de aproximadamente 11,7% a 3,31%, señal de compresión de volatilidad y posible movimiento direccional próximo.

RSI (14 días): En 55,10, se encuentra en terreno neutral a ligeramente alcista para el dólar. El indicador se recuperó desde 39,1 el 26 de octubre, lo que sugiere una reconstrucción del impulso alcista del USD/COP y una moderada presión bajista sobre el peso.

MACD y promedio móvil: El MACD está en +0,19, frente a una línea de señal de −6,77 y un histograma de +6,96. El cruce alcista y el histograma positivo respaldan el impulso del dólar. Además, el cierre de 3.220,53 del 4 de noviembre quedó por encima del promedio de 20 días, ubicado en 3.178,74.

Conclusión técnica: El sesgo de corto plazo favorece moderadamente al dólar, aunque la compresión de las bandas apunta a un posible aumento de volatilidad. El resultado electoral en Estados Unidos podría estar impulsando una ruptura bajista del USD/COP; por tanto, el sesgo técnico debe interpretarse junto con el cambio reciente en los fundamentos.

• Fuente: StoneX, Bloomberg
• Colombia
• Europa
• Asia
• Indicadores

• CALL LATAM
• EUROPA
• *Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal.
• **Cirerre jornada Europa.

El Euro devuelve las ganancias iniciales mientras el dólar rebota a la espera de los datos del NFP de EE. UU.

El Banco de Inglaterra (BoE) anunció el jueves que subió la tasa de referencia en 25 puntos básicos (pb), hasta el 4%, tras la reunión de noviembre. Esta decisión estuvo en línea con las expectativas del mercado. Ocho miembros del Comité de Política Monetaria (MPC) votaron a favor de la decisión, mientras que la responsable de política monetaria Catherine Mann votó a favor de un aumento de 50 pb.

Aspectos destacados del Informe de Política Monetaria del BoE

"Se espera que el IPC alcance un máximo de alrededor del 5% en el 2T de 2027 en el escenario central."

Hoy se publicaron los datos de Pedidos de Fábrica de Alemania, Producción Industrial de Francia e IPP de la Eurozona.

Los pedidos de fábrica de Alemania en septiembre aumentaron +4.4% mensual, por debajo de las expectativas de +4.6% mensual.

La producción industrial de Francia en septiembre cayó inesperadamente -0.5% mensual, por debajo de las expectativas de +0.3% mensual.

El IPP de la Eurozona en septiembre aumentó +2.5% mensual y +11.1% anual, frente a las expectativas de +2.5% mensual y +10.9% anual.

El Euro cede sus ganancias iniciales mientras el dólar estadounidense se recupera.

El dólar estadounidense recupera las pérdidas iniciales a pesar de los vientos en contra políticos de EE. UU. y de los precios más bajos del petróleo.

El crecimiento esperado del IPC preliminar de la Eurozona ha reforzado el argumento a favor de más subidas de los tipos de interés del BCE

El índice Euro Stoxx 50 sube +0.48% esta mañana, extendiendo las ganancias de la sesión previa impulsadas por la amplia victoria de los demócratas en las elecciones legislativas de medio término en EE. UU. Las acciones mineras lideraron las alzas el jueves, apoyadas por mayores precios de los metales y un repunte posterior a resultados en las acciones de ArcelorMittal. Las acciones de viajes y ocio también avanzaron ante las expectativas de que la victoria demócrata en las elecciones de medio término en EE. UU. pueda acelerar los esfuerzos para poner fin a la guerra en Irán, lo que reduciría los precios del petróleo, disminuiría los costos del combustible y aumentaría la demanda de viajes. Además, las acciones bancarias avanzaron. Al mismo tiempo, las acciones de defensa retrocedieron, con Rheinmetall (RHM.D.DX) desplomándose más de -16% después de recortar su guía de ventas para todo el año. Los datos publicados el jueves mostraron que los pedidos de fábrica mensuales de Alemania aumentaron en septiembre, recuperándose parcialmente de la fuerte caída de agosto. Datos por separado mostraron que la producción industrial mensual de Francia cayó inesperadamente en septiembre. Mientras tanto, el Norges Bank de Noruega mantuvo sin cambios su tasa de referencia en 4.50% el jueves, como era ampliamente esperado, aunque dejó abierta la posibilidad de nuevas alzas si la inflación permanecía elevada.

• México
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ASIA

*Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. **Cirerre jornada Asia.

JAPÓN

CHINA

El Índice Nikkei 225 de Japón cerró con una fuerte baja hoy, arrastrado por una pronunciada venta masiva en el sector tecnológico. Las acciones de chips y otras relacionadas con la IA se desplomaron el jueves, siguiendo la caída observada durante la noche en sus pares estadounidenses, ya que los inversionistas temían que el control demócrata del Congreso pudiera traer regulaciones más estrictas para los centros de datos. El fabricante de equipos para pruebas de chips Advantest se hundió más de -14%, el productor de chips de memoria Kioxia Holdings cayó más de -13%, y el inversionista tecnológico SoftBank Group perdió más de -6%, ejerciendo una fuerte presión sobre el Nikkei. Al mismo tiempo, las acciones automotrices se dispararon mientras los inversionistas rotaban fuera de las tecnológicas hacia compañías orientadas al consumo, recibiendo además un impulso adicional por el fuerte avance de las acciones de Toyota Motor. Toyota Motor subió más de +16% después de que la automotriz elevara su guía de utilidades para todo el año, citando una sólida demanda de sus vehículos híbridos. La llamada rotación sectorial también impulsó las acciones inmobiliarias y de salud. Mientras tanto, las minutas de la reunión de septiembre del Banco de Japón publicadas el jueves mostraron que los responsables de política monetaria consideraban necesario continuar elevando las tasas de interés, con algunos señalando la posibilidad de un ritmo más acelerado de endurecimiento monetario. Muchos miembros de la junta del BOJ destacaron una creciente probabilidad de que la inflación al consumidor se acelere a partir del inicio del otoño, señalando que el aumento de costos se estaba trasladando cada vez más a los consumidores y que se planeaban aumentos de precios para más productos de alimentos y bebidas que en años normales. En el frente económico, una encuesta mostró que el sector servicios de Japón creció modestamente en octubre, ya que tanto la actividad empresarial como los nuevos pedidos aumentaron a un ritmo ligeramente más rápido. La atención de los inversionistas se traslada ahora a los datos salariales de septiembre en Japón y a un discurso del gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, ambos programados para el viernes. El Índice de Volatilidad Nikkei, que toma en cuenta la volatilidad implícita de las opciones sobre el Nikkei 225, cerró con un alza de +34.35% en 33.56.

El PMI de Servicios S&P Global de Japón correspondiente a octubre fue revisado a la baja hasta 51.7 desde la lectura preliminar de 52.0.

El Índice Compuesto de Shanghái de China cerró con ligeras ganancias hoy, respaldado por una rotación sectorial impulsada por las elecciones legislativas de medio término en EE.UU. Las acciones relacionadas con el oro repuntaron el jueves, ya que el metal precioso recuperó impulso, apoyado por menores precios del petróleo y rendimientos de los bonos del Tesoro. Las acciones de energías renovables también avanzaron con fuerza, extendiendo su rally mientras los inversionistas consideraban la victoria total del Partido Demócrata en las elecciones de medio término en EE.UU. como un desarrollo favorable para la industria. Además, las acciones de semiconductores subieron, desmarcándose de la venta masiva observada entre sus pares regionales. Sin embargo, las ganancias del índice de referencia fueron limitadas por las caídas en las acciones energéticas y de comunicaciones ópticas. Los analistas de Morningstar señalaron el jueves que “China y Hong Kong siguen siendo relativamente atractivos” después de la corrección de octubre. Mientras tanto, las acciones de Hong Kong saltaron el jueves, ya que los inversionistas rotaron hacia gigantes de internet que habían sido fuertemente castigados. Alibaba Group avanzó más de +8%, mientras que Tencent Holdings se disparó más de +7%. Por otra parte, Reuters informó el jueves que el fabricante de chips de memoria flash Yangtze Memory Technologies Co. suspendió sus planes de una OPI en Shanghái después de que Pekín endureciera las aprobaciones para ofertas de acciones tras la fuerte caída del mercado bursátil de octubre.

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