November 13, 2026, Morning Call

CALL LATAM

MÉXICO

Banxico y la Fed envían señales opuestas mientras el USD/MXN ronda 18.58

Los mercados financieros cerraron la semana con un tono más defensivo, favoreciendo al dólar estadounidense y generando cierta presión sobre las monedas emergentes, incluido el peso mexicano. La atención de los inversionistas continúa concentrada en la inflación de Estados Unidos y en las señales cada vez más restrictivas provenientes de diversos miembros de la Reserva Federal, quienes han reiterado que podrían ser necesarias más alzas de tasas para contener las presiones inflacionarias. Actualmente, los mercados descuentan una alta probabilidad de un incremento adicional de 25 puntos base en la reunión de diciembre, lo que mantiene elevados los rendimientos de los bonos del Tesoro y respalda la fortaleza del dólar.

A este entorno se sumó un episodio de aversión al riesgo provocado por la inesperada salida de Jensen Huang de Nvidia, situación que generó una fuerte corrección en las acciones tecnológicas y particularmente en el sector global de inteligencia artificial. El impacto no sólo afectó a Wall Street, sino también a los mercados asiáticos, especialmente a las empresas chinas vinculadas con semiconductores e inteligencia artificial, ante el temor de que Estados Unidos pueda endurecer aún más las restricciones tecnológicas hacia China. Aunque los futuros accionarios muestran cierta estabilización esta mañana, el episodio continúa favoreciendo una postura más conservadora por parte de los inversionistas.

Para México, el foco principal sigue siendo la trayectoria de la inflación y el diferencial de tasas frente a Estados Unidos. Las declaraciones del subgobernador de Banxico, Jonathan Heath, llamaron particularmente la atención luego de manifestar que el reciente recorte de tasas podría enviar una señal equivocada al mercado y dificultar la convergencia de la inflación hacia el objetivo de 3%. Heath incluso advirtió que una reducción excesiva del diferencial entre la tasa de Banxico y la de la Fed, especialmente si cae por debajo de 200 puntos base, podría representar un riesgo importante para la estabilidad financiera y cambiaria.

A pesar de estas preocupaciones, algunos fundamentales locales continúan brindando apoyo al peso. Moody's revisó recientemente al alza sus expectativas de crecimiento para México en 2026 y 2027, reflejando una economía que mantiene cierta resiliencia. Sin embargo, en el corto plazo, los factores externos parecen dominar la dirección del mercado cambiario.

Con el USD/MXN operando alrededor de 18.58 esta mañana, el tipo de cambio permanece dentro de un rango sensible a los datos de inflación estadounidense y a los mensajes de la Reserva Federal. Mientras persista la expectativa de tasas más altas en Estados Unidos y Banxico enfrente cuestionamientos sobre la velocidad de su ciclo de recortes, el sesgo de corto plazo favorece episodios de fortaleza del dólar, aunque el peso sigue mostrando una capacidad notable de resistencia gracias a los sólidos fundamentales macroeconómicos de México.

Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).

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