November 09, 2026, English version Morning Call

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COLOMBIA

Menor tensión geopolítica y expectativas de inflación centran la atención sobre el peso colombiano

Para Colombia, el foco principal estará esta tarde en la publicación del dato de inflación de octubre. El consenso del mercado espera una inflación general de 6.38% anual y una inflación subyacente de 6.12%. Después de varios meses de moderación gradual, una lectura por encima de estas expectativas podría reavivar dudas sobre la velocidad con la que el Banco de la República podrá seguir reduciendo las tasas de interés, lo que eventualmente podría brindar apoyo al peso colombiano. Por el contrario, una cifra inferior a lo esperado reforzaría las expectativas de una política monetaria más flexible y podría generar cierta presión alcista sobre el USD/COP.

El peso colombiano llega a este evento después de una semana marcada por la fortaleza internacional del dólar. El USD/COP logró avanzar impulsado por los sólidos datos laborales de Estados Unidos y cerró alrededor de los 3,238 pesos, mientras durante la jornada alcanzó máximos cercanos a 3,254. Sin embargo, el comportamiento de la divisa colombiana sigue enfrentando fuerzas encontradas. Por un lado, el fortalecimiento del dólar y una Fed potencialmente más agresiva favorecen movimientos alcistas del USD/COP. Por otro, la reciente caída de los precios del petróleo, aunque negativa para los ingresos externos de Colombia, ha venido acompañada de una mejora general en el apetito por riesgo que beneficia a las monedas emergentes.

De cara a los próximos días, la atención de los inversionistas estará dividida entre la inflación colombiana y los próximos datos de inflación en Estados Unidos. Para el mercado cambiario local, una sorpresa al alza en la inflación podría convertirse en el principal soporte para el peso colombiano, mientras que una combinación de inflación moderada en Colombia y datos fuertes en Estados Unidos reforzaría los argumentos para ver nuevamente presiones alcistas sobre el USD/COP. En este contexto, la evolución de las expectativas de tasas tanto de la Reserva Federal como del Banco de la República continuará siendo el factor más relevante para la dirección de la tasa de cambio durante la semana.

Los mercados financieros comienzan la semana con un tono más favorable al riesgo luego de la caída de los precios del petróleo y de una percepción de menor tensión geopolítica en Medio Oriente. El crudo WTI y el Brent continúan corrigiendo después de que aumentaran las expectativas de una solución diplomática en la región, lo que ha impulsado a las bolsas globales y ha reducido la demanda por activos refugio. En Estados Unidos, los futuros accionarios avanzan pese a la presión observada en Nvidia, mientras los inversionistas concentran su atención en la publicación de los próximos datos de inflación, que serán determinantes para la decisión de la Reserva Federal en diciembre.

La economía estadounidense continúa mostrando resiliencia. El reporte de empleo de octubre sorprendió positivamente con la creación de 165 mil puestos de trabajo frente a los 65 mil esperados, acompañado por una caída de la tasa de desempleo a 4.1% y un crecimiento salarial superior al previsto. Estos datos, junto con una mejora en la confianza del consumidor, refuerzan la percepción de que la Fed aún mantiene espacio para continuar con una política monetaria restrictiva si la inflación no muestra señales más claras de moderación. Actualmente, los mercados siguen asignando una elevada probabilidad a un nuevo incremento de tasas antes de finalizar el año.

En Asia, China contribuyó al mejor sentimiento de los inversionistas después de anunciar nuevas medidas para respaldar la estabilidad de los mercados financieros y extender parcialmente el alivio arancelario sobre productos estadounidenses. Aunque la inflación al consumidor permanece moderada, los precios al productor aceleraron su crecimiento, reflejando mayores costos de energía y producción. Japón también registró avances bursátiles impulsados por bancos, industriales y empresas ligadas a inteligencia artificial, aunque persisten dudas sobre la evolución de este sector tras la reciente volatilidad observada en las acciones tecnológicas globales.

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