Mercados en Alerta: Geopolítica, Inflación y Bancos Centrales Marcan la Semana
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Juan Fernando Recio - Angel César Gomez Soriano- Fabiola Cabello
El éxito suele llegar a quienes están demasiado ocupados para estar buscándolo
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U.S.A
Mercados Globales
Las acciones caen antes de la apertura mientras los fabricantes de chips amplían sus pérdidas; en la mira, las ventas minoristas de EE. UU. y la temporada de resultados
Los futuros del S&P 500 bajan -0.17%, mientras que los futuros del Nasdaq 100 retroceden -0.59% esta mañana, ya que los fabricantes de chips siguen bajo presión, mientras los inversionistas evalúan si las utilidades justifican nuevas alzas en la operación relacionada con la inteligencia artificial (IA).
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM), el mayor fabricante de chips por contrato del mundo reportó su quinto trimestre consecutivo con ganancias récord y elevó su pronóstico de crecimiento de ingresos para todo el año. Sin embargo, eso no fue suficiente para impulsar nuevas ganancias en las empresas de semiconductores que han liderado gran parte del rally bursátil de este año. Las acciones de empresas de chips e infraestructura de IA registraban caídas generalizadas en las operaciones previas a la apertura. Las acciones de TSMC que cotizan en EE. UU. caían cerca de -4%.
Por otro lado, el precio del crudo WTI mostraba pocos cambios este jueves, estabilizándose tras tres días consecutivos de avances. Estados Unidos llevó a cabo un quinto día consecutivo de ataques contra Irán y apuntó a un buque petrolero sancionado cerca de la principal terminal exportadora del país. The Wall Street Journal informó que el presidente estadounidense Donald Trump está considerando ampliar las operaciones militares de Estados Unidos en Irán, incluyendo opciones como intensificar los ataques aéreos y desplegar fuerzas terrestres para tomar islas iraníes cercanas al Estrecho de Ormuz.
Los participantes del mercado esperan ahora una nueva ronda de datos económicos en Estados Unidos, prestando especial atención a las cifras de ventas minoristas, En la sesión del miércoles, los tres principales índices bursátiles de Wall Street cerraron con resultados mixtos. La mayoría de las acciones del grupo conocido como los "Magnificent Seven" avanzaron
Los datos económicos publicados el miércoles mostraron que el índice de precios al productor (PPI) para demanda final en EE. UU. cayó -0.3% mensual y aumentó +5.5% anual en junio, por debajo de las expectativas de una variación mensual de 0.0% y un crecimiento anual de +6.2%. Asimismo, el PPI subyacente, que excluye alimentos y energía, aumentó +0.2% mensual y +4.7% anual, también por debajo de las previsiones de +0.3% mensual y +5.2% anual. Adicionalmente, el índice manufacturero Empire State de julio se ubicó en 15.6, superando la expectativa de 9.3.
No hay presión inmediata sobre la Fed, pero a más largo plazo el petróleo lleva el volante. La energía salvó el día en junio, pero eso podría quedar en el pasado si el Estrecho de Ormuz no se reabre pronto
Durante su comparecencia ante el Senado el miércoles, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, reafirmó su compromiso con la estabilidad de precios, aunque rechazó la idea de que el auge de la IA generará una inflación persistente.
“No considero que un cambio puntual en los precios sea necesariamente inflacionario porque creo que existe una respuesta de la oferta. En ese sentido, esto es diferente de un conflicto internacional y de lo que éste puede provocar, ya que normalmente reduce la capacidad de oferta de la economía”, señaló.
Por su parte, el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, afirmó el miércoles que “la postura actual de la política monetaria está bien posicionada” para devolver la inflación al objetivo de 2% del banco central.
“La inflación sigue siendo indudablemente demasiado alta. Sin embargo, existen razones alentadoras para esperar que haya alcanzado su punto máximo y que disminuya gradualmente en los próximos trimestres”, agregó Williams.
Al mismo tiempo, la gobernadora de la Fed, Lisa Cook, indicó que el riesgo de una inflación persistente ahora supera al riesgo de un debilitamiento del mercado laboral, debido a la expansión de la infraestructura de IA y recientes choques de oferta que han impulsado las presiones sobre los precios.
“Si no vemos señales de desinflación pronto, estoy preparada para actuar”, comentó Cook.
Entretanto, la Reserva Federal señaló el miércoles en su informe Beige Book que la actividad económica de Estados Unidos creció a un ritmo entre ligero y moderado durante las últimas semanas, mientras que la mayoría de las regiones reportaron pocos cambios en los niveles de empleo.
El informe destacó que los precios aumentaron a un ritmo moderado en general.
“Algunos contactos vincularon estos incrementos de costos al conflicto en Medio Oriente; otros mencionaron los aranceles. Los precios al consumidor continuaron aumentando, y algunos distritos señalaron que sus contactos observaron una mayor sensibilidad a los precios por parte de los consumidores”, indicó el Beige Book.
Los futuros sobre tasas de interés en EE. UU. descuentan actualmente una probabilidad de 89.8% de que no haya cambios en las tasas y una probabilidad de 10.2% de un aumento de 25 puntos base al término de la reunión de julio de la Fed.
En materia comercial, el representante comercial de Estados Unidos, Jamieson Greer, declaró la noche del miércoles que el país pretende imponer un arancel de 25% a ciertas importaciones provenientes de Brasil bajo la Sección 301 de la Ley de Comercio.
La agenda económica de EE. UU. contempla hoy las ventas minoristas, las ventas minoristas subyacentes, el índice manufacturero de la Fed de Filadelfia, los datos de ventas pendientes de viviendas y las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo
Durante la jornada también se escucharán comentarios del vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson, la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, y el presidente de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid.
En el mercado de bonos, el rendimiento del Treasury a 10 años se ubica en 4.58%, y el de dos años en 4.16%
Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. *Cirerre jornada americana.
El DXY sigue mostrando un sesgo bajista de corto plazo, aunque en las últimas horas ha intentado estabilizarse después de la fuerte caída observada desde los máximos recientes cercanos a 101.31. Actualmente cotiza alrededor de 100.56, rebotando desde la zona de soporte de 100.38, que coincide prácticamente con el mínimo registrado durante la semana.
Desde una perspectiva técnica, el índice continúa operando por debajo de sus medias móviles de 100 y 200 periodos, ubicadas cerca de 100.74 y 100.89 respectivamente. Esto sugiere que, aunque existe un intento de recuperación, la tendencia dominante de corto plazo sigue favoreciendo a los vendedores mientras no logre recuperar de forma consistente la zona de 100.75-100.90.
El MACD muestra una mejora respecto a las sesiones previas, con el histograma avanzando hacia terreno positivo y las líneas acercándose a un posible cruce alcista. Esto refleja una pérdida de impulso bajista y explica el rebote actual, aunque todavía no confirma un cambio de tendencia más estructural.
Por su parte, el RSI se ubica alrededor de 52 puntos, una lectura neutral que indica que el mercado ya salió de condiciones de sobreventa, pero aún no presenta una fortaleza suficiente para hablar de una recuperación sólida. En otras palabras, el dólar está intentando construir una base, pero todavía necesita romper resistencias relevantes para ganar mayor tracción.
En el muy corto plazo, la zona de 100.38-100.55 se mantiene como el soporte clave. Mientras el índice permanezca por encima de ese nivel, podría extender el rebote hacia 100.74 y posteriormente 100.89, donde convergen las medias móviles y probablemente aparezca una oferta importante. Por el contrario, una caída por debajo de 100.38 reactivaría la presión bajista y abriría la puerta a nuevas pérdidas del dólar.
U.S.A
México aprovecha la debilidad del dólar mientras la atención gira hacia la Fed y los riesgos geopolíticos
El peso mexicano continúa mostrando fortaleza y el USD/MXN opera alrededor de 17.42, apoyado principalmente por la reciente desaceleración de la inflación en Estados Unidos. Tanto el IPC como el IPP sorprendieron a la baja, reforzando la percepción de que la Reserva Federal no tiene urgencia para endurecer aún más su postura monetaria. Esta expectativa ha mantenido presionado al dólar, reflejado también en la caída del índice DXY, favoreciendo a monedas emergentes como el peso.
Sin embargo, el entorno internacional sigue siendo mixto. Por un lado, los mercados asimilan la posibilidad de una Fed más paciente, mientras que varios funcionarios del banco central continúan señalando que la inflación sigue siendo elevada, aunque existen señales de moderación gradual. Actualmente, el mercado descuenta ampliamente que las tasas permanecerán sin cambios en la reunión de julio, reduciendo el soporte para el dólar en el corto plazo.
Por otro lado, las tensiones geopolíticas en Oriente Medio continúan siendo un factor de riesgo relevante. Estados Unidos mantiene operaciones militares contra Irán y persisten las preocupaciones sobre posibles afectaciones al flujo energético a través del Estrecho de Ormuz. Aunque los precios del petróleo se han estabilizado recientemente, cualquier escalada adicional podría volver a fortalecer al dólar por la vía de mayores presiones inflacionarias y un repunte de los precios de la energía.
En los mercados accionarios, el entusiasmo por la inteligencia artificial comenzó a mostrar señales de agotamiento. A pesar de que Taiwan Semiconductor reportó resultados récord y elevó sus perspectivas para el año, las acciones del sector de semiconductores registraron fuertes caídas tanto en Estados Unidos como en Asia. Japón lideró las pérdidas dentro del segmento tecnológico, mientras que en China el mercado mostró un comportamiento más mixto: los fabricantes de chips retrocedieron, pero las empresas de internet repuntaron gracias a mejores expectativas de utilidades, apoyo gubernamental y avances en inteligencia artificial impulsados por compañías como Alibaba, Baidu y Huawei.
Para México, el escenario sigue siendo relativamente favorable. La inflación local continúa moderándose y Banxico mantiene una postura prudente tras conservar la tasa de referencia en 6.5%. No obstante, el mercado sigue monitoreando el reciente recorte de la calificación crediticia soberana por parte de Moody's, un recordatorio de que la situación fiscal podría convertirse en un factor de preocupación más adelante.
Mientras los datos estadounidenses continúen mostrando una economía resiliente, pero con inflación bajo control, el peso podría conservar un sesgo favorable y mantener al USD/MXN operando cerca de la zona de 17.40. Sin embargo, la combinación de riesgos geopolíticos, precios de la energía y volatilidad en el sector tecnológico sugiere que la cautela sigue siendo necesaria para los inversionistas.
Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).
Técnicamente el USD/MXN está intentando recuperarse después de haber encontrado soporte cerca de 17.36, pero todavía enfrenta una zona técnica importante alrededor de 17.45-17.49. Actualmente el tipo de cambio se encuentra justo sobre el retroceso de Fibonacci del 38.2% y muy cerca de la media móvil de 200 periodos, niveles que suelen definir la dirección de corto plazo.
El impulso ha mejorado de forma considerable. El MACD muestra una señal alcista y el RSI se ubica cerca de 78 puntos, reflejando una recuperación rápida del dólar frente al peso. Sin embargo, este mismo RSI sugiere que el movimiento podría comenzar a verse algo extendido en el muy corto plazo, por lo que no sería extraño observar pausas o tomas de utilidad antes de buscar niveles más altos.
Mientras el USD/MXN se mantenga por encima de 17.41, el sesgo inmediato favorece una extensión del rebote hacia 17.49 y posteriormente 17.53. Una ruptura de esta última zona fortalecería el escenario alcista y podría abrir espacio para regresar hacia 17.58 e incluso los máximos recientes alrededor de 17.66.
Por el contrario, si el precio vuelve a perder 17.41, la recuperación perdería fuerza y el mercado podría regresar a probar los mínimos recientes cerca de 17.36.
En resumen, el dólar muestra señales de recuperación de corto plazo frente al peso, pero aún necesita superar claramente la zona de 17.45-17.49 para confirmar que el rebote tiene suficiente fuerza para extenderse. Mientras eso no ocurra, el movimiento sigue pareciendo más una recuperación técnica que un cambio definitivo de tendencia.
Fuente: StoneX, Bloomberg
Europa
U.S.A
Durante las últimas 24 horas, el peso colombiano mantuvo un desempeño superior frente a la mayoría de las monedas de mercados emergentes, respaldado por un entorno internacional más favorable para los activos de riesgo. La moderación de la inflación al productor en Estados Unidos redujo las expectativas de presiones inflacionarias adicionales, debilitando al dólar e impulsando flujos hacia economías emergentes, entre ellas Colombia.
El principal catalizador externo fue la publicación del Índice de Precios al Productor (PPI) de Estados Unidos, que se ubicó por debajo de las expectativas del mercado. La desaceleración estuvo influenciada, en parte, por una fuerte caída en los precios de la gasolina, fortaleciendo la percepción de que la Reserva Federal podría mantener una postura menos restrictiva en los próximos meses. Este escenario favoreció la demanda por monedas de mayor rendimiento, como el peso colombiano.
En el frente local, los inversionistas continúan incrementando su exposición a activos colombianos ante la expectativa de un cambio en la política económica con la llegada del presidente electo Abelardo de la Espriella. La confianza en una mayor disciplina fiscal y en la implementación de reformas orientadas a fortalecer las finanzas públicas ha impulsado un sólido desempeño de la deuda soberana colombiana, que acumula una de las mejores valorizaciones de América Latina desde finales de mayo.
Otro factor que fortaleció la percepción positiva del mercado fue el anuncio de un acuerdo de asistencia técnica con el Fondo Monetario Internacional (FMI). El programa permitirá realizar una revisión independiente del estado de las finanzas públicas y representa una señal de compromiso con la transparencia fiscal y la credibilidad macroeconómica de la próxima administración.
Asimismo, la reunión entre el vicepresidente electo José Manuel Restrepo y el secretario de Estado de Estados Unidos, Marco Rubio, fue interpretada por el mercado como una señal favorable para el fortalecimiento de las relaciones bilaterales. Este acercamiento podría traducirse en una mayor cooperación económica y en un entorno más atractivo para la inversión extranjera.
Peso Colombiano Extiende su Fortaleza por Optimismo Externo y Confianza Fiscal
En materia diplomática, Colombia anunció la reanudación de relaciones con Israel, mientras que el panorama internacional continúa marcado por las tensiones geopolíticas en Medio Oriente. Los ataques estadounidenses sobre objetivos en Irán mantienen elevados los niveles de incertidumbre, con el petróleo Brent sosteniéndose por encima de los USD 84 por barril, aunque el impacto sobre el dólar fue limitado durante la sesión.
El mercado de deuda pública también mostró señales de fortaleza. El Ministerio de Hacienda colocó exitosamente varias referencias de bonos indexados a la inflación (UVR), con vencimientos entre 2031 y 2062, obteniendo tasas competitivas y evidenciando una sólida demanda por parte de inversionistas institucionales, lo que refleja confianza en la estabilidad financiera de largo plazo del país.
En conjunto, la combinación de un entorno externo más favorable para los mercados emergentes y el fortalecimiento de la confianza en la futura conducción económica de Colombia continúa respaldando al peso colombiano. La mejora en la percepción fiscal y el acercamiento con organismos internacionales han contribuido a reducir las primas de riesgo y favorecer el ingreso de capitales.
De cara a las próximas jornadas, la evolución del USD/COP seguirá dependiendo del comportamiento del dólar a nivel global, de la trayectoria de los precios internacionales del petróleo y de la capacidad del nuevo gobierno para consolidar la confianza del mercado mediante avances concretos en materia fiscal y económica. Mientras estos factores permanezcan alineados, el sesgo para el peso colombiano continúa siendo favorable.
México
MORNING
Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).
Tendencia: El USD/COP mantiene una sólida tendencia bajista al cotizar por debajo de sus tres principales medias móviles (20, 50 y 200 días), conservando una configuración técnica de alta debilidad para el dólar frente al peso colombiano. La media de 20 días permanece por debajo de la de 50 días y esta, a su vez, por debajo de la de 200 días, confirmando la continuidad del sesgo descendente. No obstante, el precio se encuentra muy cerca de la banda inferior de Bollinger (3,210.77), zona que actúa como soporte técnico de corto plazo y donde podrían aparecer compras tácticas.
Momentum: El Índice de Fuerza Relativa (RSI) se ubica en 21.1, nivel que refleja una condición de sobreventa extrema y aumenta la probabilidad de un rebote técnico en las próximas sesiones. Sin embargo, el MACD continúa en terreno negativo y por debajo de su línea de señal, indicando que la presión vendedora aún domina el mercado, aunque la pérdida de fuerza en el histograma sugiere que el impulso bajista comienza a moderarse.
Niveles técnicos: Mientras el USD/COP se mantenga por encima del soporte de 3,210, podría desarrollarse un rebote hacia la primera resistencia en 3,366 (media móvil de 20 días), seguida por la zona de 3,530 (media móvil de 50 días). A pesar de la posibilidad de una recuperación técnica de corto plazo, el panorama de mediano plazo continúa favoreciendo la fortaleza del peso colombiano, respaldado por un entorno macroeconómico y político que sigue siendo positivo para la moneda local.
EUR/USD se consolida por encima de 1.1450 antes del próximo lote de datos de EE. UU.
El Euro (EUR) ha cedido las ganancias previas frente al dólar estadounidense (USD) el miércoles, con el par EUR/USD retrocediendo a niveles justo por encima de 1.1420 desde máximos de la sesión cerca de 1.1450. Una sorpresa negativa en las cifras de Producción Industrial de la Eurozona ha afectado al Euro, que había estado registrando ganancias moderadas, favorecido por una leve debilidad del dólar estadounidense.
El índice Euro Stoxx 50 cae -0.24% esta mañana, mientras los inversionistas analizan los resultados corporativos y continúan vigilando de cerca los acontecimientos en Medio Oriente.
Los sectores de servicios públicos y consumo muestran un desempeño inferior. Las acciones de semiconductores también presentan descensos generalizados, siguiendo las pérdidas observadas en Asia. Por el contrario, las acciones bancarias avanzan moderadamente.
Datos publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas del Reino Unido mostraron que la economía británica volvió a crecer en mayo gracias a una sólida actividad del sector servicios. Sin embargo, enfrenta una nueva incertidumbre y la posibilidad de mayores costos energéticos ante la renovada tensión entre Estados Unidos e Irán en torno al Estrecho de Ormuz.
Por separado, datos finales confirmaron que la inflación anual de Italia se moderó a 3.0% en junio.
Además, cifras recientes mostraron que la Eurozona registró un déficit comercial en mayo, mientras los precios energéticos continuaron aumentando debido a las interrupciones de suministro provocadas por el conflicto en Medio Oriente.
Mientras tanto, los rendimientos de los bonos gubernamentales de la Eurozona subieron el jueves, siguiendo el movimiento de los bonos estadounidenses, mientras que el diferencial entre los bonos a 10 años de Alemania y Estados Unidos permanecía cerca de su nivel más estrecho en un mes.
En el ámbito corporativo, Indutrade subió más de +13% después de que el grupo sueco de tecnología industrial reportara ganancias del segundo trimestre superiores a lo esperado. Por otro lado, Telenor cayó más de -13% tras recortar sus perspectivas para todo el año.
Datos económicos publicados hoy
Reino Unido
PIB de mayo: +0.1% mensual y +1.3% anual.
Expectativas: 0.0% mensual y +1.4% anual.
Italia
IPC de junio: 0.0% mensual y +3.0% anual.
En línea con lo esperado.
Eurozona
Balanza comercial de mayo: -7.8 mil millones de euros.
Expectativa del mercado: +2.8 mil millones de euros.
México
Indicadores
Asia
El índice compuesto de Shanghái de China cerró a la baja hoy, presionado por una venta generalizada en el sector tecnológico.
Las acciones de semiconductores cayeron el jueves, siguiendo las pérdidas de sus pares regionales, ya que los inversionistas se mostraron cada vez más escépticos de que el rally impulsado por la inteligencia artificial pueda sostenerse con valoraciones tan elevadas.
Al mismo tiempo, las acciones de empresas de internet que cotizan en Hong Kong avanzaron, recuperándose gracias a mejores expectativas de ganancias, señales de apoyo por parte de las autoridades y optimismo en torno al progreso de China en inteligencia artificial. El repunte tomó fuerza esta semana después de que el regulador del ciberespacio de China aprobara Apple Intelligence para el iPhone. La versión china estará impulsada por el modelo Qwen de Alibaba Group, mientras que Baidu también ha sido confirmado como socio.
Mientras tanto, se espera que el líder chino Xi Jinping presente una visión ambiciosa sobre el papel de China en la gobernanza global de la inteligencia artificial durante un foro el viernes, al mismo tiempo que Huawei presenta su clúster de cómputo para IA más avanzado hasta la fecha, una señal del esfuerzo de Pekín por desarrollar una alternativa nacional a la tecnología estadounidense.
La atención se centra ahora en la reunión de finales de julio del Politburó, donde los principales líderes suelen revisar la situación económica y ajustar las políticas para apoyar el crecimiento. Los inversionistas esperan medidas adicionales de estímulo después de que el Consejo de Estado aprobara un plan de cinco años diseñado para impulsar el consumo.
CHINA
El índice Nikkei 225 de Japón cerró con fuertes pérdidas hoy, poniendo fin a una racha de dos jornadas consecutivas de ganancias, mientras las preocupaciones sobre la sostenibilidad del rally de la inteligencia artificial deterioraron el sentimiento del mercado.
Las acciones relacionadas con semiconductores e inteligencia artificial registraron fuertes caídas el jueves. El fabricante de memorias Kioxia Holdings se desplomó más de -15%, el inversionista tecnológico SoftBank Group cayó más de -6%, y el fabricante de equipos de prueba para chips Advantest perdió más de -5%, ejerciendo una fuerte presión sobre el índice de referencia.
El Nikkei y el Nasdaq Composite han "surfeado la ola del entusiasmo por la inteligencia artificial, pero ahora esa operación parece golpeada por la incertidumbre y expuesta a nuevas caídas", afirmó Chris Beauchamp de IG.
Mientras tanto, los rendimientos de los bonos gubernamentales japoneses aumentaron el jueves en medio de preocupaciones por la inflación y temores persistentes sobre la salud fiscal del país.
Una encuesta del Banco de Japón publicada el jueves mostró que más del 90% de los hogares japoneses espera que los precios aumenten durante el próximo año, una cifra superior a la de hace tres meses y una señal de que las presiones inflacionarias se están ampliando.
Este cambio en la percepción de los consumidores respalda la intención del banco central de seguir aumentando las tasas de interés, ya que unas expectativas de inflación más elevadas probablemente impulsen la inflación subyacente de la economía.
Koji Nakamura, director ejecutivo del Banco de Japón, declaró el jueves que posponer los aumentos necesarios de las tasas de interés podría incrementar los riesgos inflacionarios y perjudicar a la economía en el largo plazo.
En otras noticias, los inversionistas extranjeros compraron de forma neta acciones japonesas por un valor de 745.6 mil millones de yenes durante la semana que terminó el 11 de julio, poniendo fin a una racha de dos semanas consecutivas de ventas, según datos del Ministerio de Finanzas.
El Índice de Volatilidad Nikkei, que considera la volatilidad implícita de las opciones sobre el Nikkei 225, cerró con un avance de +0.84%, ubicándose en 32.27 puntos.
Europa
*Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. **Cirerre jornada Asia.
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