Julio 15 2026, English version MC Daily

U.S.A

La principal variable que ha marcado el comportamiento del mercado cambiario desde la tarde de ayer ha sido la publicación de una inflación en Estados Unidos significativamente más débil de lo esperado. La caída mensual del IPC en junio redujo de forma importante las expectativas de nuevas alzas de tasas por parte de la Reserva Federal, provocando una depreciación generalizada del dólar frente a las principales monedas y frente a las divisas emergentes. En consecuencia, el índice del dólar registró su nivel más bajo en casi un mes.

Este cambio en las expectativas de política monetaria ha fortalecido el apetito por activos de mayor rendimiento. Para monedas como el peso colombiano, que ofrece uno de los diferenciales de tasas más atractivos entre los mercados emergentes, el nuevo entorno favorece el regreso de estrategias de carry trade, impulsando mayores flujos hacia instrumentos denominados en pesos y respaldando la apreciación de la moneda local.

En este contexto, JPMorgan elevó su recomendación sobre el peso colombiano a Overweight, argumentando que el escenario internacional es favorable para este tipo de estrategias y destacando el impacto del ciclo de endurecimiento monetario del Banco de la República, que mantiene la tasa de intervención en el 12%, uno de los niveles más altos de la región.

De manera similar, Citi reiteró una visión constructiva sobre las monedas emergentes de alto rendimiento, recomendando posiciones largas en el peso colombiano dentro de una canasta junto con el real brasileño, el peso mexicano y la lira turca. La entidad considera que la menor probabilidad de nuevos incrementos de tasas en Estados Unidos mejora el perfil de riesgo-retorno para estas divisas.

En el frente local, los indicadores económicos también aportaron señales positivas. El índice de confianza del consumidor publicado por Fedesarrollo mostró una mejora importante durante junio, reflejando un mayor optimismo de los hogares y fortaleciendo las expectativas sobre la dinámica de la demanda interna y la actividad económica durante el segundo semestre del año.

USD/COP: La debilidad del dólar fortalece la apreciación del peso colombiano

COLOMBIA

Adicionalmente, el mercado permanecerá atento a la subasta de TES indexados a la inflación programada para hoy, con vencimientos entre 2031 y 2062. El resultado de esta colocación podría influir tanto en la curva de rendimientos local como en los flujos de inversión hacia activos colombianos, generando movimientos puntuales en el comportamiento del peso.

A nivel internacional, el entorno para las monedas emergentes continúa siendo favorable gracias al debilitamiento del dólar y a la moderación de las expectativas de una política monetaria más restrictiva por parte de la Reserva Federal. Sin embargo, la volatilidad geopolítica sigue representando un factor de riesgo que no debe subestimarse.

En particular, las tensiones en Oriente Medio y la evolución de la situación en el Estrecho de Ormuz continúan siendo un elemento clave para el mercado petrolero. Dada la alta sensibilidad del peso colombiano a los movimientos del precio del crudo, cualquier interrupción en la oferta o incremento en la prima de riesgo geopolítico podría traducirse en episodios de mayor volatilidad para el USD/COP.

En conclusión, el factor determinante para el mercado sigue siendo la debilidad del dólar tras el dato de inflación en Estados Unidos, lo que fortalece la tesis de apreciación del peso colombiano respaldada por su elevado diferencial de tasas. Las recomendaciones favorables de bancos internacionales, la mejora en los indicadores locales y la evolución de la subasta de TES respaldan este escenario, aunque los acontecimientos geopolíticos relacionados con el petróleo continuarán siendo el principal riesgo a monitorear en el corto plazo.

México

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