LOS FUTUROS DEL NASDAQ REPUNTAN TRAS LOS EXTRAORDINARIOS RESULTADOS DE NVIDIA; FOCO EN EL SIMPOSIO DE JACKSON HOLE DE LA FED
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No todo movimiento en la vida es un retroceso; a veces, es el espacio que necesitamos para tomar impulso
Juan Fernando Recio - Angel César Gomez Soriano- Fabiola Cabello
CALL LATAM
USA
Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. *Cirerre jornada americana.
LOS FUTUROS DEL NASDAQ REPUNTAN TRAS LOS EXTRAORDINARIOS RESULTADOS DE NVIDIA; FOCO EN EL SIMPOSIO DE JACKSON HOLE DE LA FED
Los futuros E-Mini del Nasdaq 100 para septiembre (NQU26) suben +1.06% esta mañana, ya que los sólidos resultados y la guía de Nvidia reavivaron el entusiasmo por la temática de inteligencia artificial.
Nvidia (NVDA) avanzó más de +7% en las operaciones previas a la apertura después de que el fabricante de chips publicara sólidos resultados del segundo trimestre, emitiera una fuerte guía de ingresos para el tercer trimestre y presentara una proyección de crecimiento de ingresos para el año fiscal 2028 que superó ampliamente las estimaciones de Wall Street. La directora financiera de Nvidia, Colette Kress, afirmó que la compañía espera que los ingresos crezcan 70% en el ejercicio fiscal 2028, muy por encima de las estimaciones de los analistas, que apuntaban a un aumento de 45%. Esta perspectiva optimista ayudó a aliviar las preocupaciones sobre la sostenibilidad del gasto relacionado con la inteligencia artificial. Otros fabricantes de chips y acciones vinculadas a infraestructura de IA también subieron en las operaciones previas a la apertura.
El precio del crudo WTI registraba pocos cambios el jueves, mientras los operadores evaluaban los avances hacia un aumento de los flujos energéticos a través del Estrecho de Ormuz frente a la escalada de las tensiones entre Rusia y Ucrania, que continúan restringiendo la producción. Los bonos del Tesoro retrocedían ligeramente mientras los inversionistas se preparaban para el próximo simposio de Jackson Hole de la Reserva Federal de Kansas City.
En la sesión de negociación de ayer, los tres principales índices bursátiles de Wall Street cerraron ligeramente a la baja.
Los datos económicos publicados el miércoles mostraron que el índice subyacente de precios PCE de Estados Unidos, una medida clave de inflación monitoreada por la Fed, aumentó +0.2% mensual y +3.3% anual en julio, en línea con las expectativas. Asimismo, el crecimiento del PIB de EE. UU. del segundo trimestre permaneció sin revisión en +1.5% (trimestral anualizado), también en línea con lo esperado. Además, el gasto personal de julio aumentó +0.2% mensual, superando las expectativas de +0.1%, mientras que el ingreso personal creció +0.4% mensual, por encima de la previsión de +0.2%. Finalmente, los pedidos de bienes duraderos de EE. UU. aumentaron +1.1% mensual en julio, mejor que la expectativa de +0.4%, mientras que los pedidos subyacentes de bienes duraderos, excluyendo transporte, crecieron +0.4% mensual, por debajo de la previsión de +0.6%.
“La economía sigue siendo sólida y la inflación no está disminuyendo. Un consumo fuerte, un gasto robusto y el incremento en los pedidos de bienes duraderos sugieren que el comité tiene margen para endurecer la política monetaria sin provocar una recesión”, afirmó David Russell de TradeStation. “Estas cifras respaldan a los miembros más restrictivos del comité de la Fed y aumentan la presión sobre Kevin Warsh de cara al final de esta semana”.
Mientras tanto, los futuros de tasas de interés en EE. UU. descuentan una probabilidad de 61.9% de que no haya cambios en las tasas y una probabilidad de 38.1% de un aumento de 25 puntos base en la próxima reunión del FOMC en septiembre.
Por otra parte, Politico informó el jueves que la administración Trump está evaluando una nueva ronda de aranceles generalizados sobre los semiconductores.
El Simposio Anual de Política Económica de la Reserva Federal de Kansas City comienza hoy en Jackson Hole, Wyoming. El evento reúne a banqueros centrales, ministros de finanzas, académicos y participantes de los mercados financieros de todo el mundo para debatir los principales desafíos que enfrenta la economía global. El simposio de este año, bajo el tema oficial “Innovación Financiera: Implicaciones para los Pagos y la Política Económica”, se celebra en medio del mercado de bonos más turbulento desde al menos 2022, poniendo especial atención en la primera participación de Kevin Warsh en Jackson Hole como presidente de la Fed. Está previsto que Warsh ofrezca el discurso principal el viernes, y los inversionistas buscarán señales sobre cómo los responsables de política monetaria planean llevar la inflación nuevamente hacia el objetivo de largo plazo de la Fed.
Hoy la agenda económica de EE. UU. contempló los datos de Solicitudes Iniciales de Subsidio por Desempleo que disminuyen en 4.000, hasta las 203.000; estimado: 208.000.
El déficit comercial de bienes de EE. UU. en julio se amplía a 118.800 millones de dólares; estimado: -100.500 millones de dólares.
Y la ventas minoristas en 0.7% de un 0.2% esperado y un 0.00% dato pasado.
En el mercado de bonos, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años de referencia se ubica en 4.66% y el de 2 años en 4.22%.
USA
DXY
El DXY mantiene un sesgo alcista en el gráfico intradía mostrado, cotizando alrededor de 99.22, por encima tanto de la media móvil simple de 20 periodos (99.18) como de la media de 100 periodos (99.05). Después de haber marcado un mínimo relevante en 98.57, el índice ha construido una secuencia de máximos y mínimos crecientes que refleja una recuperación ordenada y sostenida del dólar. Desde el punto de vista de tendencia, el hecho de que la SMA de 20 periodos se mantenga por encima de la SMA de 100 periodos confirma que el impulso de corto plazo sigue favoreciendo a los compradores. Además, el precio ya superó la zona de la mediana en 99.55 y actualmente se aproxima a una resistencia importante ubicada alrededor de 99.29-99.55, donde previamente aparecieron vendedores. El MACD continúa en terreno positivo, con el histograma aún por encima de cero, lo que indica que el impulso alcista sigue vigente. Sin embargo, la distancia entre la línea MACD y la señal comienza a reducirse, sugiriendo que la velocidad del avance está perdiendo algo de fuerza y podría abrir la puerta a una consolidación antes de intentar un nuevo tramo al alza. Por su parte, el RSI en 60.3 se encuentra en zona positiva sin alcanzar niveles de sobrecompra. Esto implica que todavía existe margen para ganancias adicionales antes de que el mercado muestre señales claras de agotamiento. En el muy corto plazo, mientras el DXY se mantenga sobre 99.05, el sesgo continúa siendo alcista con objetivos hacia 99.29 y posteriormente 99.55. Una ruptura sostenida de esa zona podría abrir espacio hacia 99.74. En cambio, perder 99.05 sería la primera señal de que el impulso alcista comienza a debilitarse y podría favorecer una corrección hacia 98.90-98.80. Para el USD/MXN, este comportamiento del DXY sugiere un entorno de soporte para el dólar, aunque por ahora la fortaleza estructural del peso continúa limitando movimientos alcistas más agresivos.
CALL LATAM
MÉXICO
USD/MXN EN 16.97: EMPLEO SÓLIDO EN MÉXICO, DÉFICIT COMERCIAL Y FOCO EN JACKSON HOLE
El peso mexicano opera esta mañana alrededor de 16.97 por dólar, prácticamente sin cambios respecto a los niveles observados durante la jornada previa, en un entorno donde los inversionistas continúan evaluando dos fuerzas contrapuestas: por un lado, la sólida posición relativa de México respaldada por tasas reales atractivas y estrategias de carry trade, y por otro, un renovado fortalecimiento del dólar impulsado por datos económicos resistentes en Estados Unidos y una Reserva Federal que mantiene abierta la puerta a un endurecimiento adicional de la política monetaria.
La atención global se centró en los extraordinarios resultados de Nvidia, cuyas perspectivas de crecimiento para los próximos años superaron ampliamente las expectativas del mercado y reavivaron el entusiasmo por el sector de inteligencia artificial. El efecto se extendió a todo el ecosistema tecnológico, impulsando acciones de semiconductores, software y ciberseguridad tanto en Estados Unidos como en Asia. Esta mejora en el apetito por riesgo ayudó a sostener a las monedas emergentes, incluido el peso mexicano, aunque el impacto positivo fue parcialmente neutralizado por la fortaleza reciente del dólar.
En Estados Unidos, los inversionistas siguen procesando un conjunto de indicadores que reflejan una economía que continúa mostrando resiliencia. La inflación medida por el PCE subyacente permanece en 3.3% anual, mientras que el gasto personal, los ingresos y los pedidos de bienes duraderos sorprendieron al alza. En consecuencia, el mercado sigue considerando una probabilidad relevante de que la Fed mantenga una postura restrictiva por más tiempo. Todas las miradas se concentran ahora en el Simposio de Jackson Hole y en los comentarios del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en busca de señales sobre el rumbo de las tasas de interés hacia el cierre del año.
En México, los datos publicados esta mañana enviaron señales mixtas. Por el lado positivo, la tasa de desempleo se ubicó en 2.9%, mejor que el consenso de 3.0% y en línea con el dato previo, confirmando que el mercado laboral continúa mostrando fortaleza. Sin embargo, la balanza comercial sorprendió negativamente al registrar un déficit de 847.5 millones de dólares, muy por debajo del superávit esperado de 2,990.8 millones y del superávit previo de 4,089.9 millones. Aunque las exportaciones alcanzaron un sólido nivel de 81,420 millones de dólares, las importaciones crecieron aún más, ubicándose en 82,268 millones, provocando el retorno a terreno deficitario.
A nivel local, Banxico mantiene una visión relativamente constructiva para la economía al aumentar su expectativa de crecimiento para 2026 de 1.1% a 1.5%; sin embargo, retrasó nuevamente la convergencia de la inflación hacia el objetivo de 3%, reconociendo que las presiones inflacionarias serán más persistentes de lo previsto inicialmente. Adicionalmente, la incertidumbre relacionada con la revisión del USMCA continúa siendo un factor de cautela para la inversión y la actividad económica.
Desde una perspectiva técnica, el panorama del peso sigue siendo favorable mientras el tipo de cambio permanezca por debajo de la zona psicológica de 17.00. Diversos participantes del mercado consideran que la ruptura sostenida por debajo de este nivel abrió espacio para movimientos hacia 16.50 e incluso 16.25 en las próximas semanas. Sin embargo, el mercado también reconoce que cualquier sorpresa restrictiva por parte de la Fed o un repunte de la volatilidad global podría generar correcciones rápidas hacia la zona media de 17.00 e incluso niveles superiores.
Por ahora, el peso continúa beneficiándose de uno de los diferenciales de tasas más atractivos entre mercados emergentes, pero la combinación de un dólar fortalecido por los datos estadounidenses, un deterioro reciente de la balanza comercial mexicana y los mensajes que surjan de Jackson Hole serán los principales determinantes de la dirección del USD/MXN en los próximos días.
Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).
MXN
MXN
Técnicamente El USD/MXN continúa mostrando una recuperación moderada dentro de un contexto que sigue favoreciendo estructuralmente al peso, aunque en las últimas horas el dólar ha ganado algo de terreno. El par cotiza cerca de 16.98, por encima de la SMA de 20 periodos (16.97) y de la SMA de 100 periodos (16.95), una señal de que el impulso de corto plazo se inclina ligeramente hacia los compradores. Desde la perspectiva técnica, el rebote desde el mínimo reciente de 16.89 permitió construir una secuencia de máximos y mínimos crecientes. Además, el precio logró acercarse a la zona de resistencia marcada por la mediana en 17.01 y el nivel de Fibonacci del 38.2% en 17.012, niveles que ahora son la referencia inmediata para confirmar una recuperación más amplia. El MACD permanece en terreno positivo y mantiene una configuración alcista, aunque el histograma comienza a perder algo de fuerza, sugiriendo que el movimiento podría entrar en una fase de consolidación antes de definir su siguiente dirección. Por su parte, el RSI en 59.9 se encuentra en una zona saludable, lejos de sobrecompra, indicando que aún existe margen para nuevas alzas sin señales evidentes de agotamiento. En el muy corto plazo, una ruptura sostenida por encima de 17.01 podría abrir espacio hacia 17.03 y posteriormente 17.06. Sin embargo, mientras el par no logre consolidarse sobre esa resistencia, existe el riesgo de regresar a la zona de soporte entre 16.95 y 16.89. En resumen, el sesgo inmediato favorece una recuperación del USD/MXN, pero el área de 17.01-17.06 será clave para determinar si se trata de un rebote temporal o del inicio de una corrección más profunda en favor del dólar.
CALL LATAM
COLOMBIA
USDCOP: dólar más fuerte y menor disponibilidad de divisas presionan al peso
Villar vinculó parte de esta fortaleza con el elevado déficit fiscal colombiano, que continúa generando importantes flujos de capital hacia el país. La financiación mediante emisiones internacionales y las compras de deuda pública local por parte de inversionistas extranjeros han contribuido a aumentar la oferta de dólares y, por ende, a mantener al peso en niveles fuertes.
Sin embargo, el mensaje más relevante para el mercado cambiario es que el Banco de la República tiene un margen limitado para contrarrestar de manera sostenible la apreciación del COP. Utilizar una política monetaria más expansiva únicamente para debilitar la moneda podría generar efectos macroeconómicos no deseados, limitando la capacidad de intervención del banco central.
Desde la perspectiva de la economía real, la fortaleza del peso representa un desafío significativo para los exportadores colombianos. Villar destacó el deterioro de su competitividad, especialmente considerando el aumento del salario mínimo y la reducción de la jornada laboral, factores que han elevado considerablemente los costos laborales medidos en dólares.
Al mismo tiempo, la apreciación del peso tiene un efecto favorable sobre la inflación, al abaratar los bienes importados y reducir presiones sobre los precios internos. Este balance —menor competitividad externa frente a menores presiones inflacionarias— constituye uno de los principales dilemas que enfrenta actualmente la política económica colombiana.
En conclusión, el movimiento alcista del USDCOP desde el mediodía refleja la convergencia de tres fuerzas: un dólar globalmente más fuerte tras el dato PCE, una menor disponibilidad de dólares en el sistema financiero colombiano y la percepción de que BanRep dispone de herramientas limitadas para frenar una eventual depreciación del peso. El comportamiento del dólar y las próximas señales de la Fed serán determinantes para definir si esta corrección del COP es simplemente una toma de ganancias o el inicio de un movimiento de mayor profundidad.
El USDCOP ha mostrado una reacción alcista desde el mediodía y se ubica alrededor de 3.130,13, en un movimiento explicado por la combinación de factores externos y locales que han reducido el atractivo relativo del peso colombiano.
El principal catalizador provino de los datos de inflación PCE de julio en Estados Unidos, que mostraron un crecimiento anual de 3,7%, muy por encima del objetivo de la Reserva Federal. Al mismo tiempo, el gasto de los consumidores perdió dinamismo. El mercado interpretó el dato como una señal que podría mantener abierta la posibilidad de una política monetaria más restrictiva hacia finales de año, favoreciendo al dólar.
La reacción fue inmediata en los mercados: el Bloomberg Dollar Spot Index avanzó 0,2%, registrando su mayor ganancia diaria desde el 10 de agosto. La recuperación del dólar generó presión generalizada sobre las monedas emergentes, con el peso colombiano encabezando las pérdidas dentro de las principales monedas andinas.
A este escenario externo se sumó un factor doméstico relevante: una menor disponibilidad de dólares dentro del sistema financiero colombiano. La escasez temporal de divisas está poniendo a prueba el atractivo del carry trade del peso y ha contribuido a una depreciación cercana al 2,9% durante la semana, convirtiendo al COP en una de las monedas emergentes de peor desempeño en este periodo.
En Cartagena, durante la 60.ª Convención Bancaria de Asobancaria, el gobernador del Banco de la República, Leonardo Villar, ofreció además una lectura importante sobre la fortaleza reciente de la moneda. Señaló que el peso acumula una apreciación cercana al 21% en lo corrido del año, una de las mayores entre las monedas seguidas por Bloomberg.
Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).
COP
COP
V* Tendencia: El USDCOP mantiene una estructura bajista de mediano plazo, con una caída de 16,9% en seis meses, reflejando una fuerte apreciación del peso colombiano. El spot en 3.130 se ubica por encima de la SMA (3.110) y EMA (3.094), señalando un rebote de corto plazo dentro de una tendencia mayor aún negativa.
* Niveles técnicos: El soporte clave está en 3.028, mínimo del 24 de agosto; una ruptura por debajo abriría el camino hacia el nivel psicológico de 3.000. La resistencia inmediata se encuentra en 3.247, mientras que 3.710 representa una resistencia estructural de mayor relevancia. Las Bandas de Bollinger se encuentran comprimidas, anticipando potencialmente un movimiento direccional.
* Momentum y conclusión: El RSI en 46,1 permanece neutral, mientras que el MACD continúa en territorio negativo y por debajo de su señal, manteniendo el sesgo bajista. El rebote desde 3.028 todavía parece contratendencial; una ruptura convincente de 3.247 sería necesaria para confirmar una reversión más significativa.
EUR/USD CAE A NUEVOS MÍNIMOS SEMANALES POR DEBAJO DE 1.1650
Mientras tanto, los rendimientos de los bonos gubernamentales europeos subieron ligeramente el jueves, ya que los elevados precios del gas sustituyeron al petróleo como la principal preocupación inflacionaria para los operadores de renta fija en Europa. La atención de los inversionistas se traslada ahora a las actas de la reunión de política monetaria de julio del BCE, cuya publicación está prevista para más tarde en la sesión.
En las noticias corporativas, Halfords Group (HFD.LN) se disparó +11% después de que el minorista británico de productos para automovilismo y cclismo elevara su guía de ganancias para todo el año.
Índice de Confianza del Consumidor GfK de Alemania
El Índice de Clima del Consumidor GfK de Alemania para septiembre se ubicó en -26.6, mejor que la expectativa de -29.5.
El EUR/USD se mantiene a la defensiva y cotiza en su nivel más bajo en una semana por debajo de 1.1650 el jueves. Las cuentas de la reunión de política monetaria del Banco Central Europeo no ayudan al Euro a mantenerse firme, mientras que la cautela de los mercados da soporte al USD y pesa sobre el par. El discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en el simposio de Jackson Hole el viernes será clave para la próxima dirección del par.
El índice Euro Stoxx 50 baja -0.22% esta mañana, ya que la fortaleza de las acciones tecnológicas no logró compensar la debilidad generalizada del mercado. Las acciones de alimentos y bebidas, químicas y del sector salud lideraron las caídas este jueves. Limitando las pérdidas, las acciones tecnológicas avanzaron, con los títulos relacionados con semiconductores impulsados por las extraordinarias previsiones de Nvidia y las acciones de software respaldadas por los sólidos resultados de Salesforce.
Una encuesta publicada el jueves mostró que la confianza del consumidor alemán mejorará de cara a septiembre, con una percepción económica respaldada por un crecimiento resiliente a pesar de las persistentes preocupaciones inflacionarias derivadas de la incertidumbre geopolítica. Por separado, el Banco Central Europeo señaló que los préstamos a empresas de la Eurozona disminuyeron en julio, una señal de que los mayores costos de financiamiento podrían estar afectando a la economía de la región.
ASIA
*Fuente: Bloomberg, Barchart, Mercados, Reserva Federal. **Cirerre jornada Asia.
JAPÓN
El Índice Compuesto de Shanghái de China cerró al alza hoy, impulsado por la fortaleza del sector tecnológico. Las acciones de semiconductores y otros valores relacionados con la inteligencia artificial subieron el jueves después de que los sólidos resultados y previsiones de Nvidia resaltaran una demanda incesante de hardware para IA. Las acciones de metales no ferrosos también avanzaron.
Los datos publicados el jueves mostraron que el crecimiento de las ganancias industriales de China se desaceleró por tercer mes consecutivo en julio hasta su ritmo más débil del año, aunque permaneció en terreno de doble dígito, ya que los sectores orientados a la exportación continuaron beneficiándose del auge global de la inteligencia artificial. Las ganancias de las empresas industriales aumentaron 11.2% el mes pasado respecto al mismo periodo del año anterior, desacelerándose desde el incremento de 15.1% registrado en junio, según la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS).
“El entorno internacional sigue siendo complejo y desafiante, y a nivel interno el desequilibrio entre una oferta fuerte y una demanda débil es bastante pronunciado”, declaró en un comunicado Yu Weining, analista de la NBS.
Yu añadió que el gobierno intensificará los esfuerzos para impulsar la demanda interna, “optimizar” la oferta y respaldar las industrias emergentes con el fin de “garantizar una transición fluida de los antiguos a los nuevos motores de crecimiento”.
Por otra parte, el banco central de China reanudó la inyección de liquidez en el sistema bancario mediante operaciones de recompra inversa (reverse repos) a un día el jueves.
En noticias corporativas, MiniMax Group avanzó más de +3% en Hong Kong después de que el desarrollador de inteligencia artificial reportara un incremento de casi cuatro veces en sus ingresos del primer semestre.
Los inversionistas ahora están atentos a los acontecimientos de la reunión del Comité Permanente de la Asamblea Popular Nacional, que concluye el viernes, en busca de señales sobre posibles medidas de política destinadas a fortalecer el crecimiento económico.
El Índice Nikkei 225 de Japón cerró a la baja hoy, ya que el impulso inicial generado por las acciones relacionadas con semiconductores se fue desvaneciendo.
El Nikkei abrió con fuertes ganancias después de que Nvidia se disparara en las operaciones extendidas en Estados Unidos, tras reportar sólidos resultados del segundo trimestre, proporcionar una guía de ingresos para el tercer trimestre superior a las expectativas y ofrecer una optimista previsión de crecimiento de ingresos para el ejercicio fiscal 2028.
Sin embargo, posteriormente el índice de referencia cambió de dirección, ya que Advantest, proveedor de Nvidia, borró sus ganancias y cerró con una caída superior a -3%.
“Los mercados siguen siendo cautelosos a la hora de comprar acciones relacionadas con semiconductores después de la fuerte subida registrada durante la primera mitad de este año”, afirmó Kazuaki Shimada de IwaiCosmo Securities.
Las pérdidas en acciones de videojuegos y del sector salud también presionaron al Nikkei.
Mientras tanto, el vicegobernador del Banco de Japón, Ryozo Himino, afirmó el jueves que el banco central continúa vigilante ante los riesgos inflacionarios y considerará una mayor normalización restrictiva de la política monetaria, reforzando las expectativas generalizadas de un aumento de tasas el próximo mes.
“Debemos prestar más atención al riesgo alcista de los precios que en el pasado. Deberían llevarse a cabo deliberaciones profundas en cada reunión de política monetaria teniendo en cuenta estas perspectivas”, señaló Himino.
Por otro lado, los inversionistas extranjeros vendieron acciones japonesas por un monto neto de 764.1 mil millones de yenes (4.80 mil millones de dólares) durante la semana finalizada el 22 de agosto, lo que representa la mayor salida semanal de capitales desde el 27 de junio, de acuerdo con datos del Ministerio de Finanzas.
En noticias corporativas, Kioxia Holdings avanzó +5% tras reportes de que planea construir una nueva planta de fabricación de chips en el norte de Japón, después de que Nvidia identificara la escasez de memoria como una de las principales limitantes en su reporte de resultados.
La atención de los inversionistas está ahora centrada en el IPC Subyacente de Tokio correspondiente a agosto, cuya publicación está programada para el viernes.
El Índice de Volatilidad Nikkei, que considera la volatilidad implícita de las opciones sobre el Nikkei 225, cerró con una caída de -7.83%, ubicándose en 28.03.
CALL LATAM