August 03 2026, MC

U.S.A

El USD/COP cerró el viernes en 3.152,58, nivel que ubicó al peso colombiano en su punto más fuerte frente al dólar en siete años. Aunque la información de cierre no incorpora los movimientos del fin de semana ni la negociación intradía de este lunes, las noticias conocidas durante la tarde del viernes modificaron el balance de riesgos. El sesgo pasó de una apreciación persistente del peso a una mayor probabilidad de corrección alcista del dólar.

La primera sorpresa provino del Banco de la República, que mantuvo su tasa de política monetaria en 12%. La decisión contrastó con el consenso: cuatro de los 27 economistas consultados por Bloomberg anticipaban estabilidad, mientras la mayoría esperaba un incremento de entre 25 y 75 puntos básicos, hasta 12,75%. La pausa, interpretada como una señal menos restrictiva de lo previsto, debilitó uno de los principales soportes del peso: el atractivo del carry trade derivado de las elevadas tasas locales.

La segunda sorpresa llegó minutos después, cuando el gerente del Emisor, Leonardo Villar, anunció un programa para acumular hasta USD 4.000 millones en reservas internacionales mediante subastas de opciones put. El objetivo es comprar dólares y moderar la fortaleza de la moneda colombiana. La primera subasta está programada para este lunes 3 de agosto por hasta USD 400 millones, con opciones ejercibles desde el 4 de agosto. Esta medida constituye una intervención explícita, aunque basada en mecanismos de mercado, para corregir una apreciación considerada excesivamente rápida.

El contexto amplifica la relevancia de ambas decisiones. Antes del anuncio, el peso era la moneda emergente con mejor desempeño de 2026: acumulaba una valorización cercana al 21% frente al dólar y había ganado 2,84% durante la semana. Esa trayectoria convirtió al COP en una posición muy concurrida entre inversionistas que buscaban capturar diferencial de tasas. Cuando una operación alcanza ese nivel de consenso, cualquier sorpresa desfavorable puede provocar toma de utilidades, reducción de posiciones apalancadas y movimientos abruptos en sentido contrario.

El peso colombiano se fortalece antes de la decisión del Banco de la República

COLOMBIA

Villar reconoció que el banco central no logra explicar completamente la magnitud de la apreciación y señaló que podría tratarse de un fenómeno temporal. Asimismo, aunque la Junta mantuvo la tasa, dejó abierta la posibilidad de futuros incrementos debido a que las presiones inflacionarias no han desaparecido. La decisión fue significativa por tratarse de la última reunión de política monetaria bajo la administración del presidente Gustavo Petro, después de un periodo de tensiones entre un Gobierno partidario de menores tasas y una Junta generalmente más cautelosa.

El entorno externo también juega en contra del peso. La moneda ya encabezaba las pérdidas entre sus pares emergentes antes de conocerse la decisión, en una jornada de estabilización del dólar y comportamiento mixto en las divisas emergentes. A ello se suma la caída cercana al 6% del petróleo observada esta mañana. Como Colombia sigue siendo un exportador de crudo, un descenso pronunciado del precio reduce las perspectivas de entrada de divisas, afecta los términos de intercambio y suele aumentar la presión alcista sobre el USD/COP.

En conclusión, dos sorpresas consecutivas —la pausa inesperada en tasas y el programa de acumulación de reservas— cambiaron el panorama de corto plazo. El Banco de la República está enviando una señal clara: considera inconveniente que el peso continúe fortaleciéndose al ritmo reciente y está dispuesto a utilizar su balance para moderarlo. La subasta de USD 400 millones será la primera prueba de esa determinación. En consecuencia, aumenta el riesgo de una corrección alcista del USD/COP, especialmente si coinciden ventas de petróleo, desmonte de operaciones de carry trade y una recuperación del dólar.

México

MORNING

CALL LATAM

Este material solo debe interpretarse como un comentario de mercado, que únicamente toma en cuenta las condiciones económicas, políticas y/o de mercado, y no pretende hacer referencia a ninguna estrategia comercial en particular, elemento promocional o la calidad del servicio ofrecido por la División FCM de StoneX Financial Inc. (“SFI”) o StoneX Markets LLC (“SXM”).